Vidéo: Comment calculer et intérpréter le Ratio de Rentabilité des Capitaux Propres 2025
Maintenant que vous en êtes arrivé à ces leçons d'investissement, il est temps pour moi de vous apprendre à calculer un ratio financier connu sous le nom de rendement des actifs ou du ROA. Si vous cherchez à améliorer vos compétences en matière d'investissement et à devenir un analyste plus expérimenté, vous constaterez que le ROA est une mesure importante car elle vous donne une idée de la nature sous-jacente de l'entreprise ou de l'entreprise que vous étudiez. la formule de retour sur capitaux propres.
Cela est particulièrement vrai pour certains secteurs et industries, et pas toujours de la façon dont vous pourriez le penser.
Utilisation du ROA dans le monde réel
Cet exemple concret d'utilisation du ratio ROA provient d'un ami de la famille. Ce banquier est un banquier prospère, un propriétaire d'entreprise et un investisseur qui a réussi à traverser pratiquement toutes les crises bancaires de ces dernières décennies, à la fois dans l'institution qu'il dirige et dans les banques dans lesquelles il détient un investissement, en grande partie son conservatisme. Une partie de son succès consiste à examiner le rendement des actifs. Si le rendement d'une banque sur la valeur de l'actif devient trop élevé par rapport à ce qu'il pense après avoir examiné certains détails du portefeuille de prêts et du modèle d'affaires, il l'évite parce que, selon lui, la direction prend trop de risques. D'un autre côté, une telle préoccupation ne s'appliquerait pas à une entité sans effet de levier telle qu'une société de logiciels.
Je devance moi-même. Tout d'abord, vous devez apprendre la définition du rendement des actifs, pourquoi c'est important et comment le calculer pour vous-même.
Qu'est-ce que le rendement des actifs et pourquoi est-il important pour les investisseurs de comprendre le RAO?
Alors que le roulement des actifs indique à l'investisseur les ventes totales pour chaque dollar d'actif figurant au bilan, le rendement des actifs ou le rendement de l'actif, indique à l'investisseur le bénéfice après impôt qu'une société génère pour chaque dollar d'actif.
En d'autres termes, le rendement de l'actif mesure le bénéfice net d'une entreprise par rapport à l'ensemble des ressources dont il disposait; le capital des actionnaires plus les fonds empruntés à court et à long terme. Ainsi, le rendement des actifs est le critère le plus rigoureux et le plus excessif de rendement pour les actionnaires.Si une entreprise n'a pas de dette, le rendement des actifs et le rendement des capitaux propres seront les mêmes.
Comment calculer le rendement des actifs
Il existe deux façons acceptables de calculer le rendement des actifs.
Méthode 1: Marge bénéficiaire nette x Chiffre d'affaires = rendement des actifs
- Méthode 2: Revenu net ÷ Actif moyen pour la période = rendement des actifs
- Exemples de calcul du rendement des actifs selon les deux méthodes > Méthode 1
Comme décrit ci-dessus, la première méthode exige que nous calculions d'abord la marge bénéficiaire nette et la rotation des actifs avant de pouvoir calculer le rendement des actifs.Dans la plupart de vos analyses, vous aurez déjà calculé ces chiffres au moment où vous vous déplacez pour retourner sur les actifs. À des fins d'illustration, nous suivrons tout le processus en utilisant Johnson Controls comme exemple d'activité.
Lorsque j'ai écrit cette leçon pour la première fois en 2002, j'ai utilisé les données du formulaire 10-K et du rapport annuel de Johnson Controls de l'année précédente, que vous pouvez toujours trouver au bas de cette page.
Bien que je puisse mettre à jour cette information maintenant, la mesure du rendement des actifs est intemporelle, ce qui prouve un point en conservant les chiffres originaux ici. En fait, il peut être utile de mesurer le rendement des actifs qu'une entreprise produit sur une période de plusieurs années et de surveiller les changements. De temps en temps, cela peut vous faire savoir que quelque chose se passe dans l'entreprise qui pourrait être un signe avant-coureur de la prospérité future ou un avertissement de Cassandra de la fin de la catastrophe.
Notre première étape consiste à calculer la marge bénéficiaire nette. Pour ce faire, divisez 469, 500, 000 (le revenu net) par le revenu total de 18, 427, 200, 000. Nous arrivons à 0. 025 (ou 2,5%).
Nous devons maintenant calculer le roulement des actifs. Nous faisons la moyenne des actifs totaux de 9 911, 500 000 $ de 2001 et de 9 428 000 $ de l'actif total de 2000 et nous obtenons des actifs moyens de 9 669 750 000 $ pour la période d'un an que nous étudions.
