Comment les cours des actions sont déterminés

Comme vous l'avez appris en lisant Introduction à Wall Street, l'objectif des marchés financiers est triple. Au risque de me répéter, je vais citer textuellement le passage pertinent et vous encourager à les relire avant d'entrer dans les détails:

1. Établir le marché primaire en reliant les épargnants du capital à ceux qui veulent élever capital, le plus souvent en l'empruntant par l'émission d'obligations ou en vendant la propriété d'une entreprise par l'émission d'actions. C'est la raison principale pour laquelle Wall Street est si importante parce que c'est ce qui fait fonctionner le capitalisme; ce qui permet de transférer efficacement l'argent vers ses utilisations les plus productives, en augmentant les niveaux de vie au fil du temps.

1. Faciliter un marché secondaire pour les propriétaires actuels d'actions et d'obligations afin de trouver d'autres investisseurs disposés à acheter leurs titres afin d'obtenir des liquidités, ce qui a pour effet de rendre les marchés primaires plus prospères une plus grande confiance dans la capacité à utiliser leur portefeuille comme source de liquidité, exigeant généralement des primes de risque plus faibles.
2. Pour aider ceux qui souhaitent externaliser le travail d'investissement de leur capital afin que le client puisse se concentrer sur sa carrière ou son activité principale. Parfois, cela se fait par l'intermédiaire d'un courtier. De plus en plus, cela se fait par l'intermédiaire d'un conseiller en placement inscrit qui a l'obligation fiduciaire de placer les intérêts des clients au-dessus des intérêts de l'entreprise, y compris les conseillers en placement inscrits qui sont principalement des sociétés de gestion d'actifs. De cette façon, si vous êtes un individu à succès, comme un développeur de logiciels ou un médecin, vous pouvez payer quelqu'un d'autre pour gérer votre portefeuille en vous concentrant sur générer plus d'argent, sans lire les dépôts de 10 K ou les prospectus. En tant que directeur général de Kennon-Green & Co., le groupe de gestion d'actifs à travers lequel je vais gérer le capital de ma famille et l'argent de clients privés fortunés et aisés qui veulent investir à nos côtés une fois qu'elle ouvrira ses portes plus tard cette année, où je vais passer ce que je pense être le reste de ma carrière.

Les fluctuations du cours des actions - des actions devenues surévaluées ou des actions sous-évaluées - apparaissent sur le marché secondaire. Autrement dit, une fois qu'une société a mobilisé des capitaux auprès d'investisseurs, ce sont ces investisseurs ou propriétaires qui achètent et vendent entre eux en fonction d'un certain nombre de facteurs pertinents qui déterminent la valeur marchande actuelle d'un échange.

Les acheteurs potentiels annoncent un prix auquel ils seraient disposés à payer, connu sous le nom d'offre. Les vendeurs potentiels annoncent un prix auquel ils seraient disposés à vendre, connu sous le nom de Ask. Un teneur de marché intermédiaire s'efforce de créer de la liquidité sur le marché en facilitant les échanges entre les deux parties.Quand un acheteur et un vendeur se réunissent, une transaction est exécutée au prix auquel l'opération est survenue devient la valeur marchande cotée que vous voyez éclaboussé sur les rubans de télévision, les portails financiers Internet, et les pages de compte de courtage.

Bien qu'il existe une école de pensée connue sous le nom de théorie efficace du marché, qui place la valeur marchande actuelle d'un titre est la vraie valeur, reflétant toutes les informations connues, c'est total couchette; absurdité absolue enseignée par des théologiens universitaires se disputant au sujet des anges dansant sur la tête d'une épingle. La théorie a été adoucie au cours des années en raison du dérangement mental complet qu'elle représente qu'elle est maintenant peu plus que le bon sens. En réalité, les entreprises négocient pour plus ou moins qu'elles ne valent vraiment tout le temps. Cette valeur réelle - quelque chose que Benjamin Graham appelait «valeur intrinsèque» - est la valeur actuelle nette des gains du propriétaire; l'argent qui peut être extrait de l'entreprise jusqu'à la fin des temps si vous ne pourriez jamais le vendre et a dû tenir pour toujours en fonction de la capacité de production réelle de l'entreprise elle-même.

Ce calcul comprend le taux dit sans risque. Aux États-Unis, c'est le taux des obligations du Trésor américain à long terme. (Un exercice intéressant pour comparer les prix des actions consiste à examiner le rendement des actions et à le comparer au rendement du Trésor.)

Quel genre de situation pourrait amener une société à vendre à plus ou moins de sa valeur intrinsèque? Bien qu'il y en ait beaucoup, quatre particulièrement intéressants vous devriez savoir en tant que nouvel investisseur sont:

1. La lutte entre les investisseurs et les spéculateurs conduisant le prix dans une direction donnée
2. La nature marchande des stocks
3. Vie (ça sonne général, mais cela aura plus de sens plus tard)
4. Problèmes temporaires dans une entreprise qui peuvent amener les gens à perdre confiance dans sa capacité de gains à long terme

Nous allons parcourir chacun d'entre eux individuellement.

Voyons d'abord les investisseurs et les spéculateurs.

Cette page fait partie de la Leçon d'Investissement 2 - Ce qui fait que les actions deviennent plus ou moins valorisées.