Votre poste est-il plus risqué qu'il n'y paraît?

Lorsque nous commençons une position de spread, il y a toujours une bonne raison de croire que le résultat est positif parce que personne ne fait un trade sans espérer réaliser un bénéfice. Comme tous les traders le savent (ou apprennent rapidement), certains postes vont connaître des problèmes car nos attentes pour le marché boursier (ou notre action ou indice individuel) ne se réalisent pas. Par conséquent, le trader expérimenté sait qu'il y aura des occasions où la sortie du commerce et l'acceptation d'une perte monétaire est la bonne décision.

Cependant, la réaction émotionnelle normale pour un trader confronté à cette perte est de trouver un moyen de «réparer» la position. Il n'y a rien de mal à cette approche. En fait, il est sage de chercher un ajustement intelligent tel que deux choses sont accomplies:

• Le facteur le plus important est que la nouvelle position doit être moins risquée que la position en cours d'ajustement. Si nous ne pouvons pas réduire les risques; si nous masquons simplement le risque de sorte que la position semble être moins risquée; ce n'est pas juste assez bon.
• Deuxièmement, la position nouvellement modifiée doit être celle que vous voulez posséder. Je ne peux pas assez insister sur ce point.
  Les traders moins expérimentés tombent dans le piège: ils pensent que faire un ajustement est toujours le meilleur choix simplement parce que cela leur donne une chance de récupérer l'argent qui a déjà été perdu. Ils ignorent le fait que le poste nouvellement ajusté n'appartient pas à leur portefeuille - parce qu'il ne remplit pas leurs conditions de sélection d'un nouveau poste. Ils ne parviennent pas à reconnaître que la position ajustée est vraiment "tout nouveau" pour leur portefeuille. NOTE: La majorité des commerçants ne pense pas que le roulement d'une position crée quelque chose de nouveau. Ils le voient comme un changement ou une modification de la position plus ancienne. En fait, il est tout nouveau parce que l'ancien poste est fermé (les options précédemment détenues ne sont plus dans votre portefeuille) et une nouvelle position, avec de nouvelles options, a pris sa place.
  N'est-il pas logique de chercher de nouveaux profits (c.-à-d. De recouvrer la perte) en ouvrant un tout nouveau poste - une position qui correspond à vos critères pour un nouveau poste? N'est-ce pas mieux que d'essayer de réparer une position qui est devenue trop risquée pour votre zone de confort ? S'il vous plaît rappelez-vous que espoir n'est pas une stratégie et il est préférable de créer une position que vous voulez posséder. Trop de commerçants se sentent obligés de prendre une position, faisant de leur mieux pour gérer le risque - et se retrouvent dans une position médiocre.

• Je vous exhorte à ne pas ajuster une position et à la convertir en une "qui n'est pas si mauvaise". Il n'y a aucune raison de créer un nouveau poste pour qu'il corresponde à la catégorie «pas si mal».Lorsque vous ajustez une position que vous possédez déjà, vous voulez que la position nouvellement ajustée soit aussi bonne que toute autre transaction nouvellement créée.

Les traders qui ont du succès comprennent qu'il y aura des situations dans lesquelles une position ne peut être convertie en une autre qui vaut la peine d'être détenue. Parfois, une perte doit être prise pour éviter des pertes supplémentaires. Ne forcez pas un ajustement avec l'espoir que tout finira bien à la fin.

La mentalité du gagnant : Faire le meilleur commerce possible

Il est tentant d'ajuster un trade perdant. Il est tentant de corriger une position qui a mal tourné parce que personne n'aime abandonner une position et enfermer une perte. Le trader réussi apprend à surmonter ces tentations. Je vous encourage à faire l'effort de faire de même.

Lorsque vous décidez d'entreprendre un nouveau poste ou d'en changer un autre, prenez le temps nécessaire pour faire un bon métier - un poste qui vous donne un nouveau poste qui vaut la peine d'être reconnu.

