Où se situent les actions européennes en 2016

La zone euro a souffert ces dernières années, la crise de la dette souveraine étant remplacée par des préoccupations déflationnistes. Avec la Banque centrale européenne (BCE) fermement en mode de relance et de fortes dépenses de consommation, les investisseurs pourraient voir une économie régionale plus forte s'installer en 2016. Mais le risque de déflation reste en place et la BCE ne prévoit pas atteindre son objectif de 2% après 2017 - même en supposant une reprise modeste.

Dans cet article, nous examinerons quelques-unes de ces tendances et l'évolution de l'économie de la zone euro en 2016.

Hausse des dépenses de consommation

Les dépenses des ménages ont été La croissance de la zone euro a représenté environ les trois quarts de sa croissance au premier semestre 2015. Avec la hausse de la confiance des consommateurs sur la même période, les consommateurs ont maintenu des perspectives positives sur leur potentiel de revenu tandis que des taux d'intérêt historiquement bas ont encouragé l'emprunt. Ces tendances se sont poursuivies au cours du troisième trimestre de 2015, alors que les dépenses se sont encore accélérées.

Les ventes au détail ont connu leurs taux de croissance les plus rapides depuis 1994 au cours de la première moitié de 2015, mais ont chuté de façon inattendue en septembre et en octobre. La baisse des ventes au détail est venue en grande partie de 0,4% en Allemagne et de 0,3% en France en octobre. Pourtant, de nombreux analystes estiment qu'il est trop tôt pour dire si ces points de données sont pertinents ou non dans le contexte de la situation d'ensemble - qui a montré une forte croissance des ventes au détail depuis le début de l'année.

Exportations et préoccupations d'investissement

Les turbulences sur les marchés émergents devraient peser sur les exportations de la zone euro, car des pays comme la Chine achètent moins dans la région. Au cours de la dernière partie de 2015, la région a importé plus qu'elle n'a exporté avec une marge de plus en plus large. La baisse de la valeur de l'euro - en particulier lorsque le dollar américain semble devoir augmenter - pourrait contribuer à améliorer les exportations, mais les dévaluations sur certains marchés d'exportation (comme la Chine) pourraient parfois compenser ces gains.

Les dépenses d'investissement sont également restées stables jusqu'à la fin de 2015, les entreprises attendant de voir si l'économie s'améliore avant de mettre en œuvre les dépenses de capitalisation. Si l'économie continue de montrer des signes d'amélioration, ces tendances pourraient commencer à s'inverser à mesure que les entreprises gagneront en confiance dans l'économie. L'estimation de l'inflation de la BCE suggère que ces tendances pourraient être loin, avec un retour à la normale non anticipé qu'après 2017.

La déflation reste un risque

La déflation reste un risque important pour l'économie de la zone euro en 2016. Lorsque les consommateurs croient que les prix vont baisser, les entreprises commencent à concurrencer les prix et une spirale descendante s'ensuit. Cela crée des problèmes puisque les revenus ont tendance à diminuer pour les consommateurs et les entreprises, tandis que les obligations de service de la dette restent les mêmes.Ces dettes importantes peuvent exacerber le problème et rendre encore plus difficile la stimulation des dépenses.

Après avoir réduit davantage son taux de dépôt en territoire négatif et élargi son programme mensuel d'achat d'obligations, la BCE tente désespérément de rapprocher l'inflation de son objectif de 2% sans grand succès. La bonne nouvelle est que la menace de déflation est susceptible de maintenir les mesures de relance de la BCE, ce qui pourrait conduire à de solides performances boursières, en particulier lorsque l'économie montre des signes d'amélioration à long terme.

Principaux points à retenir

• La zone euro peine à se développer ces dernières années, mais les dépenses de consommation et les mesures de relance des banques centrales pourraient être positives en 2016.
• Les exportations et les investissements demeurent préoccupants le noyau de ce dernier et la confiance des entreprises menant à des retards d'investissement.
• La déflation reste un risque majeur à gérer pour la banque centrale, en particulier avec des taux d'intérêt déjà dans le rouge, mais il y a quelques avantages pour les investisseurs.