Définition de la vente à découvert - Explication Stock Shorting

Lorsqu'un investisseur ou un spéculateur exerce une pratique connue sous le nom de vente à découvert, également appelée «shorting», il emprunte des actions d'une société à un propriétaire existant et vend ces actions empruntées sur le marché actuel prix, et empoche l'argent. Comme condition de cette transaction, le vendeur à découvert promet de remplacer le stock emprunté à un moment donné, tout en effectuant des paiements de remplacement de dividendes de sa propre poche pour couvrir le revenu de dividendes qui n'est plus disponible sur les actions initiales.

(Malheureusement pour l'investisseur dont les actions ont été empruntées, ces dividendes de remplacement ne sont pas traités comme des dividendes admissibles, qui donnent droit à des taux d'imposition qui sont près de la moitié de l'impôt ordinaire taux.)

L'espoir derrière le short-stock est que le cours de l'action va baisser ou que l'entreprise va faire faillite, conduisant à la ruine totale pour les détenteurs d'actions. Le vendeur à découvert peut alors racheter l'action à un prix beaucoup plus bas, remplacer les actions empruntées et empocher la différence, ajustée pour les paiements de remplacement de dividendes qui ont été requis en cours de route.

Un exemple de la façon dont le courtage pourrait fonctionner

Regardons un scénario simplifié impliquant des actions à découvert. Imaginez que vous vouliez racheter 100 actions de The Coca-Cola Company parce que vous pensiez que les bénéfices seraient plus faibles que prévu en raison de la dépréciation du dollar par le dollar fort. Le stock était actuellement à 43 $. 15 par action.

Vous empruntez les 100 actions d'une valeur marchande de 4 315 $ et vous les vendez en empochant l'argent. Deux scénarios se déroulent dans deux univers alternatifs:

1. Un an plus tard, vous êtes toujours assis sur le poste, seulement vous avez dû faire 132 $ en paiements de remplacement de dividendes. Le stock diminue de 20% à 34 $. 52 par action. Vous le rachetez pour 3 452 $. Votre bénéfice avant commissions et autres petits frais est de 863 $ sur la vente à découvert elle-même - 132 $ en paiements de remplacement de dividendes, soit 731 $.
2. Le lendemain de la vente à découvert, il est annoncé que l'entreprise est acquise au prix de 80 dollars par action. Vous devez maintenant racheter les 100 actions, en payant 8 000 $ pour le remplacement. Votre perte avant les commissions et autres petits frais est de 3 685 $ (8 000 $ de rachat - 3 452 $ en espèces provenant de la vente initiale = 3 685 $ en cas de rupture de stock).

La plupart des nouveaux investisseurs devraient éviter de court-circuiter leurs actions et envisager de détenir leurs titres dans un compte au comptant, pas un compte sur marge

En raison des pertes potentielles illimitées que peut engendrer la vente à découvert, cette pratique est limitée aux comptes sur marge. En revanche, les comptes de trésorerie interdisent la pratique.(Si vous voulez empêcher les vendeurs à découvert d'emprunter vos actions sans votre autorisation, vous devez ouvrir un compte en espèces, ce qui est généralement une bonne pratique, car cela permet également d'éliminer le risque de rehypothécation.) des pertes illimitées et un compte sur marge exigeant une garantie personnelle illimitée, comme tous les autres, peuvent être particulièrement catastrophiques pour les investisseurs inexpérimentés et les spéculateurs qui ne comprennent pas pleinement le risque auquel ils s'exposent chaque fois qu'ils établissent une position courte sans une sorte de protection compensatoire , comme l'achat d'une option d'achat hors pair convenablement assortie d'une prime relativement peu coûteuse.

Si vous ne comprenez pas la dernière phrase du paragraphe précédent sans assistance, vous n'avez absolument aucun stock de short business. Exemple: Un propriétaire de petite entreprise âgé de 32 ans en Arizona avait environ 37 000 $ dans un compte de courtage. Il a pris une position courte dans une petite compagnie pharmaceutique qui avait prévu de faire faillite, en commençant les premières phases de la liquidation. Un acheteur surprise est venu et a offert de continuer l'entreprise. En quelques minutes, l'homme s'est retrouvé assis avec 144, 405 dollars de pertes. Le courtier a pris tous ses capitaux propres et il fait maintenant face à ce qui est pour lui un appel de marge changeant la vie de 106 445 $. 56; l'argent qui, s'il ne peut pas lever assez rapidement, peut l'obliger à déclarer faillite. Vous pouvez en lire plus sur son commerce désastreux dans cette étude de cas.

Si vous voulez comprendre un peu mieux la vente à découvert, lisez les Principes de base du Shorting Stock pour une explication complète.

Le solde ne fournit pas de services fiscaux, d'investissement ou financiers ni de conseils. L'information est présentée sans tenir compte des objectifs d'investissement, de la tolérance au risque ou de la situation financière d'un investisseur spécifique et pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les performances passées ne représentent pas les résultats futurs. L'investissement comporte un risque, y compris la perte éventuelle du capital.