Quels sont les risques et les avantages des fonds d'obligations inversées?

Pendant des années, l'option de parier contre le marché obligataire n'était accessible qu'aux institutions et aux investisseurs les plus avertis. Aujourd'hui, l'explosion des produits négociés en bourse (ETP) fournit aux individus un nombre important et croissant de moyens d'exprimer un sentiment négatif à l'égard des obligations. Ceci est possible grâce à des fonds négociés en bourse (ETF) et des ETN (Exchange-Traded Notes) inversés qui évoluent dans la direction opposée au titre sous-jacent.

En d'autres termes, la valeur d'un ETP obligataire inverse augmente lorsque le marché obligataire baisse, et vice versa. Par exemple, si la note du Trésor américain à 10 ans tombait de 1% dans un jour donné, un fonds du Trésor à 10 ans inversé gagnerait 1%.

Types de fonds obligataires inverses

Les investisseurs ont également la possibilité d'investir dans des FNB d'obligations à double inverse et même à triple inverse, conçus pour se déplacer deux ou trois fois dans le sens opposé de leur indice sous-jacent, respectivement, sur une base quotidienne. A -1. Une variation de 0% dans l'indice se traduirait par un gain d'environ 2, 0% pour un fonds à double inverse et de 3, 0% pour un fonds à triple inverse. Comme on pouvait s'y attendre, ces produits comportent à la fois un risque plus élevé et un potentiel de rendement plus élevé que leurs contreparties inverses ponctuelles.

Les investisseurs doivent faire plus que simplement parier contre le marché obligataire dans son ensemble. Au lieu de cela, il existe un large éventail d'options qui permettent aux investisseurs de tirer parti des baisses des Treasuries américaines de différentes échéances ainsi que des différents segments du marché (tels que les obligations à haut rendement ou les obligations d'entreprises de qualité).

Risques des fonds obligataires inverses

Les ETP inverses offrent aux investisseurs un plus grand nombre d'options, mais également un plus grand nombre de dangers potentiels. Premièrement, le pari sur un segment de marché particulier est, par nature, une stratégie sophistiquée qui peut ne pas convenir à tous les investisseurs. Avant d'acheter un tel produit - et en particulier l'un des fonds à effet de levier - assurez-vous d'évaluer votre tolérance au risque et assurez-vous que vous comprenez que les FNB inversés sont conçus pour être des instruments de négociation à court terme.

Aussi, n'oubliez pas que même si ce sont des fonds obligataires, les versions à effet de levier sont extrêmement volatiles. Par exemple, dans l'intervalle du 25 juillet au 22 septembre 2011, le rendement du billet du Trésor à 10 ans est passé de 3,00% à 1,72% à mesure que son prix augmentait. Au cours de la même période, le cours des actions Daily Treasury 7x de Treasury Bear 3x (ticker: TYO), un ETN triple inverse, a chuté de 38 $. 23 à 28 $. 02 - une perte de 26. 7%. Assurez-vous de pouvoir tolérer ce type de volatilité avant d'investir.

Risques des fonds d'obligations à double et triple inverse

Les investisseurs doivent également savoir que les fonds à deux et trois fois l'inverse n'offrent que la performance inverse attendue sur jours simples.Au fil du temps, l'effet de la capitalisation signifie que les investisseurs ne verront pas la performance exactement deux ou trois fois le contraire de l'indice. En fait, plus la période est longue, plus la divergence entre les rendements réels et attendus est grande.

Un exemple rapide: en un seul jour, un ETF inversé pourrait perdre 2% si le marché augmente de 1%. Sur un mois, le rendement pourrait être de -6% (et non -4%) sur une perte de 2% pour le marché. En un an, un investisseur peut enregistrer une perte de -26% (et non de -20%) sur un repli de 10% du marché. Ce n'est qu'une hypothèse, mais elle illustre la divergence qui peut survenir au fil du temps.

C'est la raison la plus importante pour laquelle les fonds inversés à effet de levier ne devraient pas être considérés comme des investissements à long terme .

Vous trouverez ci-dessous une liste des produits négociés en bourse à revenu fixe inversé. Il y a un certain chevauchement ici, car dans certains cas, deux sociétés différentes ont offert des FNB inversés couvrant le même segment de marché; par exemple, TBX et TYNS.

FNB de trésorerie et FNB inversés à rendement unique (-100%)

• FNB d'obligations à long terme du Trésor américain iPath (DLBS)
• ProShares Short Barclays Capital 20+ Fonds indiciel américain de trésorerie (TBF)
• Direxion Trésorerie quotidienne de 20 ans Ours 1x actions (TYBS)
• Direxion Daily Total Obligations Marché Ours 1x Actions (SAGG)
• iPath Trésor américain 10 ans Bear ETN (DTYS)
• Direxion Daily 7-10 ans Trésor Ours 1x Actions (TYNS)
• Trésorerie ProShares à court terme 7-10 ans (TBX)
• iPath Trésor américain à 2 ans Beard (DTUS)
• iPath Trésorerie à 5 ans Exchange Traded Note (DFVS)

Deux et trois fois (-200% et -300%) ETF et ETNs à conversion interne

• ProShares UltraShort Barclays 20+ Trésorerie (TBT)
• ProShares UltraShort 7-10 ans ETF d'obligations du Trésor (PST) > ProShares UltraShort 3-7 ans Trésorerie 2x (TBZ)
• ProShares UltraPro Courte 20+ Trésorerie 3x (TTT)
• PowerShares DB 3x Courte 25 ans ETN Trésorerie ETN (SBND)
• Direxion Daily 7-10 Yr Trsy Ours 3X ​​Shrs (TYO)
• Direxion Quotidien 20+ ans Trsy Bea 3X Shrs (TMV)
• ETS ProShares UltraShort ETF (TPS)
• ETF court non Trésorerie

ProShares Short Investment Grade Corporate (IGS)

• ProShares Short High Yield (SJB)
• PowerShares DB Inverser l'avenir des obligations gouvernementales govt japonaises (JGBS)
• PowerShares DB 3x Obligations futures govt japonaises (JGBD)