Dupont est-il un investissement durable?

28 avril 2015

Peu d'entreprises ont subi autant de changements que Dupont au fil des ans. En conséquence, ils méritent d'être examinés de plus près en ce qui concerne la durabilité de plusieurs façons, peut-être surtout:

1) Ce qu'une entreprise doit traverser pour vraiment se transformer une fois qu'elle reconnaît qu'elle doit changer

2 Comment la vision des actionnaires activistes peut affecter une entreprise

Dupont est une entreprise qui a traversé beaucoup de choses.

Leur approche de la durabilité est inégalée à bien des égards. Témoin cette déclaration qu'ils mettent en évidence sur leur site web:

"La durabilité est au cœur de ce que nous faisons - de réduire notre empreinte opérationnelle et de créer des solutions durables face au marché, pour relever les défis mondiaux de l'avenir. Nous devons faire face à des défis sans précédent pour résoudre durablement certains des problèmes les plus difficiles au monde: nourrir le monde, réduire notre dépendance aux combustibles fossiles et protéger les personnes et l'environnement sont autant de questions critiques qui exigent une réflexion à long terme et une approche scientifique. Cependant, nous reconnaissons que nous ne pouvons pas le faire seuls: partout dans le monde, nous travaillons avec des universités, des gouvernements, d'autres entreprises et des organisations non gouvernementales pour apporter des innovations scientifiques qui conduisent à des solutions viables, viables et durables. nos chaînes de valeur. "

Ils publient l'un des rapports de développement durable les plus détaillés, avec des objectifs ambitieux, des déclarations du C-Suite et le fait qu'ils aient atteint leurs objectifs deux ans plus tôt est également impressionnant.

La plupart ne réalisent pas que Dupont n'est plus une entreprise de produits chimiques. Ils sont maintenant principalement axés sur des solutions scientifiques.

Leur transition plus longue remonte loin.

Maintenant âgée de 214 ans, Dupont a ses racines dans la fabrication d'armements bien avant la guerre de Sécession, avant même la guerre de 1812. Mais c'est à la fin des années 1990 que l'entreprise a vu le jour. les tendances de durabilité à venir et a essayé de comprendre comment transformer.

Comme nous l'expliquions dans notre étude de cas sur le modèle Value Driver du Pacte Mondial des Nations Unies, en 1998, le président Chad Holliday conduisait déjà l'entreprise vers plus d'efficacité environnementale, mais a demandé

«Nous faisons du bon travail »

Avec la cession de Conoco, leur activité pétrolière, en 1999 et un mouvement vers plus d'efficacité énergétique et une plus grande concentration sur les revenus avantagés Ces dernières années, elle était devenue la moitié du chiffre d'affaires et représentait plus de 5 fois le chiffre d'affaires global de l'entreprise.

Le développement et la gestion réussie des mesures de risque propres à l'entreprise ont également contribué au succès financier de Dupont.À titre d'exemple de ce succès, Dupont a surperformé considérablement les compagnies pétrolières comme Conoco depuis ce spin-off, même compte tenu de la solide performance de ce secteur dans les années 2000. Au cours des deux dernières années, Dupont est en hausse de plus de 38% tandis que Conoco est en hausse d'un peu moins de 12%.

Ce qui nous amène à notre deuxième point. Voici une entreprise qui se transforme des plastiques, du pétrole et des produits chimiques pour devenir un fournisseur de solutions scientifiques. Pourtant, cela ne suffit pas pour certains actionnaires.

Nelson Peltz, de Trian, est intervenu en tant qu'investisseur activiste cherchant à améliorer la productivité de l'entreprise et cherchant des postes au sein du conseil d'administration, et souhaitant que l'entreprise se scinde encore davantage.

Dans notre étude de cas ci-dessus, nous avons réalisé 6 milliards de dollars d'économies d'énergie et de ressources entre 1990 et 2011 et, en réalité, la société n'a enregistré que la première année d'économies de ses initiatives.

Avec les tendances de durabilité comme les contraintes de ressources, l'eau douce et les pénuries alimentaires jugées probables, les stratégies actuelles de Dupont pourraient très bien positionner l'entreprise en raison de son succès à long terme en tant qu'activité transformationnelle.

Ce qui rend d'autant plus surprenant que la firme ISS the Proxy ait soutenu les activistes dans cette affaire. Ce sont des voleurs d'entreprises qui n'ont pas en tête l'intérêt à long terme de l'entreprise. Le vote des membres du conseil d'administration est prévu pour le 13 mai et la société a été informée, mais une question plus vaste se pose: qui est le mieux placé pour s'assurer que les entreprises font ce qu'il y a de mieux à long terme? rendements à terme sont atteints?

Apple et beaucoup de ses actionnaires, comme CalPERS, se sont rabattus sur Carl Icahn, qui reste un actionnaire important, et qui voit l'entreprise devenir la première valeur d'un billion de dollars. Apple est depuis longtemps un exemple d'entreprise que nous considérons comme un jeu clé pour l'investissement durable. Dupont est similaire.

Quand les activistes vont-ils intervenir et insister pour que les entreprises fassent la bonne chose à long terme tout en payant maintenant? Apple le fait, Dupont aussi. Un portefeuille de sociétés comme celles-ci semble bien positionner les investisseurs, offrant des solutions et des services que les gens veulent maintenant et dont ils auront besoin demain.

Mise à jour (18/05/2015): Peltz et Trian ont récemment été repoussés dans leurs efforts pour installer d'autres changements dans l'entreprise. Les investisseurs continueront certainement à regarder Dupont pour s'assurer que leurs plans sont bien réfléchis et durables. Compte tenu de leur transformation en cours et de cette expérience, ils sont peut-être encore mieux positionnés pour un avenir où la durabilité entraîne de plus en plus de succès financiers potentiels.