Yen Carry Trade expliqué: Avantages, Contre, aujourd'hui

Définition: Le carry trade en yens est lorsque les investisseurs empruntent du yen à un taux d'intérêt bas. Ils l'échangent contre des dollars américains ou n'importe quelle monnaie dans un pays qui paie un taux d'intérêt élevé sur ses obligations. Ils reçoivent un profit à faible risque lorsqu'ils reçoivent des intérêts élevés sur l'argent investi, mais ils paient peu d'intérêts sur l'argent emprunté. Le courtier verse la différence dans le compte chaque jour où le commerce est ouvert.

Avantages

Cela fonctionne très bien tant que les devises restent stables.

Cela fonctionne encore mieux lorsque la monnaie du pays à taux d'intérêt élevé s'apprécie. Cela signifie que les traders de forex gagnent plus de profit quand ils échangent leurs dollars en yen. C'est parce qu'ils ont besoin de moins d'argent pour acheter la même quantité de yen.

Si suffisamment d'investisseurs le font, cela stimule la demande pour les obligations à taux d'intérêt élevé. Les investisseurs peuvent vendre ces obligations à profit sur le marché secondaire. Cela peut arriver parce que le marché des changes est le plus important au monde. Il échange 5 $. 3 billions un jour .

Alors que la demande pour les obligations à taux d'intérêt élevé augmente, la demande pour la monnaie augmente également. Il stimule la valeur de la monnaie, créant un profit supplémentaire pour les détenteurs de l'obligation à rendement plus élevé. (Source: "Carry Trade Definition", Financial Times)

Inconvénients

Les traders ont de gros problèmes si la valeur du yen augmente ou si la valeur du dollar baisse. Cela signifie qu'ils doivent trouver plus d'argent pour rembourser le yen qu'ils ont emprunté.

Si la différence est suffisante, ils pourraient faire faillite.

Les traders ont aussi des problèmes si la valeur des devises change beaucoup au cours de l'année. C'est parce qu'ils doivent maintenir un minimum dans le compte de courtage. Si la devise change beaucoup et que le trader n'a pas assez d'argent pour maintenir le minimum, le courtier pourrait fermer le compte.

Si cela se produisait, le trader pourrait perdre tout son investissement.

Le yen porte le commerce aujourd'hui

Le carry trade du yen se porte bien en 2015, mais pas avec le dollar américain. Cela a pris fin en 2008 lorsque la Réserve fédérale a abaissé le taux des fonds fédéraux à près de zéro. Il s'est poursuivi avec des devises à haut rendement telles que le réal brésilien, le dollar australien et la livre turque. Par exemple, de nombreux traders forex empruntent près de zéro yen pour acheter des dollars australiens qui ont un rendement de 4,5%.

Les échanges sur le yen ont commencé à reprendre en octobre 2012 lorsque Shinzo Abe a été élu Premier ministre. Il a promis de stimuler la croissance économique en augmentant les dépenses publiques, en abaissant les taux d'intérêt et en ouvrant le commerce. Il a accompli les deux premiers mais a eu moins de progrès sur le troisième. Entre 2010 et avril 2013, le commerce de yens a augmenté de 70%.En conséquence, le yen a augmenté sa part du marché mondial du forex à 23% du total en 2013.

Cependant, lorsque Abe a augmenté les taxes à la consommation en 2013, l'économie japonaise est retournée en récession. La Banque du Japon a réagi par un nouvel assouplissement quantitatif, portant le yen à son plus bas niveau depuis sept ans en octobre 2014. Le yen est resté à ce niveau en 2015. Pour en savoir plus, voir le dollar américain. (Source: Boby Michael, «Le yen chute à un plus bas sur sept ans», Nombre de transactions internationales , 31 octobre 2014)

Comment le yen a-t-il des répercussions sur l'économie américaine?

De nombreux experts estiment que la liquidité mondiale avant la crise financière de 2008 était due au carry trade en yen, qui avait un coût d'intérêt proche de zéro.

La stimulation monétaire au Japon vise à produire un yen moins cher, et donc un dollar plus fort. Cela entraîne une hausse du marché obligataire américain, une baisse des rendements obligataires, une chute des cours des matières premières et une chute des prix des métaux précieux. Si vous êtes dans l'un de ces investissements, vous devez savoir ce qui motive leurs prix.