Spreads diagonaux; Introduction

Cet article concerne un « sujet avancé », ce qui signifie que les lecteurs doivent comprendre les notions élémentaires.

Un écart en diagonale contient deux pieds (c'est-à-dire deux options différentes). Les deux sont des appels ou les deux sont des puts.

L'achat d'un écart diagonal équivaut à posséder chacun des éléments suivants:

• Un écart (l'option achetée est plus éloignée que l'option vendue) Un
• écart . (L'option achetée expire après l'option vendue, les deux options ont le même prix d'exercice)) - <->

Exemple

: Nous sommes à la mi-septembre, XYZ est 75 $ par action, et un trader veut lancer un appel de 4 lots XYZ Nov 90 / Oct 80 en diagonale: < Long 4 XYZ Nov 90 appels Court 4 XYZ Oct 80 appels

Cette propagation diagonale d'appel est

équivalente

à la possession de 4 lots de:

Le spread de crédit d'appel XYZ Nov 80/90 et

Le spread de calendrier d'appel XYZ Nov / Oct 90

• Bien que pas toujours vrai, cette position est généralement ouverte lorsque le trader collecte un net crédit (c.-à-d. que l'encaisse nette est perçue parce que l'option à découvert est plus élevée que l'option à long terme).
• Preuve d'équivalence

+4 Oct 90 appels

-4 Oct 80 appels L'écart de crédit

+4 nov. 90 appels

-4 oct. 90 appels Le spread du calendrier

Ajouter les positions:
Les appels du 90 oct disparaissent (nous en avons acheté quatre et vendu quatre) > Position est: Longue 4 Novembre 90 appels et courts Oct 80 appels.

Remarque importante:
Lorsque vous traitez un écart diagonal, prenez TOUJOURS la route efficace. Cela signifie acheter la propagation diagonale en utilisant un ordre de propagation.

N'échangez pas le spread de crédit, puis le spread de calendrier en deux ordres distincts. L'exemple de deux métiers n'a été utilisé que pour démontrer que les positions sont équivalentes entre elles. Lors de la négociation, nous engageons et devons payer des commissions, nous voulons donc minimiser le nombre de contrats d'option négociés. En aparté, j'espère qu'il est évident qu'il n'y a aucune raison d'acheter - et ensuite de vendre - la même option juste pour obtenir le poste désiré.

Il est préférable d'acheter la position finale souhaitée en une seule transaction.

Pourquoi choisir cette stratégie?

L'écart diagonal est approprié pour les traders ayant un biais de marché. Regardons l'exemple ci-dessus:

En étant short les appels Oct 80, le trader a le risque de perte quand le stock bouge plus haut. Cette idée est confirmée lorsque l'on regarde le graphique de risque qui l'accompagne. En possédant les appels de Nov 90, la perte à la hausse du trader est plafonnée. En d'autres termes, si XYZ devait se porter à 100 $ par action, la valeur des appels d'octobre 80 augmenterait considérablement (jusqu'à 20 $ ou peut-être un peu plus). Bien que les appels de novembre 90 n'augmenteraient pas aussi dramatiquement, ils gagneraient assez de valeur pour établir une valeur maximum possible pour la propagation.cela à son tour limite la perte potentielle du trader. Cette perte maximale est la différence entre les prix d'exercice, ou 10 $ * 100, ou 1 000 $ (moins la prime perçue).

Lorsque le marché baisse, le risque de perdre de l'argent diminue. Le potentiel de profit devient l'encaisse d'origine encaissée plus toute valeur résiduelle dans l'appel à plus long terme (nov. 90) une fois l'appel à plus courte échéance (oct. 80) expiré.
Un bénéfice encore plus élevé est gagné lorsque le titre dérive plus haut et s'approche, mais n'atteint jamais 80 $ dans cet exemple.

Une fois de plus, le trader couvre l'appel de 80 $ à bas prix, ou lui permet d'expirer sans valeur. Avec le stock évalué dans les années soixante-dix (et l'expiration est arrivée), cet appel Novembre 90 vaut plus que lorsque le stock est inférieur. Cela signifie que le potentiel de profit est plus grand.

Mais ne vous méprenez pas. Si l'action se déplace plus haut et approche le prix d'exercice (80 $) de l'option courte, le risque de perdre de l'argent

augmente significativement

. Bien sûr, c'est formidable quand l'expiration arrive et le stock est de 79 $. 50. Mais attendre que cela se produise est une grosse erreur car le stock n'a pas à faire ce que vous préférez. Si elle monte à 84 ou 86 $, vous serez très mécontents du résultat. Ainsi, lors de la collecte d'un crédit en espèces pour un écart d'appel en diagonale, soyez heureux lorsque le stock sous-jacent baisse plus bas. Votre but est de gagner des bénéfices.

Ce n'est pas de souhaiter des miracles pour que vous puissiez gagner le maximum de récompense possible. Ainsi, le spread d'appel diagonal s'adresse aux traders avec un biais de marché légèrement baissier ou neutre. De même, l'écart de vente diagonal est pour les traders avec un biais de marché neutre ou légèrement haussier. Voir le graphique de risque pour un spread diagonal générique:

Takeaway

: Puisque le spread diagonal contient un spread de crédit intégré, la seule raison de choisir la diagonale sur ce spread de crédit est de croire que l'écart de calendrier sera rentable - et cela nécessite généralement de monter ou de rester stable.

Double écart diagonal Un écart double diagonal

est une position composée d'un écart d'appel diagonal et d'un spread diagonal, utilisant des options sur le même actif sous-jacent. Les options d'achat expirent en même temps que les options de vente.