Envisager d'adopter l'état d'esprit suivant:

• Lors de la négociation, l'objectif principal est d'éviter une perte importante. Bien sûr, vous voulez gagner de l'argent. Toutefois, si vous choisissez vos métiers avec soin (en utilisant tous les critères que vous jugez souhaitables), les profits seront pris en charge. NOTE: Si vous n'êtes pas un bon sélectionneur, si vos transactions continuent à perdre de l'argent, alors peut-être devenir un investisseur à long terme est la meilleure voie.
  Pour survivre dans le commerce, il est important d'être certain que vos trades perdants ne submergeront pas les trades gagnants. Cela nécessite une bonne discipline.
• Lorsque le marché ne fonctionne pas comme prévu lorsque le risque de maintien sur la position a augmenté, il est généralement préférable d'abandonner la position d'origine (c'est-à-dire de quitter ou d'effectuer un ajustement intelligent). Vous savez que vous ne pouvez pas vous attendre à être correct à chaque fois que vous faites une prédiction boursière. Il n'y a pas de bonne raison de faire face au risque toujours croissant d'une position qui n'a pas fonctionné.
• Pour éviter cette perte, il est essentiel d'apprendre à devenir un gestionnaire de risque compétent. Cela prend du temps parce que c'est le meilleur moyen d'acquérir des compétences en gestion des risques pour apprendre de votre propre expérience. Cependant, il y a des directives que vous voulez comprendre - tout en acquérant cette expérience. Le premier est de connaître la somme maximale à risque pour chaque transaction - et la probabilité de perdre ce montant.
• Une fois que vous avez décidé d'effectuer un échange spécifique, prenez en compte la taille de votre position . Assurez-vous que vous pouvez résister au pire des cas (même si vous allez gérer le risque pour éviter de perdre autant).

Rolling: la méthode d'ajustement la plus couramment utilisée

Le roulement de la position relève de la gestion des risques parce que la raison d'être de la transaction est de réduire le risque. Ce n'est pas pour empêcher le blocage d'une perte. Cela minimise les chances de perdre encore plus d'argent.

Rouler une position permet au trader de croire qu'il ne bloque pas une perte, mais il reporte la perte en espérant qu'elle disparaisse.C'est une idée fausse sérieuse. Le commerce a échoué et l'argent a déjà été perdu . Lorsque le poste est déployé, il devient une nouvelle position et le plan est de gagner de l'argent à partir du poste nouvellement créé. Bien sûr, vous pouvez penser à récupérer de l'argent pour compenser une perte précédente, mais, en réalité, c'est une toute nouvelle position et la précédente a été fermée avec une perte.

Cependant, il y a un danger souvent ignoré quand il s'agit d'adopter la stratégie glissante. Une position nouvellement lancée apparaît pour être beaucoup plus sûre à posséder (par rapport à la position pré-roulée) et on a l'impression que si se maintient sur la position nouvellement roulée succès éventuel.

La plupart du temps c'est une illusion. Le roulement est conçu pour augmenter à la fois la sécurité et la probabilité que la position devienne rentable. Mais, trop souvent, la position n'est pas moins risquée à posséder - c'est ce que ressent tout simplement un investisseur moins expérimenté.

Que veut dire "roulement"?

"Rolling" est la stratégie la plus utilisée par les vendeurs premium. En d'autres termes, ces traders ont une philosophie de trading de base - celle où le commerce initial génère un crédit en espèces. Par exemple, les condors de fer, les spreads de crédit, la vente d'options nues (single options ainsi que les strangles et les straddles). Ainsi, la collecte d'argent avec chaque transaction devient leur façon habituelle de faire des affaires. Une fois qu'ils ont l'état d'esprit de toujours collecter de l'argent lors de la négociation d'options, il devient naturel pour eux d'exiger un crédit de trésorerie supplémentaire lorsque la position est déployée.

NOTE: D'autres traders préfèrent l'idée de options d'achat et une grande partie de cette discussion ne les concerne pas ou leurs méthodes. Je tiens simplement à souligner que le propriétaire d'une option peut également afficher une position lorsqu'il y a un bénéfice substantiel. Par exemple, si vous payez 2 $. 00 pour un appel XYZ 50, et si les actions se rassemblent, l'appel peut augmenter à 6 $. 00. Le propriétaire peut décider de rouler la position et retirer de l'argent de la table. Cela se fait en vendant l'appel de 600 $ et en le remplaçant par une option d'achat beaucoup moins chère avec un prix d'exercice plus élevé.

Lorsque vous décidez de lancer une position, il est courant de la déployer (c'est-à-dire de choisir des options à plus long terme). Il est d'usage de rouler à des prix d'exercice plus éloignés de la monnaie. Ainsi, un rouleau commun peut impliquer de couvrir un 75 Novembre mis et en le remplaçant par un 70 Décembre mis. Le problème avec ce type de commerce est qu'il ne peut pas générer un crédit. C'est bon. Faire un bon commerce qui réduit les risques est la priorité absolue. La collecte d'argent supplémentaire peut vous faire vous sentir mieux, mais cela ne devrait pas être une exigence pour faire le commerce. C'est un concept difficile pour la personne avec le «je dois percevoir un crédit d'argent pour chaque métier».

