Bogle sur International Stock Funds

La sagesse conventionnelle veut qu'on alloue une partie d'un portefeuille d'investissement aux actions internationales. Mais ce conseil est-il vraiment sage? John C. "Jack" Bogle, le fondateur de Vanguard Group, Inc, ne le pense pas.

Bogle est peut-être mieux connu pour son enseignement et sa prédication incessants sur les vertus de l'investissement indiciel. Mais il n'a pas été un pour chanter les louanges de l'investissement international. Pourquoi?

Pourquoi Bogle n'aime pas les actions internationales

La philosophie d'investissement de Bogle l'a conduit à créer le premier fonds indiciel accessible au grand public, Vanguard 500 Index (VFINX) en 1976.

A ce jour, le fonds est l'un des meilleurs fonds indiciels du S & P 500 et les placements Vanguard sont parmi les meilleurs et les plus populaires fonds communs de placement pour le public bricoleur.

Bien qu'il y ait beaucoup de bons fonds d'actions étrangères à Vanguard, il n'est pas surprenant que VFINX investisse uniquement dans de grandes sociétés américaines. Pourquoi Bogle n'aime-t-il pas les investissements internationaux?

Voici des extraits d'un entretien récent que Bogle a eu avec Morningstar:

Je ne fais pas d'international. Et les marchés émergents sont une partie séparée de ce que l'on appelle "international". «Nous sommes merveilleux en Amérique - nous appelons non-U. S. fonds international. Où sont les États-Unis? (Rires.) Ils sont vraiment non-U. S. fonds - non-U. S. portefeuilles. J'en ai probablement parlé il y a un an. Je dis: «Qu'est-ce que vous achetez? «Il y a une simplification excessive - cela vient, bien sûr, du grand simplificateur. Les gens disent: «Achetez l'indice EAEO ou l'indice FTSE International. «Alors, [je dis aux gens de descendre dans cet index]. Qu'est-ce que tu achètes? Regardez derrière le rideau. Votre plus gros investissement est la Grande-Bretagne. Votre deuxième plus gros investissement est le Japon. Votre troisième plus gros investissement est la France.

Quelle est la possibilité que ces trois pays dépassent les États-Unis en termes de rendement des investissements au cours des 10 prochaines années? Je ne pense pas que ce soit possible. Et ces pays peuvent être les meilleurs. Chacun a son propre ensemble de problèmes. Nous avons beaucoup de problèmes ici aux États-Unis. Mais au moins, nous savons que nous avons l'économie la plus innovatrice, l'économie la plus productive, l'économie la plus technologiquement avancée, l'économie la plus diversifiée au monde.

Construire un portefeuille sans actions étrangères

La blague subtile de Bogle sur la façon dont nous, aux États-Unis, pensons que «international» signifie «étranger». C'est une erreur commune dans la communauté d'investissement. Tout fonds commun de placement qui investit dans plus d'un pays, y compris les États-Unis, peut être considéré comme international. Mais les fonds d'actions étrangères attribuent généralement plus de 80% de leurs avoirs à des pays autres que les États-Unis

Et Bogle suggère que si un investisseur veut investir dans des actions étrangères, il peut le faire en achetant un fonds indiciel qui investit dans l'indice MSCI EAEO.

Il est également important de comprendre que les fonds d'actions à forte capitalisation détiendront des actions de sociétés qui ont souvent une présence internationale, c'est-à-dire qu'elles font des affaires et / ou ont des bureaux partout dans le monde. économies. Par conséquent, investir dans un fonds d'actions à grande capitalisation ou un fonds indiciel comme VFINX aura un élément international.

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