Actions propres au bilan

Lors de l'analyse d'un bilan, il est probable que vous rencontriez une entrée dans la section Actions propres appelée Trésorerie. Les chiffres de Treasury Stock se rapportent au coût des actions qu'une société a émises et en quelque sorte rachetées, soit par le biais de programmes de rachat d'actions ou d'autres moyens, et qu'elle n'a pas officiellement annulé.

Qu'arrive-t-il au stock racheté?

Lorsqu'une entreprise rachète ses propres actions, elle a le choix.

Il peut soit 1.) siéger sur ces actions rachetées, les revendant potentiellement au public pour lever des fonds ou les utiliser dans une acquisition pour acheter des concurrents ou d'autres entreprises, ou 2.) prendre sa retraite Ces actions permettent de réduire de façon permanente le nombre total d'actions, ce qui signifie que chaque action restante représente un pourcentage plus élevé de participation dans l'entreprise, y compris une plus grande part des dividendes et des bénéfices calculée par le BPA de base et dilué.

Le bon et le mauvais des rachats d'actions

Aucune des deux solutions énumérées ci-dessus n'est nécessairement meilleure que l'autre car elle dépend entièrement de la compétence de gestion du capital. Historiquement, une entreprise comme Teledyne aux mains de Henry Singleton a utilisé Treasury Stock comme un maître, augmentant la valeur intrinsèque pour les propriétaires à long terme qui se sont accrochés à l'entreprise. Singleton a acheté une poignée de main quand les actions de son entreprise étaient peu coûteuses et l'a émis comme une devise surévaluée quand il était trop richement évalué, mettant la main sur des actifs plus productifs.

Dans d'autres cas, Treasury Stock a détruit beaucoup de valeur car les sociétés paient trop pour leurs propres actions ou émettent des actions pour payer des acquisitions lorsque ces actions sont sous-évaluées. Sur ce sujet, bien que n'étant pas entièrement lié à Treasuy Stock, l'un des exemples les plus célèbres des entreprises américaines de ces dernières années est un accord dans lequel l'ancienne société Kraft, issue de Philip Morris, a acquis Cadbury, émettant des actions sous-évaluées. payer pour l'acquisition surévaluée.

La holding de Warren Buffett, Berkshire Hathaway, détenait une position importante dans Kraft et Buffett était tellement dégoûté par l'affaire, qu'il rompit avec son personnage avunculaire habituel et le critiqua comme étant "particulièrement stupide", votant contre la PDG d'alors, Irene Rosenfeld. la construction de l'empire et la condamner à la télévision et par écrit. (Buffett a fini par se venger, Kraft s'est scindé en deux sociétés, se renommant Mondelez International et Kraft Foods Group, tandis que Rosenfeld est parti avec les marques d'épicerie très rentables mais à croissance lente comme Maxwell House. café et pudding Jell-O. Buffett et un groupe de rachat avec lequel il a travaillé pour acheter H.J. Heinz a finalement fait une offre pour Kraft Foods Group, fusionnant avec Heinz pour créer The Kraft Heinz Company. Berkshire Hathaway en possède maintenant environ 25% et est indirectement l'un des plus grands empires alimentaires emballés au monde.)

Exemples de titres du Trésor dans le monde réel

En dehors des manuels et dans le monde réel, l'un des Exxon Mobil, l'une des rares majors pétrolières de la planète et le descendant primaire de l'empire Standard Oil de John D. Rockefeller, est un des exemples les plus frappants de Treasury Stock sur un bilan.

À la clôture de l'année dernière, 2015, il détenait un montant stupéfiant de 229 734 000 $ en actions du Trésor dans les livres; un quasiment un quart de billion de dollars en actions rachetées, il n'a pas annulé. En effet, Exxon Mobil a pour politique de restituer le surplus de liquidités aux propriétaires par le biais d'un mélange de dividendes et de rachats d'actions, puis de s'asseoir sur le stock avec l'intention de l'utiliser, encore une fois. En fait, toutes les dix ou deux années, elle a tendance à acheter une grande société d'énergie, à payer les actions, à diluer les propriétaires en les réimprimant, puis à utiliser les liquidités pour racheter ces actions et annuler la dilution. C'est un gagnant-gagnant pour toutes les parties impliquées parce que les propriétaires de la cible d'acquisition qui veulent rester investis n'ont pas à payer d'impôt sur les plus-values, alors que les propriétaires d'Exxon Mobil finissent avec l'équivalent économique d'une l'argent comptant, leur pourcentage de propriété a été rétabli après un certain temps alors que le titan pétrolier et gazier utilise les flux de trésorerie provenant de ses flux de bénéfices établis et nouvellement acquis pour reconstituer la position des actions du Trésor.

L'avenir du stock de trésorerie

De temps en temps, on parle dans certains secteurs de l'industrie de la comptabilité de la question de savoir s'il serait bon ou non de modifier les règles de comptabilisation des actions du Trésor drap. À l'heure actuelle, les actions du Trésor sont comptabilisées au coût historique. Certains pensent que cela devrait refléter la valeur marchande des actions de la société car, théoriquement, l'entreprise pourrait les vendre sur le marché libre ou les utiliser pour acheter d'autres entreprises, en les convertissant en liquidités ou en actifs productifs. Cette pensée doit encore prévaloir.

Enfin, sachez que certains états limitent le montant des actions de trésorerie qu'une société peut détenir à titre de réduction des capitaux propres à un moment donné, car c'est une façon de retirer des ressources de l'entreprise par les propriétaires / actionnaires, qui à leur tour , peut compromettre les droits légaux des créanciers. Dans le même temps, certains États n'autorisent pas les entreprises à comptabiliser des actions du Trésor au bilan, au lieu de les obliger à retirer des actions.