Divisez le revenu total de 18 427 200 000 $ par l'actif moyen de 9 660 750 000 $. La réponse, 1,90, correspond au nombre total de tours de l'actif. Nous avons les deux composantes de l'équation pour calculer le rendement des actifs:
. 025 (marge bénéficiaire nette) x 1. 90 (tour d'actifs) = 0. 0475 ou 4. Rendement des actifs de 75%
Méthode 2
La seconde méthode de calcul du ROA est beaucoup plus courte. Il suffit de prendre le revenu net de 469 500 000 $ divisé par l'actif moyen pour la période de 9 660 750 000 $. Vous devriez sortir avec 0. 04859, ou 4. 85%. [Note: Vous pouvez vous demander pourquoi le ROA est différent en fonction de laquelle des deux équations que vous avez utilisées. La première option, plus longue, est ressortie à 4. 75%, tandis que la seconde était de 4. 85%. La différence est due à l'imprécision de notre calcul. Plus précisément, nous avons tronqué les décimales; e. g. , nous sommes arrivés avec des tours d'actifs de 1. 90 alors qu'en réalité, les actifs tournaient étaient 1. 905654231. Si vous choisissez d'utiliser le premier exemple, c'est une bonne pratique d'effectuer la décimale autant que possible.
Un ROA de 4.75% est-il bon pour Johnson Controls? Un peu de recherche montre que le ROA moyen pour l'industrie de Johnson est de 1,5%. Il semble que la direction de Johnson fasse un bien meilleur travail que ses concurrents. Cela devrait être une bonne nouvelle pour les investisseurs.
Utilisation du rendement des actifs comme mesure de l'intensité des actifs ou de la «bonne» situation d'une entreprise
Le rendement des actifs est également un moyen sûr de mesurer l'intensité des actifs d'une entreprise. Plus le bénéfice par dollar d'actif est faible, plus l'activité est importante. Plus le bénéfice par dollar d'actif est élevé, moins l'activité est importante. Toutes choses égales par ailleurs, plus une entreprise est riche en actifs, plus elle doit réinvestir de l'argent pour continuer à générer des bénéfices.Ceci est une mauvaise chose. Si une entreprise a un ROA de 20%, cela signifie que l'entreprise a gagné 0 $. 20 pour chaque dollar d'actif. En règle générale, tout ce qui est inférieur à 5% est très lourd, alors que tout ce qui est supérieur à 20% est très léger.
Les entreprises telles que les fournisseurs de télécommunication, les constructeurs automobiles, les compagnies aériennes et les chemins de fer consomment beaucoup d'actifs, ce qui signifie qu'ils ont besoin de machines ou d'équipements coûteux et coûteux pour générer des bénéfices. D'autre part, les agences de publicité et les éditeurs de logiciels sont généralement très actifs. Comme j'ai déjà mentionné les sociétés de logiciels et que je leur reviens, je vais les utiliser pour démontrer mon point de vue. Pensez à ce qui se passe une fois qu'un logiciel a été développé. Il est copié en masse sur des DVD ou téléchargé sur le cloud pour une distribution numérique. Mis à part les mises à jour continues, chaque unité subséquente n'exige pas une quantité de main-d'œuvre comparable. Autrement dit, le modèle d'entreprise est évolutif. Une usine de widgets, en revanche, doit faire la même quantité de travail pour produire chaque widget. Le résultat est qu'un seul succès majeur peut transformer une entreprise de logiciels relativement petite en un titan dans un court laps de temps. Le plus gros problème est de trouver les bonnes personnes pour faire le travail; les gestionnaires, les programmeurs et le personnel de vente.
Extraits des états financiers de Johnson Controls
Johnson Controls
2001 Extrait du compte de résultats
| Période se terminant à 30 sept. 2001 | |||
| 30 sept. 2000 | 30 sept. 1999 | Total Recettes | 18 427 200 000 |
| 17 154, 600 000 | 16 139, 400 000 | Coût des recettes | 478 300 000 |
| 472 $, 400 000 | 419 600 000 | Ajustements d'actions privilégiées et autres | (8 800 000 $) |
| (9 800 000 $) | (13 000 000 $) < Revenu net applicable aux actions ordinaires | 469 500 $ | 462 600 $ |
| 406 600 $ | |||
| Johnson Controls < 2001 Extrait du bilan | Période se terminant | 2001 | |
| 2000 1999 | |||
| Actif à long terme | |||
| Investissements à long terme | 300 500 $ , 000 | 254 700 000 $ | 254 700 000 $ |
| Immobilisations corporelles | 2 379 800 000 | 2 305 000 $ | 1 $ , 996, 000, 000 |
| Écart d'acquisition | 2 247 300 300 | 2 133 133 300 000 | 2 096 900 000 |
| Immobilisations incorporelles | N / A SO | SO | Amortissement cumulé |
| SO | SO | SO | Autres actifs |
| 439, 900, 000 | 457 800 000 | 457 700 000 | Frais d'actif à long terme reportés |
| so | so | so | actif total |
| 9 911 $ 500 000 | 9 428 000 $ | 8 614 200 000 | Total des capitaux propres |
| 2 985 400 400 | 2 576 100 $ 000 | 2 270 000 000 | Immobilisations corporelles nettes |
| 738, 100 000 | 442 800 000 | 173 100 000 |
Comment calculer le rendement des capitaux propres Première année
Rendement des capitaux propres année d'un investissement immobilier, est le rendement en espèces après impôts divisé par l'argent investi dans la propriété. À Propos des actifs courants - Définition des actifs courants
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