Apprendre Comment analyser un compte de résultat

Alors que nous poursuivons notre série de cours sur l'investissement, le prochain sujet que nous aborderons est comment analyser un compte de résultat. Mon objectif en écrivant cette leçon est de:

• vous enseigner la structure d'un compte de résultat
• Définir et expliquer les mots et les concepts que vous êtes susceptible de rencontrer sur les relevés de compte que vous étudiez dans le futur
• ratios financiers que vous pouvez prendre du compte de résultat pour avoir une meilleure idée de la qualité, de l'état et des caractéristiques économiques de l'entreprise ou de l'entreprise que vous analysez

• Aidez-vous à intégrer le compte de résultat à ce que vous avez appris sur l'analyse d'un bilan dans la leçon précédente.

Si vous vous engagez à analyser les états financiers, il s'agit d'un ensemble de compétences qui peut rapporter des dividendes pour le reste de votre vie, que vous lisiez un rapport annuel ou que vous fassiez un dépôt de formulaire 10-K. un concurrent, ou d'investir dans une petite entreprise. Il peut vous sauver de la catastrophe financière, vous aider à repérer les améliorations qui vous procurent une richesse et à votre famille, et, dans certains cas, à atteindre l'indépendance financière tôt dans la vie.

Quel est le but de l'état des résultats?

L'objectif principal de tout compte de résultat est de rapporter les bénéfices d'une entreprise aux investisseurs et aux gestionnaires sur une période donnée afin qu'ils puissent comprendre comment la société fonctionne sur une base économique de base. Dans les temps anciens, les gens avaient tendance à se référer à l'état des résultats comme l'état des profits et pertes, qui était un abréviation de «Déclaration de pertes et profits».

Les limites de l'état des résultats

Il y a une erreur que beaucoup de nouveaux investisseurs font en supposant que le compte de résultat est l'état financier le plus important. En conséquence, il est trop souvent la seule source d'attention car des considérations tout aussi importantes telles que la structure du capital et les flux de trésorerie sont ignorées; considérations qui peuvent faire ou défaire une entreprise.

Après tout, jusqu'à l'effondrement qui a détruit leurs actionnaires, Wachovia, AIG et Lehman Brothers semblaient rentables. Les dangers ont été enterrés dans les notes de bas de page, le bilan et les états des flux de trésorerie, pas le compte de résultat, donc soyez conscient des limites.

L'une de ces limites est l'utilisation d'estimations. Pour le meilleur ou pour le pire, le compte de résultat nécessite l'utilisation de certaines approximations. Ces estimations peuvent varier parmi les personnes raisonnables de bonne intention mais elles introduisent nécessairement un élément d'ambiguïté dans les chiffres. Personne ne sait vraiment combien de temps durera un bureau ou un ordinateur, une photocopieuse ou un avion d'affaires, mais les dépenses d'amortissement doivent néanmoins être estimées. (Nous y reviendrons plus tard dans cette leçon.Les banques ne savent pas à l'avance exactement quelle proportion de leur portefeuille de prêts va mal tourner, mais elles doivent enregistrer leurs réserves en fonction des bénéfices qu'elles jugent raisonnables. Les poursuites de haut niveau ne peuvent pas être prédites à l'avance, mais en cas de pertes probables, des frais doivent être imputés au compte de résultat pour figurer dans les réserves du bilan. L'inconvénient est que la réalité économique peut parfois être obscurcie intentionnellement ou non intentionnellement. Vous obtenez des choses comme des abus de comptabilité "cookie pot" où la direction surestime les réserves pendant les bons moments seulement pour inverser ces frais lorsque les choses se corsent afin qu'ils puissent remplir les chiffres et se faire bien paraître.

Utilisation de l'analyse des résultats pour calculer les charges, les bénéfices, les ratios financiers et les marges bénéficiaires

Même avec ces inconvénients, l'analyse des résultats révèle beaucoup plus que le bénéfice d'une entreprise pour l'investisseur ou l'analyste sérieux. Il fournit des indications importantes sur l'efficacité avec laquelle la direction contrôle les dépenses, le montant des revenus et des charges d'intérêts et les impôts payés. Les investisseurs peuvent utiliser l'analyse du compte de résultat pour calculer les ratios financiers qui révéleront le taux de rendement que l'entreprise gagne sur les bénéfices non répartis et les actifs des actionnaires (en d'autres termes, comment ils investissent l'argent sous leur contrôle). Ils peuvent également comparer les bénéfices d'une entreprise à ceux de ses concurrents en examinant diverses marges bénéficiaires telles que la marge bénéficiaire brute, la marge bénéficiaire d'exploitation et la marge bénéficiaire nette.

Début de notre analyse du compte de résultat

À mesure que nous progressons dans cette série de leçons sur l'investissement, vous devez vous souvenir de la vérité de base de John Burr William selon laquelle une entreprise ne vaut que le profit qu'elle générera pour ses propriétaires. , actualisé au présent, corrigé de l'inflation. Le compte de résultat est le "bulletin" de ces gains; les gains qui déterminent en fin de compte le prix que vous devriez être prêt à payer pour une entreprise.

Asseyez-vous sur votre chaise, prenez une copie d'un rapport annuel ou 10K, retournez au compte de résultat consolidé pour l'année la plus récente, et commençons à travailler dessus. En fin de compte, je pense que vous serez surpris par ce que vous avez appris. Vers la fin de cette leçon, nous allons travailler à travers les déclarations de revenus d'Abercrombie & Fitch et de Brown Safety.

Cette page fait partie de la Leçon d'Investissement 4 - Comment lire un compte de résultat. Pour revenir au début, voir la table des matières.