Option Illusions

Lorsque nous entrons dans une négociation d'options, la plupart du temps, les transactions sont simples, et même le trader débutant comprend les résultats commerciaux; je. e. , combien d'argent a été gagné ou perdu. Un exemple évident se produit lorsque achète ou vend une option . Il est facile de déterminer quand le commerce a fait / perdu de l'argent.

Cependant, il y a des situations dans lesquelles un trader peut croire qu'il a perdu de l'argent, alors qu'en réalité, le trader doit comprendre que le commerce a généré un bénéfice.

Tout ce qui est nécessaire pour bien comprendre le processus est une façon logique de penser. Voici quelques exemples:

1) Ecriture d'appels couverts .
Disons que vous achetez des actions à 38 $ par action et que vous achetez une option d'achat de 2 mois dont le prix d'exercice est de 40 $, en percevant une prime de 1 $. Si le temps passe, l'expiration arrive, et le stock est alors au prix de 44 $ par action, le propriétaire de l'option d'achat choisira exercer ses droits pour acheter votre stock à 40 $ par action, et vous être. Cet avis vous informe que vous avez vendu vos actions à 40 $, selon les conditions du contrat d'option .

C'est un résultat merveilleux parce que vous avez acheté des actions à 38 $, que vous les avez vendues à 40 $ et que vous avez conservé la prime d'option de 100 $ (prix auquel vous avez vendu l'option). Au moment où vous avez décidé d'écrire l'option d'achat, la possibilité d'atteindre ce résultat vous a plu - et pourquoi pas? L'idée de gagner 300 $ sur un investissement de 3 700 $ (8,1%) en seulement deux mois est très attrayante - surtout quand on ne s'attend pas à ce que le cours de l'action monte à 44 $.

Le trader d'option peu sophistiqué peut avoir l'impression qu'il a perdu de l'argent parce que l'action aurait pu être vendue 44 $ par action, et il a collecté (en comptant la prime d'option) seulement 41 $ par action partager. C'est une façon de penser (un état d'esprit) qui doit être évitée si vous avez l'espoir de devenir un trader prospère à long terme.

Bien sûr, il est bon de récolter le maximum de profit possible de chaque trade (ou même d'un seul trade), mais je vous invite à ne pas analyser vos résultats commerciaux en fonction de ce que vous "woulda, coulda, ou shoulda".

Vous n'avez pas eu besoin d'acheter ce stock, mais vous l'avez fait et cela s'est avéré être une bonne décision. Vous n'avez pas eu à écrire l'option d'achat, mais vous l'avez fait, et cela a ajouté 100 $ à votre bénéfice total. Comment cela peut-il avoir entraîné la perte de l'argent?

N'oubliez pas une chose au sujet des options de vente

: le vendeur d'options n'est pas en concurrence avec l'acheteur d'options. Ce n'est pas un cas où l'un gagne et l'autre perd. L'acheteur et le vendeur ont chacun leurs propres raisons de faire le commerce, et chacun peut gagner en utilisant l'option pour atteindre un objectif d'investissement spécifique.Dans cet exemple, vous avez "gagné" en collectant la prime et en pouvant vendre le stock à votre prix cible d'origine (le prix d'exercice). Rappelez-vous que si vous ne voulez pas vendre des actions, n'écrivez pas d'appels couverts. Lorsque vous négociez, si vous êtes capable de prendre de bonnes décisions - au moment où les décisions commerciales sont prises - alors vous serez gagnant. Si vous regrettez des décisions et continuez à vous donner des coups de pied pour gagner moins que la somme maximale possible, alors vous passerez beaucoup trop de temps à vous sentir désolé pour vous et pas assez de temps pour vous féliciter d'un autre métier gagnant.

Vente d'options de vente nues - et vente de spreads . NOTE: Les principes identiques s'appliquent lors de la vente d'appels nus, mais les puts sont le choix préféré des traders. Une raison à cela est que la plupart des courtiers interdisent la vente d'options d'achat nues.
L'une des stratégies d'options conservatrices pour les investisseurs est la vente d'options de vente nues. Il a tendance à bien fonctionner parce que l'un des deux résultats possibles est acceptable pour le trader: a) L'option expire sans valeur et le trader gagne un profit égal à la prime perçue lors de la rédaction de l'option; ou b) Le cours de l'action baisse, le professionnel reçoit un avis d'exercice et achète des actions au prix d'exercice, moins la prime d'option. Parce qu'un investisseur est prêt à posséder des actions lorsque le prix est juste, c'est une stratégie décente pour les investisseurs.

Les traders ont tendance à ne pas vouloir posséder d'actions, et leur but lors de l'entrée dans le commerce est de gagner un bénéfice à court terme.

Et cet objectif doit toujours être gardé à l'esprit. Cela peut sembler banal, mais les commerçants imprudents prennent beaucoup de mauvaises décisions.

Par exemple, vous décidez de vendre un spread de vente OTM SPX à 10 points et de collecter 1 $. 25. Le poste expire dans quatre semaines et c'est votre toute première vente d'un écart de vente.

