Forex Trading: Impact sur le dollar et l'économie

Définition: Le Forex, ou le marché des changes, est un marché international pour l'achat et la vente de devises. Il est similaire à la bourse, où vous négociez des actions d'une société. Comme la bourse, vous ne prenez pas possession de l'argent. C'est un moyen de tirer profit de l'évolution des valeurs de ces devises en fonction de leur taux de change. En fait, le marché des changes est ce qui définit la valeur des taux de change flottants.

Combien d'argent trafique chaque jour?

Selon la Banque des règlements internationaux, le cours moyen des devises en avril 2016 (données les plus récentes disponibles) était de 5 $. 1 billion. De cela, le commerce au comptant a constitué 2 $. 6 billions. Le reste était négocié en dérivés de change.

Les transactions d'avril sont en légère baisse par rapport au record de 5 $. 4 billions ont été échangés en avril 2013. C'est le résultat d'un ralentissement du marché au comptant.

En 2010, le commerce de forex était de 4 $. 4 billions de dollars échangés par jour. En 2007, le sommet d'avant la récession a atteint 3 $. 2 billions de dollars échangés par jour. Mais le commerce de forex a continué de croître tout au long de la crise financière de 2008. Cela a augmenté de 30% En 20014, seulement 2 000 milliards de dollars ont été échangés par jour.

Comment fonctionne le trading Forex?

Tous les échanges de devises sont effectués par paires. Chaque voyageur qui a obtenu des devises étrangères a fait du commerce de forex. Par exemple, lorsque vous partez en vacances en Europe, vous échangez des dollars contre des euros au taux en vigueur.

Quand vous revenez, vous échangez vos euros en dollars.

Environ un tiers des échanges sont des transactions au comptant. C'est similaire à l'échange de devises pour un voyage. C'est un contrat entre le commerçant et le teneur de marché ou le concessionnaire. Le commerçant achète une devise particulière au prix d'achat auprès du teneur de marché et vend une monnaie différente au prix de vente.

Le prix d'achat est un peu plus élevé que le prix de vente. La différence est la propagation. C'est le coût de transaction pour le trader, qui à son tour, est le bénéfice gagné par le teneur de marché.

Vous avez payé cet écart sans le savoir lorsque vous avez échangé vos dollars contre des euros. Vous le remarquerez si vous avez effectué la transaction, annulé votre voyage et ensuite essayé d'échanger les euros en dollars tout de suite. Vous n'obtiendrez pas le même montant en dollars.

Les deux tiers restants des échanges sont des opérations à terme, des transactions à découvert ou d'autres transactions complexes. Un commerce à terme est comme un commerce au comptant, sauf que l'échange se produit à l'avenir. Le commerçant paie une petite taxe pour garantir qu'il recevra un taux convenu à un moment donné dans le futur. Cela le protège du risque que la valeur de sa devise préférée augmente au moment où il veut la réclamer. (Source: "Contrat à terme", U.S. Forex. com)

Une vente à découvert est comme un contrat à terme, sauf que le trader vend la devise étrangère en premier. Il les achètera plus tard. Il espère que la valeur de la monnaie tombe dans le futur. (Source: Introduction à la négociation de devises, OANDA. »Profit des marchés en chute libre (Principes de base de la vente à découvert),« DailyFX.com, 8 février 2012)

Quelles sont les devises les plus négociées?

En avril 2016, la plupart des échanges (88%) se sont produits entre le dollar américain et une autre devise.

L'euro arrive à 31%. C'est en baisse de 39% en avril 2010. Le yen carry trade est revenu avec force. Son commerce est passé de 17% en 2007 à 22% en 2016. Le commerce du yuan chinois a plus que doublé, passant de 2% en 2013 à 4% en 2016. Découvrez la valeur du dollar dans cinq autres devises.

Le graphique ci-dessous montre les 10 principales devises et le pourcentage des transactions monétaires mondiales en 2016. Il indique également le pourcentage et le pourcentage de transactions entre leurs paires de devises principales, le cas échéant.

Monnaie	% du commerce mondial
USD (Dollar américain)	88
EUR (Euro)	31
JPY (Yen)	22
GBP ( Livre sterling)	13
AUD (Dollar Australien)	7
CHF (Franc Suisse)	5
CAD (Dollar Canadien)	5
CNY (Yuan Chinois)	4
MXN (Peso mexicain)	2
NZD (Dollar néo-zélandais)	2

(Source: "Enquête triennale de la Banque centrale sur les marchés des changes et des produits dérivés, "Banque des règlements internationaux, avril 2016.)

Qui sont les plus gros négociants?

Les banques sont les principaux négociants, représentant 24% du chiffre d'affaires quotidien. C'est une source de revenus pour ces banques qui ont vu leurs profits baisser après la crise des subprimes. Les sociétés d'investissement recherchent toujours des moyens nouveaux et rentables d'investir. Le trading de devises est un débouché idéal pour les experts financiers qui ont les compétences quantitatives pour investir dans des domaines complexes.

Les hedge funds et les sociétés de négoce pour compte propre arrivent en deuxième position et contribuent pour 11%. Bien qu'ils représentent une proportion plus faible, leur commerce augmente pour la même raison que les banques.

Les caisses de retraite et les compagnies d'assurance représentent 11% du chiffre d'affaires total.