Si vous vous trouvez dans cette situation (aucun crédit disponible), vous pouvez penser que la vente d'options supplémentaires ou de spreads d'options est un excellent moyen d'obtenir cet argent. La mentalité typique perdante est: "Je n'avais jamais prévu que le prix de l'action pourrait baisser jusqu'à présent (près de 75 $ et c'est pourquoi ce commerce risque de perdre beaucoup plus d'argent), mais ne peut pas descendre en dessous de 70 $ .(Cette croyance a causé de nombreux commerçants à faire exploser leurs comptes de trading.Oui, le prix des actions peut aller plus bas. Ainsi, je vais juste vendre quelques options supplémentaires avec un prix d'exercice de 70 $ pour obtenir plus d'argent. De cette façon, quand les options expirent sans valeur, je gagnerai un bénéfice encore plus grand que j'espère gagner de ma position originale. en fait, si les puts à 65 sont suffisamment élevés (cela dépendra de la volatilité implicite ), peut-être je vendrai une plus grande quantité de 65 put. Je sais qu'il n'y a aucune chance que ceux-ci puissent jamais entrer dans l'argent. "

Si jamais vous vous trouvez en train de penser dans ce sens, alors arrêtez-vous: c'est parce que les traders ont tendance à répéter des stratégies qui fonctionnent. Et quand ils fonctionnent bien, ils deviennent trop confiants et augmentent la taille de la position et le risque.Le problème n'est pas que vous risquez de perdre de l'argent parce que vous avez vendu ces puts avec un prix de 65 ou 70. Le problème survient lorsque vous ne perdez pas Et finalement, le marché fera l'inattendu, vous pouvez geler et ne pas savoir comment ajuster une position qui risque de perdre beaucoup plus d'argent que vous ne pouvez vous permettre de perdre. Ou le marché peut se creuser plus ou moins haut, ne vous laissant aucune chance de couper le risque et vous encourrez une perte énorme.

Veuillez accepter ce conseil de ne pas ajuster des positions en les faisant de plus en plus grandes, augmentant ainsi le risque. trader expérimenté peut vouloir augmenter la taille de la position d'un nominal 1- Beaucoup, mais le commerçant moins expérimenté doit apprendre à développer la discipline avant de penser à quand les conditions sont bonnes pour une rupture mineure dans la discipline.

Par exemple, un commerçant de condor de fer peut posséder un lot de 5 condors en fer. Si et quand il devient temps de rouler la position, la nouvelle position peut se composer de 6 ou 7 lots. Bien sûr, ces options peuvent être plus loin de l'argent, mais le fait que la taille de la position a augmenté rend la position plus risquée à posséder (la perte maximale est plus grande). Note: Le problème se produit si la position doit être roulée à nouveau - parce que le trader augmentera presque certainement la taille est encore une fois.

• Ajustez la position actuelle en changeant les options pour celles avec des prix d'exercice différents (plus éloignés de la monnaie) - et généralement vers une échéance plus longue.
• Collecter de l'argent, c'est bien, mais n'en faites pas une exigence. La sécurité vient en premier.

Les lecteurs réguliers du blog Options pour les recrues blog comprennent qu'il est parfois nécessaire de débiter une somme lorsque vous envisagez de lancer une position. Refuser d'ajuster une position à risque - juste pour éviter de payer comptant pour l'ajustement - est une politique malsaine. Si la nouvelle position (c.-à-d. Rajustée) n'est pas celle que vous désirez dans le cadre de votre portefeuille, veuillez ne pas faire le commerce. À long terme, c'est une stratégie supérieure de prendre la perte maintenant (c.-à-d., Quitter le commerce) et d'oublier de faire un ajustement lorsque la nouvelle position n'est tout simplement pas assez bonne. Il est important de ne posséder que des positions que vous voulez posséder.

L'illusion de sécurité

Lorsqu'un trader ajuste une position en forçant le trade d'ajustement à donner lieu à un crédit, le trader a tendance à ignorer si le trade réduit vraiment le risque. C'est difficile parce que la position semble être moins risquée (après, l'option courte est une fois de plus une distance «sûre» hors de l'argent) alors qu'en vérité, elle ne l'est pas.

Cet article compagnon illustre la façon dont ce raisonnement erroné a pris naissance. C'est un sujet important car il devrait vous aider à éviter de tomber dans un piège «ne pas reconnaître le risque».