Le temps passe, le marché n'a pas de grands jours de baisse et le spread peut être couvert (c'est-à-dire, vous pouvez acheter pour fermer) en payant 0 $. 10. Les options sont encore loin de l'OTM pour votre

zone de confort , et il ne semble pas y avoir l'urgence apparente de "gaspiller" 10 $, plus les commissions, pour quitter la transaction. Cependant, malgré votre inexpérience en tant que trader, vous avez lu la triste expérience d'autres commerçants qui ont choisi de ne jamais gaspiller de l'argent en couvrant ces positions «sûres». En fonction de votre lecture, vous décidez d'aller de l'avant et de verrouiller le bénéfice (1, 15 $, moins les commissions) maintenant, au lieu de tenir une semaine de plus et espérer que les options expirent sans valeur.

Bien que je ne recommande pas la pratique de regarder en arrière pour voir ce qui serait arrivé à un investissement - une fois que vous avez choisi de quitter - c'est la nature humaine de le faire. Effectivement, une semaine plus tard, le marché a diminué d'un petit montant, et les options qui avaient fait partie de votre propagation ont expiré sans valeur.

Il est assez tentant de croire que vous avez perdu 10 $ (plus les commissions) par écart. Une façon beaucoup plus efficace et gratifiante de penser à ce qui s'est passé est:

Vous avez souscrit une assurance peu coûteuse qui vous a permis de protéger votre profit et de vous assurer que la position ne s'est pas transformée en perte.

Vous avez réalisé un bon bénéfice en trois semaines - une moyenne de 38 $ par semaine pour ces trois semaines. Sortir d'une semaine à l'avance ne coûte que 10 $ pour une semaine de sécurité. Dans l'ensemble, c'est un moyen intelligent pour les traders de gérer
le risque de position . S'il vous plait, ne considérez pas les 10 $ comme de l'argent gaspillé ou de l'argent que vous avez gaspillé. Ces 10 $ ont fait beaucoup de bien pour votre succès à long terme.
Avertissement: après avoir effectué avec succès certains échanges similaires à cet exemple; après que vous sortez de la position à un prix bas alors qu'il y a encore quelques jours avant l'expiration arrive; et surtout après qu'il s'avère que les options auraient expiré sans valeur si vous n'aviez pas couvert; Je promets qu'il sera très tentant d'arrêter de «gaspiller» ou de «perdre» de l'argent sans raison. Il va être tentant de maintenir des positions tout au long de l'expiration.

Tout ce que je peux faire, c'est de vous avertir que les marchés boursiers font des choses inattendues à des moments inattendus. Tout ce qu'il faut, c'est un terrible rapport sur les bénéfices d'une entreprise importante (pensez GOOG, AAPL); ou un résultat d'élection (pensez

Brexit ), ou une grande attaque terroriste ou un assassinat. Dans ce monde, je vous exhorte à ne pas prendre de telles chances. 3)

Acheter des protections . Disons que vous possédez 300 actions d'une action au prix de près de 200 $ par action et que vous aimez les perspectives de l'entreprise. Cependant, vous craignez qu'il y ait de fortes chances que le cours de l'action soit instable pendant une courte période. Plutôt que de vendre les actions (ce que vous préférez ne pas faire pour des raisons fiscales), vous décidez d'acheter une option de vente de 2 mois avec un prix d'exercice de 190 $. Cela coûte 8 $ par action.

Vous reconnaissez que 8 $ représente beaucoup d'argent (4% du prix de l'action), mais vous voulez cette protection.

Alors que se passera-t-il si les deux prochains mois passent tranquillement et malgré vos peurs pour le pire, le prix de vos actions se déplace plus haut, à 206 $, car les puts expirent sans valeur. Il y a deux méthodes de base que vous pouvez regarder ce qui s'est passé.

La première est d'écrire la vérité dans votre rapport commercial final. Et la vérité est que vos craintes étaient exagérées et, rétrospectivement, il s'est avéré que posséder une assurance était une dépense inutile. Cependant, il est extrêmement important de vous empêcher de croire que vous avez fait une erreur et que vous avez perdu de l'argent qui n'a pas à être perdu.

La deuxième façon de regarder cette expérience est de reconnaître que vous n'êtes pas un pronostiqueur parfait et que vous ne savez pas toujours dans quelle direction les cours des actions vont évoluer. Vous avez pris une décision judicieuse concernant la nécessité de protéger votre portefeuille contre une perte majeure. En tant que trader prospère, vous allez être confronté à des situations similaires sur toute la ligne. Vous ne pouvez pas vous attendre à être correct à chaque fois et vous encourrez des dépenses d'investissement qui - rétrospectivement - n'étaient pas nécessaires. Mais, ils étaient nécessaires (pour vous et votre zone de confort) et vous n'avez pas gaspillé d'argent.

Un rappel: une perte n'est pas une erreur. Une erreur consiste à éviter quelque chose que vous croyez nécessaire pour protéger la valeur de votre portefeuille.Si vous pouvez vous souvenir de ce fait unique, alors vous pouvez accepter gracieusement que certaines décisions gagneront de l'argent et d'autres non. Si chacune de vos décisions est basée sur un raisonnement solide, votre avenir commercial devrait être plutôt positif.

Bien qu'il ne soit pas possible de classer ce commerce comme un profit (et c'est la base de cet article), aviez-vous emprunté un chemin différent et écrivez un appel couvert - avec un prix d'exercice de 190 $, vous aurait gagné de l'argent au lieu d'encourir une perte commerciale. Bien sûr, l'inconvénient de prendre cette décision est que vous n'auriez pas eu autant de protection contre une correction boursière. Et parce que la protection est ce que vous vouliez, ne vous sentez pas mal de la façon dont ce commerce s'est déroulé.

Je vous souhaite un bon échange, rempli de bonnes décisions.