Hypothèse des marchés efficaces - Définition et formulaires EMH

Vous n'avez peut-être pas entendu parler de l'hypothèse du marché efficient, également connue sous le nom d'EMH, mais vous vous demandez probablement pourquoi les gestionnaires de fonds communs de placement les plus expérimentés perdent si vous préférez) comme le S & P 500 Index .

EMH aide à expliquer ce phénomène d'investissement.

Hypothèse de marché efficace: définition EMH

L'hypothèse de marché efficace (EMH) dit essentiellement que toutes les informations connues sur les titres de placement, tels que les actions, sont déjà prises en compte dans le prix de ces titres.

Aucune analyse ne peut donc donner un avantage à un investisseur par rapport à d'autres investisseurs. EMH n'exige pas que les investisseurs soient rationnels; il dit que les investisseurs individuels agissent au hasard mais, dans l'ensemble, le marché est toujours «juste». En termes simples, "efficace" implique "normal". Par exemple, une réaction inhabituelle à une information inhabituelle est normale.

Définition des formes d'EMH

Il existe trois formes d'EMH: Faible, Semi-fort et Fort. Voici ce que chacun dit sur le marché.

• Formulaire faible EMH: Suggère que toutes les informations passées sont évaluées en titres. L'analyse fondamentale des titres peut fournir à un investisseur l'information nécessaire pour produire des rendements supérieurs aux moyennes du marché à court terme, mais il n'y a pas de «modèles» qui existent. Par conséquent, l'analyse fondamentale ne fournit pas d'avantage à long terme et l'analyse technique ne fonctionnera pas.
• Forme semi-forte EMH: Indique que ni l'analyse fondamentale ni l'analyse technique ne peuvent constituer un avantage pour un investisseur et que la nouvelle information est immédiatement intégrée aux titres.

• Forte forme EMH: Dit que toutes les informations, tant publiques que privées, sont valorisées en actions et qu'aucun investisseur ne peut prendre avantage sur le marché dans son ensemble. Forte forme EMH ne dit pas que certains investisseurs ou gestionnaires de fonds sont incapables de capter des rendements anormalement élevés, mais qu'il y a toujours des valeurs aberrantes dans les moyennes.

Les promoteurs d'EMH investissent souvent dans des fonds indiciels ou certains ETF parce qu'ils sont gérés de manière passive (ces fonds tentent simplement d'égaler, et non de battre, les rendements globaux du marché). Les investisseurs indiciels pourraient dire qu'ils adhèrent au dicton commun: "Si vous ne pouvez pas les battre, rejoignez-les". Au lieu d'essayer de battre le marché, ils vont acheter un fonds indiciel qui investit dans les mêmes titres que l'indice de référence sous-jacent.

Cela dit, il y a certainement une poignée d'investisseurs qui peuvent battre le marché. Cependant, ces investisseurs sont minoritaires et on peut soutenir qu'au moins une partie de leur succès peut être attribuable à la chance.

Pour en savoir plus sur EMH, y compris les arguments contre, consultez ce document sur l'hypothèse d'un marché efficace rédigé par le légendaire économiste Burton G Malkiel.

Avertissement: Les informations contenues sur ce site sont fournies à titre d'information uniquement et ne doivent pas être interprétées comme des conseils en matière de placement. Cette information ne constitue en aucun cas une recommandation d'achat ou de vente de titres.