Quelle était la crise financière asiatique?

"L'engouement populaire pour le boom de l'Asie mérite de recevoir de l'eau froide." - Paul Krugman, Le mythe du miracle asiatique, 1994

La crise financière asiatique de 1997 a été une crise financière qui a touché de nombreux pays asiatiques, notamment la Corée du Sud, la Thaïlande, la Malaisie, l'Indonésie, Singapour et les Philippines. Après avoir affiché certains des taux de croissance les plus impressionnants du monde à l'époque, les «économies de tigres» ont vu leurs marchés boursiers et leurs devises perdre environ 70% de leur valeur.

Dans cet article, nous examinerons les causes de la crise financière asiatique et les solutions qui ont finalement permis une reprise, ainsi que quelques leçons pour les temps modernes.

Causes de la crise financière asiatique

La crise financière asiatique, comme beaucoup d'autres crises financières avant et après celle-ci, a débuté par une série de bulles d'actifs. La croissance des économies exportatrices de la région a entraîné des niveaux élevés d'investissements directs étrangers, lesquels ont entraîné une envolée des valeurs immobilières, des dépenses d'entreprises plus audacieuses et même de grands projets d'infrastructure publique financés en grande partie par des emprunts massifs auprès des banques.

Bien sûr, les investisseurs prêts et les prêts faciles conduisent souvent à une baisse de la qualité de l'investissement et les capacités excédentaires commencent bientôt à se manifester dans ces économies. La Réserve fédérale des États-Unis a également commencé à relever ses taux d'intérêt à cette époque pour contrer l'inflation, ce qui a entraîné des exportations moins attrayantes (pour les devises indexées sur le dollar) et moins d'investissements étrangers.

Le point de basculement a été la réalisation par les investisseurs thaïlandais que son marché immobilier était insoutenable, ce qui a été confirmé par le défaut de Somprasong Land et la faillite de Finance One début 1997. Après cela, les traders ont commencé à attaquer le dollar américain. qui s'est révélée fructueuse et la monnaie a finalement été flottée et dévaluée.

Après cette dévaluation, les autres monnaies asiatiques, y compris le ringgit malaisien, la roupie indonésienne et le dollar de Singapour, ont tous fortement reculé. Ces dévaluations ont conduit à une inflation élevée et à une foule de problèmes qui s'étendent aussi loin que la Corée du Sud et le Japon.

Solutions à la crise financière asiatique

La crise financière asiatique a finalement été résolue par le Fonds monétaire international (FMI), qui a fourni les prêts nécessaires pour stabiliser les économies asiatiques en difficulté. À la fin de 1997, l'organisation avait consenti des prêts à court terme de plus de 110 milliards de dollars à la Thaïlande, à l'Indonésie et à la Corée du Sud pour aider à stabiliser les économies - plus du double de son plus important prêt antérieur.

En échange du financement, le FMI exigeait que les pays respectent des conditions strictes, notamment des impôts plus élevés, des dépenses publiques réduites, la privatisation des entreprises publiques et des taux d'intérêt plus élevés destinés à refroidir les économies surchauffées.Certaines autres restrictions obligeaient les pays à fermer des institutions financières illiquides sans se soucier de l'emploi.

En 1999, de nombreux pays touchés par la crise financière asiatique ont montré des signes de reprise, la croissance du produit intérieur brut (PIB) ayant repris. Beaucoup de pays ont vu leurs marchés boursiers et leurs valorisations en devises fortement réduites par rapport aux niveaux d'avant 1997, mais les solutions imposées ont ouvert la voie à la réémergence de l'Asie en tant que destination d'investissement importante.

Leçons de la crise financière asiatique

La crise financière asiatique comporte de nombreuses leçons importantes applicables aux événements qui se produisent aujourd'hui et aux événements susceptibles de se produire dans le futur.

Voici quelques faits saillants importants:

Surveiller les dépenses du gouvernement

• - Les dépenses gouvernementales sur les projets d'infrastructure publique et l'orientation des capitaux privés dans certaines industries ont contribué aux bulles d'actifs qui ont pu être responsables de la crise. Réévaluer les taux de change fixes
• - Les taux de change fixes ont largement disparu, sauf lorsqu'ils utilisent un panier de devises, car dans de nombreux cas, une flexibilité peut être nécessaire pour éviter une telle crise. Préoccupations concernant le FMI
• - Le FMI a été très critiqué après la crise pour avoir été trop strict dans ses accords de prêt, en particulier avec des économies prospères comme la Corée du Sud. De plus, le risque moral créé par le FMI peut être une cause de la crise. Méfiez-vous toujours des bulles d'actifs
• - Les investisseurs doivent surveiller attentivement les bulles d'actifs dans les économies les plus récentes / les plus chaudes du monde. Trop souvent, ces bulles finissent par éclater et les investisseurs sont pris au dépourvu. The Bottom Line

La crise financière asiatique a commencé par une série de bulles d'actifs financées par des investissements étrangers directs. Lorsque la Réserve fédérale a commencé à augmenter les taux d'intérêt, les investissements étrangers se sont taris et les valorisations élevées des actifs ont été difficiles à maintenir. Les marchés boursiers ont beaucoup baissé et le Fonds monétaire international est finalement intervenu avec des milliards de dollars de prêts pour stabiliser le marché. Les économies ont finalement récupéré, mais de nombreux experts ont critiqué le FMI pour ses politiques strictes qui ont pu exacerber les problèmes.