Rente variable Comparativement aux fonds indiciels

En tant que conseiller à commission, je ne suis pas rémunéré pour vendre des produits. Un client m'a demandé de le rencontrer ainsi qu'un autre conseiller, qui proposait un achat de rente à capital variable. Je partage mon analyse. Tous les noms ont été modifiés pour protéger la vie privée.

La rente variable proposée était pour l'épouse, que nous appellerons Joan. Elle est âgée de 66 ans, avec des retraits à partir de 71 ans. Elle était proposée comme une source de revenu garanti et comme un moyen de verser une prestation de décès plus importante aux enfants.

Compte tenu des avantages proposés, la structure des frais de ce contrat de rente à capital variable était:

• Frais de mortalité et de charges: 1. 1%
• Charge administrative: . 15%
• Charges d'exploitation annuelles du fonds: . 57% - 1. 89% - J'ai utilisé un point médian de 1. 23%
• Avantage de décès: . 70%
• Avantage de revenu: . 95%

Coût annuel total: 4. 13%

(En savoir plus sur les frais et dépenses de rente variables.)

Le contrat stipule que «les frais annuels totaux sont calculés en pourcentage du solde de retrait garanti (GWB) et déduits trimestriellement sur les options de placement variables et les options de compte fixe ".

Dans ce type de produit, il y a 3 pots d'argent distincts:

• La valeur réelle du contrat: ce que vous obtenez si vous encaissez la police. Cela varie en fonction de la performance de l'investissement, et la performance des investissements doit surmonter un glissement annuel de 4. 13%.
• Le solde de retrait garanti (SRG): il s'agit d'un solde fantôme servant à calculer le montant du revenu annuel garanti que vous pouvez retirer. Ceci est garanti de croître de 6% par an dans les années où vous ne prenez pas de retraits, ou par la performance du marché, selon le montant le plus élevé. Si le GWB est augmenté en raison de la performance du marché, cela s'appelle un "step-up". Lorsque vous commencez à effectuer des retraits, vous êtes assuré d'être en mesure de prendre 5% de ce solde de GRG garanti à vie.

• La prestation de décès: c'est ce qui est payé au décès. Ce sera la plus élevée des primes payées, la valeur réelle du contrat, ou la prestation de décès anniversaire du contrat de la septième année.

J'ai testé la performance d'un tel contrat sur un portefeuille de fonds indiciels avec une allocation de 80% d'actions / 20% d'obligations. La part des actions a été répartie comme suit:

• 30% S & P 500
• 20% Russell 2000
• 15% EAFE
• 15% REIT

La portion obligataire a été répartie à:

• 10% fixe (Rendements similaires à ceux de CD)
• 10% obligations gouvernementales à long terme

J'ai appliqué une charge de frais de 1,25% au portefeuille de fonds indiciels, en supposant que le même client travaillait avec un conseiller financier qui facturait 1% par an. les fonds indiciels sous-jacents avaient des dépenses qui étaient.25% par an ou moins.

J'ai regardé 3 scénarios différents:

• Performance du marché à partir de 1973, vous avez commencé avec deux horribles années de performance boursière, puis une reprise régulière
• Performance du marché à partir de 1982, performances stellaires depuis de nombreuses années > Performance du marché à partir de 2000, nous savons tous ce que les dix dernières années ont été.
• Voici les résultats.

Rendement du marché en 1973:

Vous investissez 100 000 $ en rente ou 100 000 $ dans un portefeuille de fonds indiciels.

• Vous ne retirez aucun retrait jusqu'à l'âge de 71 ans.
• Contract reçoit son taux de croissance garanti de 6% sur la GWB, ce qui le porte à 133 823 $, ce qui dépasse la performance du marché pendant cette période.
• 5% de ce montant est de 6 691 $, que vous retirez ensuite chaque année jusqu'à l'âge de 90 ans.
• Si Joan était décédée au cours des trois premières années, la prestation de décès aurait fourni une valeur supérieure à l'indice compte de l'ordre de 12 000 $ à 34 000 $.
• À l'âge de 90 ans, la valeur contractuelle de la rente est de 219 416 $, qui est versée aux héritiers.
• À l'âge de 90 ans, le portefeuille de l'indice vaut 864 152 $, ce qui passe aux héritiers.
• Vous avez tiré le même revenu de la rente et du portefeuille indiciel. (6 691 $ de 71 à 90 ans)
• Si des augmentations annuelles sont accordées après le début des retraits, ceux-ci ne sont pas reflétés dans cette analyse, mais s'appliqueraient. Il est peu probable qu'ils aient une incidence importante sur la performance relative d'une stratégie par rapport à l'autre.
• Rendement du marché en 1982:

Vous investissez 100 000 $ en rente ou 100 000 $ dans un portefeuille de fonds indiciels.

