L'économie chinoise tourne-t-elle enfin?

Le ralentissement économique de la Chine à la suite de la Grande Récession a pesé sur les taux de croissance mondiaux. Depuis 2010, le taux de croissance du produit intérieur brut du pays a ralenti de plus de 12% à moins de 7% par an. Le ralentissement de la demande des économies développées - y compris les États-Unis et l'Europe - a pesé sur les exportations, tandis que le pays a tardé à passer d'une économie axée sur les exportations à une économie axée sur les dépenses de consommation.

Le retournement de la Chine dans les travaux

Dans cet article, nous verrons si l'économie chinoise a pris un tournant et ce qu'elle signifie pour les investisseurs.

Stabilisation du secteur industriel

Le secteur industriel de la Chine représente environ 40% de sa production économique et demeure une source essentielle de croissance pour l'économie.

La production industrielle chinoise est en baisse constante, passant de près de 20% en 2010 à environ 6% cette année. Heureusement, l'indice des directeurs d'achat manufacturiers («PMI») montre des signes d'amélioration. L'indicateur avancé a été égal ou supérieur au seuil de rentabilité de 50,0 pour deux mois, ce qui est plus stable que les investisseurs en deux ans et reflète une confiance croissante parmi les fabricants industriels.

Outre la production industrielle et le PMI manufacturier, une pléthore d'autres indicateurs économiques ont montré des signes d'amélioration. La consommation d'électricité a augmenté de 8% à son plus haut niveau en plus de deux ans, ce qui laisse supposer que l'activité économique est en hausse.

La confiance des entreprises a également progressé au-dessus du niveau de 50. 0 en août, soit le chiffre le plus élevé depuis octobre 2014, la production et les nouvelles commandes ayant augmenté plus rapidement.

Hausse des dépenses de consommation

La Chine vise à passer à une économie de consommation au cours des prochaines décennies, ce qui signifie que les dépenses de consommation prennent de plus en plus d'importance.

La transition de la Chine d'une économie axée sur les exportations vers une économie de consommation s'est accélérée au cours des derniers mois. Au cours du 18e congrès du Parti communiste chinois, les dirigeants ont établi des politiques visant à favoriser la croissance des revenus des ménages, des filets de sécurité sociale et l'expansion des petites et moyennes entreprises de services et des entreprises privées. Les analystes s'attendent à ce que cette transformation prenne plusieurs décennies, mais les progrès ont jusqu'à présent été marqués.

Les ventes de véhicules neufs ont bondi de 24% par rapport à l'an dernier, General Motors et Ford ayant enregistré des ventes record. Ces tendances suggèrent que les consommateurs nationaux ont augmenté leur consommation et pourraient contribuer de manière plus significative à la croissance globale du produit intérieur brut. Actuellement, environ la moitié du PIB provient de l'économie des services domestiques, contre 71% au Japon et 78% aux États-Unis.

Les défis restent

L'économie chinoise semble montrer des signes d'amélioration, mais il reste plusieurs facteurs de risque clés qui pourraient annuler une grande partie des progrès.

Les créances douteuses émises par les banques d'État du pays ont quadruplé au cours des deux dernières années, corrigées des radiations et des cessions, à 461 milliards de yuans, selon les données de Bloomberg. Dans le même temps, le taux moyen de formation pour les prêts non performants a atteint 1. 24% contre seulement 0. 36% en 2013.

L'augmentation de l'activité de prêt a permis de stabiliser le taux global de prêts non performants, mais le désendettement le temps pourrait compromettre la récupération.

Les marchés boursiers chinois continuent également d'être un endroit risqué pour les investisseurs. En fait, 2016 a été la pire année pour les actions chinoises depuis 2011, en raison de la moindre probabilité d'assouplissement monétaire et du risque de coûts d'emprunt plus élevés aux États-Unis. Le chiffre d'affaires des actions a également diminué, la déroute du marché en 2015 ayant incité les investisseurs à se tourner vers d'autres classes d'actifs, comme l'immobilier. Certains investisseurs sont maintenant préoccupés par le fait que l'immobilier est lui-même entré dans le territoire de la bulle.

The Bottom Line

La Chine a connu une contraction significative de la croissance de son PIB depuis 2010 grâce au ralentissement de la demande de produits manufacturés. Avec l'économie mondiale qui commence à s'améliorer, le pays pourrait connaître un revirement, bien que plusieurs défis subsistent.

Les dirigeants du pays espèrent transformer l'économie en une force axée sur les consommateurs au cours des prochaines décennies afin de stimuler la croissance sans trop dépendre de la croissance mondiale.

Les investisseurs internationaux voudront peut-être continuer à suivre ces évolutions dans le contexte de la croissance mondiale et de la demande de matières premières, mais investir dans le marché émergent est prématuré compte tenu des problèmes d'endettement et d'instabilité des marchés actions et immobiliers.