Qu'en est-il des actions britanniques?

Le référendum sur le "Brexit" pour quitter l'Union européenne passait de 52% à 48% le 24 juin et les actions britanniques réagissaient rapidement. Le 24 juin, l'indice de référence du FTSE 100 a réagi au vote en passant de 6,328% à 6,68% en seulement deux jours. La surprise est venue peu de temps après lorsque l'indice a rebondi à plus de 6 600 à la mi-juillet. Malgré les conséquences négatives, il semble que les actions britanniques se portent bien.

Dans cet article, nous allons examiner de plus près ces dynamiques et ce qu'elles signifient pour les entreprises britanniques et les investisseurs internationaux qui négocient des actions.

Un regard dans les coulisses

Le FTSE 100 est similaire au Dow 30 dans la mesure où l'indice ne représente que les plus grandes entreprises au sein d'une économie. En pratique, cela signifie que ces indices ne sont pas très fiables lorsqu'il s'agit d'évaluer la performance des marchés actions.

Beaucoup d'investisseurs ont été surpris que le FTSE 100 n'ait chuté que de 5,2% dans les jours qui ont suivi le vote du «Brexit», mais c'est parce qu'ils n'ont pas regardé en coulisse. Le FTSE 250 - plus proche du S & P 500 aux États-Unis - a chuté de 12,2%, ce qui est encore plus choquant, et n'a toujours pas retrouvé son niveau d'avant le «Bexx» à la mi-juillet. Ces détails suggèrent que le marché boursier britannique n'a pas simplement ignoré le «Brexit» - seulement ses plus grandes entreprises.

Il est important pour les investisseurs d'ajuster la performance de ces indices par la valeur de la livre sterling, qui a fortement baissé par rapport aux autres devises.

Après prise en compte de cette performance, le FTSE 100 reste en territoire négatif à la mi-juillet et le FTSE 250 reste nettement inférieur à sa valeur d'origine avant le vote «Brexit». La performance survient également en dépit des sous-entendus dovish des principales banques centrales du monde en réponse.

Effets sur l'économie réelle

Le «Brexit» représente un mouvement vers des territoires inexplorés tant pour la Grande-Bretagne que pour l'Union européenne.

Aucun pays n'ayant quitté l'UE, il n'existe aucun précédent sur la manière dont le processus se déroulera, sur le temps qu'il prendra ou sur les effets qu'il aura sur les marchés des actions et des obligations.

Cela dit, il y a déjà eu un certain nombre d'effets sur l'économie réelle. Des enquêtes récentes ont montré que les entreprises ont réduit leurs dépenses et leurs recrutements au milieu de l'incertitude, ce qui pourrait pousser la région en récession. L'incertitude à elle seule pourrait devenir une prophétie auto-réalisatrice pour l'économie, car l'incertitude qui pourrait durer plusieurs trimestres, voire plusieurs années, pèse sur les dépenses des entreprises et des consommateurs dans l'intervalle.

Le Trésor américain a surpris le marché en laissant ses prévisions économiques inchangées, tandis que la Banque d'Angleterre a laissé ses taux d'intérêt inchangés.De nombreux analystes estiment que ces organisations essaient de maintenir la confiance dans la région grâce à ces actions. Cependant, l'efficacité de la stratégie reste incertaine compte tenu de l'impact économique réel de la décision de quitter l'UE - et des changements potentiels dans le commerce à venir.

L'impact à long terme du «Brexit» dépendra d'un certain nombre de facteurs différents, notamment les négociations commerciales que la Grande-Bretagne doit avoir avec l'UE. Si la Grande-Bretagne décide d'imposer des barrières commerciales, la région pourrait avoir du mal à exporter vers ses plus gros clients.

Toute modification de l'immigration pourrait également affecter la main-d'œuvre de la région - à l'intérieur comme à l'extérieur - et compromettre potentiellement son statut de premier centre financier pour l'Europe.

The Bottom Line

Le «Brexit» a peut-être eu un impact positif sur les actions britanniques en surface, mais l'examen du marché plus large et la comptabilisation des effets de change donnent une image très différente. Avec des impacts économiques négatifs déjà signalés dans l'économie réelle, la banque centrale et le Trésor ont tenté de maintenir la confiance en maintenant les choses stables. De nombreux analystes croient que la région pourrait réellement entrer en récession à court terme.

Les investisseurs internationaux devraient être conscients de ces impacts sur leur portefeuille et réfléchir à deux fois avant d'investir dans les actions britanniques avant d'avoir plus de clarté - ou s'assurer que la composante britannique de leur portefeuille est correctement diversifiée.

Avec un certain nombre de décisions importantes concernant le commerce et l'immigration, la performance de l'économie réelle et des marchés boursiers pourrait dépendre du résultat de ces négociations.