Les entreprises ne contribuent que 9%. Les multinationales doivent négocier des devises pour protéger la valeur de leurs ventes dans d'autres pays. Sinon, si la valeur d'une monnaie d'un pays particulier diminue, les ventes de la multinationale le seront également. Cela peut arriver même si le volume de produits vendus augmente.

Pourquoi le trading sur le Forex est-il si massif?

La volatilité du Forex est en baisse, réduisant le risque pour les investisseurs. À la fin des années 1990, la volatilité était souvent à l'adolescence. Il atteignait parfois jusqu'à 20% avec des transactions en dollars américains contre yens. Aujourd'hui, la volatilité est inférieure à 10%. Cela comprend la volatilité historique ou la hausse et la baisse des prix dans le passé. Cela inclut également la volatilité implicite. C'est ainsi que l'on s'attend à ce que les prix futurs varient, selon les options à terme.

Pourquoi la volatilité est-elle inférieure? Premièrement, l'inflation a été faible et stable dans la plupart des économies. Les banques centrales ont appris à mesurer, anticiper et ajuster l'inflation. Deux, les politiques de la banque centrale sont plus transparentes. Ils indiquent clairement ce qu'ils ont l'intention de faire. En conséquence, les marchés ont moins de chance de réagir de manière excessive. Trois, beaucoup de pays ont également accumulé d'importantes réserves de change. Ils les détiennent soit dans leurs banques centrales, soit dans des fonds souverains. Ces fonds découragent la spéculation monétaire qui crée de la volatilité.

Quatre, une meilleure technologie permet une réponse plus rapide de la part des traders forex. Cela conduit à des ajustements de monnaie plus souples. Plus il y a de traders, plus il y a de trades. Cela contribue à un lissage supplémentaire sur le marché.

Cinq pays adoptent des taux de change flexibles qui permettent des mouvements naturels et progressifs. Les taux de change fixes sont plus susceptibles de laisser la pression s'accumuler. Lorsque les forces du marché les submergent, cela provoque d'énormes fluctuations des taux de change. Cela est particulièrement vrai pour les devises des marchés émergents, ce qui en fait des acteurs économiques mondiaux plus importants. Les pays «BRIC», le Brésil, la Russie, l'Inde et la Chine, semblaient imperméables à la récession jusqu'à ces derniers temps. Les traders de forex sont devenus plus impliqués dans leurs devises. En 2013 cependant, ces pays ont commencé à faiblir, entraînant un exode et une dépréciation rapide de leurs devises.

Pourquoi la récession n'a-t-elle pas réduit le trading de devises?

La BRI a été surprise que la récession n'ait pas affecté la croissance du commerce de forex comme elle l'a fait pour tant d'autres formes d'investissements financiers. Une enquête de la BRI a révélé que 85% de l'augmentation était due à l'augmentation de l'activité commerciale des «autres institutions financières».

Juste quelques traders de haute fréquence font la plupart des métiers. Beaucoup d'entre eux travaillent pour des banques, qui augmentent maintenant ce secteur de leurs affaires au nom des plus grands revendeurs. Last but not least, est une augmentation du commerce en ligne par les investisseurs de détail (ou ordinaires). Il est devenu beaucoup plus facile pour tous ces groupes d'échanger électroniquement.

Ce changement est aggravé par le trading algorithmique (aussi appelé trading de programme). Cela signifie que les experts en informatique, ou «quant jocks», mis en place des programmes qui effectuent automatiquement des métiers lorsque certains paramètres sont remplis. Ces paramètres peuvent être des changements de taux d'intérêt de la banque centrale, une augmentation ou une diminution du produit intérieur brut d'un pays ou une variation de la valeur du dollar lui-même. Une fois l'un de ces paramètres est atteint, l'échange est automatiquement exécuté.

Comment cela affecte l'économie américaine

Dans l'ensemble, la volatilité plus faible du commerce de forex signifie moins de risques dans l'économie mondiale qu'au cours des dernières décennies. Pourquoi? Les banques centrales sont devenues plus intelligentes. En outre, les marchés des changes sont maintenant plus sophistiqués. Cela signifie qu'ils sont moins susceptibles d'être manipulés. En conséquence, les pertes dramatiques basées uniquement sur les fluctuations monétaires (comme nous l'avons vu en Asie en 1998) sont moins susceptibles de se produire.

Les traders spéculent encore sur le marché des changes. En mai 2015, quatre banques (Citigroup, JPMorgan Chase, Barclays et Royal Bank of Scotland) ont admis avoir manipulé les taux de change. Ils rejoignent UBS, Bank of America et HSBC, qui ont déjà admis à la fixation des prix et à la collusion les uns avec les autres pour manipuler les taux de change. L'enquête est liée à l'enquête Libor. (Source: "Banques près du règlement dans FX Probe," Wall Street Journal, 7 mai 2015)

Même sans fixation pure et simple des prix, les traders peuvent créer des bulles d'actifs dans les taux de change. Cela s'est peut-être produit avec le dollar américain en 2014 et aussi au dernier trimestre de 2008. Un dollar fort rend les exportations américaines moins compétitives. Il ralentit la croissance du PIB. Si les traders proposent une baisse du dollar, les pays producteurs de pétrole augmenteront le prix du pétrole car le pétrole est vendu en dollars. L'impact de l'expansion du commerce de forex doit être mieux réglementé afin d'éviter les bulles et les bustes potentiels.