• Vous ne retirez aucun retrait avant l'âge de 71 ans.
• Dans ce scénario, la hausse annuelle s'applique lorsque la performance du marché dépasse celle du taux de croissance garanti de 6%. Votre SRG devient donc 178 473 $. c'est 8 8 924 $, que vous retirez ensuite chaque année jusqu'à l'âge de 90 ans
• À aucun moment la prestation de décès n'a offert de valeur supplémentaire par rapport au portefeuille de fonds indiciels.
• À l'âge de 90 ans, la valeur du contrat est de 78 655 $, mais le capital-décès est toujours de 167 714 $ (Augmentation de l'anniversaire de la septième année du contrat) (Comment la valeur du contrat pourrait-elle être si basse? frais et retraits annuels la valeur du contrat est réduite d'environ 16 000 $ par année, mais la valeur du contrat n'est pas pertinente sauf si vous encaissez la rente.)
• À l'âge de 90 ans, le portefeuille indice vaut 856 898 $ qui passe aux héritiers.
• Vous avez tiré le même revenu de la rente et du portefeuille indiciel. (8 924 $ par an de 71 à 90 ans)
• Dans les deux scénarios ci-dessus, ce que vous avez accompli est un important transfert de richesse des mains de votre famille à la compagnie d'assurance.
• Rendement du marché en 2000:

Vous investissez 100 000 $ en rente, ou 100 000 $ dans un portefeuille de fonds indiciels.

Vous ne retirez aucun retrait avant que le contrat de Joan <71 ans> 999 ne reçoive son taux de croissance garanti de 6% sur le SRG, qui le porte à 133 823 $.

• 5% de ce montant est de 6 691 $. chaque année jusqu'à l'âge de 78 ans (je ne peux pas gérer les données après cet âge car je n'ai pas de retour sur le marché après 2011.
• Dans 4 des 12 années, la prestation de décès a versé plus que le portefeuille du fonds indiciel, d'un montant variant entre 970 $ et 14 000 $.
• À l'âge de 78 ans, la valeur du contrat est de 76 667 $ , mais la prestation de décès est de 118 000 $ (l'anniversaire du contrat de septième année augmente en prestations de décès)
• À l'âge de 78 ans, le portefeuille de l'indice vaut 107 607 $, qui passe aux héritiers.
• Vous avez tiré le même revenu de la rente et du portefeuille indiciel. ($ 6, 691 de son âge 71 à 78)
• Bien sûr, personne ne sait ce qui se passe d'ici.
• Dans ce dernier scénario, à l'heure actuelle, la rente à capital variable procure une prestation de décès d'environ 10 000 $ supérieure à celle que vos héritiers recevraient d'un portefeuille d'indices, et vous avez un flux de revenu garanti de 6 691 $. une année. Notez, si les conditions de marché pauvres continuent et que la valeur du contrat passe à zéro, la prestation de décès devient nulle, mais votre revenu garanti continue.
• La brochure sur les rentes à capital variable indique que «dans certaines circonstances, le coût de l'option peut dépasser le montant de la prestation versée en vertu de l'option».
• Cela peut facilement arriver lorsque vous avez une structure de frais de 4. 13%.

Dans un contexte historique, il est plus probable qu'un tel produit assurera un transfert de richesse plus substantiel de votre part à la compagnie d'assurance qu'à votre famille.

Une autre clause de non-responsabilité stipulait: «Consultez votre représentant ou votre agent de planification de la retraite en ce qui concerne le montant et l'âge du propriétaire / rentier et la valeur de la protection potentielle limitée que la GRM peut offrir. "

Attendez, je pensais que l'objectif principal de ces produits était une protection contre les baisses? Si je lis bien les petits caractères, l'entreprise reconnaît elle-même qu'elle offre une protection «limitée» contre les baisses.

J'ai un autre commentaire, et je ne veux pas manquer de respect aux conseillers mandatés. Le conseiller proposant la rente a suggéré que si mon client utilisait cette rente, cela réduirait ce dont il avait besoin pour se retirer des comptes qu'il avait avec moi. Cela suggère d'une certaine manière que je pourrais mettre mes propres intérêts (préserver les actifs de mon entreprise pour générer des frais plus élevés) avant l'intérêt de mon client. (Les fonds proposés pour cette rente n'étaient pas sous ma direction et je ne recommandais pas au client de me les transférer.)

En tant que conseiller à honoraires seulement, j'ai prêté serment fiduciaire. Permettre à un facteur comme celui-ci d'influencer ma décision serait un manquement à l'obligation fiduciaire, et je trouve qu'il est offensant que quelqu'un essaie de me convaincre de l'approche selon laquelle sa stratégie permettra de préserver les actifs dont j'ai la garde.

Dans le monde des courtiers / revendeurs, la norme actuelle est celle de l'adéquation, et une telle suggestion est considérée comme acceptable, tant que la recommandation globale convient toujours au client. Cependant, avec les normes que je pratique, une telle suggestion n'est pas appropriée.

Mes conclusions finales (opinions comme ceci n'est pas une analyse académique formelle):

La structure des frais dans les rentes variables vendues par les courtiers comme celle de l'analyse ci-dessus est telle qu'elle diminue la valeur des garanties censé fournir.

Les agents ou les représentants qui vendent ces rentes à capital variable ne comprennent souvent pas ou n'ont pas examiné comment le produit fonctionnera dans diverses conditions de marché historiques.

Les représentants qui vendent ces rentes variables ne semblent pas offrir une planification financière globale, où ils placent leurs recommandations dans le contexte de la situation financière du client, y compris sa valeur nette, son âge, sa situation fiscale et ses besoins de revenu.