Valeur vs fonds de croissance vs fonds indiciels - Quel est le meilleur?

Le débat sur la valeur vs la croissance est aussi vieux que l'investissement lui-même. Quel est le meilleur, la valeur ou la croissance? Quel est le meilleur moment pour investir dans des fonds communs de placement en actions? Quel est le meilleur moment pour investir dans des fonds communs de placement d'actions de croissance? Existe-t-il un moyen intelligent d'équilibrer la valeur et la croissance dans un fonds commun de placement? Qu'advient-il du débat lorsque nous introduisons les fonds indiciels dans la comparaison?

Définitions de la valeur, de la croissance et des fonds d'actions indiciels

• Les fonds communs de placement axés sur la valeur investissent principalement dans des actions de valeur, qui sont des actions que l'investisseur estime vendre à un prix faible par rapport aux bénéfices ou à d'autres mesures fondamentales.
• Les fonds communs de placement d'actions de croissance investissent principalement dans des actions de croissance, qui sont des actions de sociétés qui devraient croître à un rythme plus rapide par rapport à l'ensemble du marché boursier.
• Les fonds d'actions indiciels cherchent à imiter le mouvement des prix d'un indice particulier, qui est un échantillon d'actions ou d'obligations qui représentent un segment particulier de l'ensemble des marchés financiers. Par exemple, le Standard & Poor's 500 (S & P 500) est un indice représentant environ 500 des plus grandes sociétés américaines (grandes capitalisations boursières), telles que Wal-Mart, Microsoft et Exxon Mobil. Cet article analysera également le S & P Midcap 400 (valeurs moyennes capitalisations) et le Russell 2000 (valeurs petites capitalisations).

Le débat: stratégies et comparaisons pour la valeur et la croissance

Il ne fait aucun doute que les valeurs boursières sont généralement meilleures que la croissance dans certains environnements économiques et de marché et que la croissance est meilleure que d'autres. Cependant, il ne fait aucun doute que les adeptes des deux camps - objectifs de valeur et de croissance - s'efforcent d'atteindre le même résultat - le meilleur rendement total pour l'investisseur.

Tout comme les divisions entre les idéologies politiques, les deux parties veulent le même résultat mais elles ne sont pas d'accord avec la manière d'atteindre ce résultat (et elles se disputent souvent aussi passionnément que les politiciens)!

Les investisseurs axés sur la valeur estiment que la meilleure façon d'obtenir des rendements plus élevés est, entre autres choses, de trouver des actions qui se vendent à rabais; ils veulent de faibles ratios P ​​/ E et des rendements de dividendes élevés.

Les investisseurs axés sur la croissance estiment que la meilleure façon d'obtenir des rendements plus élevés est, entre autres, de trouver des actions ayant un fort dynamisme relatif. ils veulent des taux de croissance élevés des bénéfices et peu ou pas de dividendes.

Valeur vs croissance: Perspective sur les rendements

Il est important de noter que le rendement total des actions de valeur inclut à la fois le gain en capital dans les prix des actions et , alors que les investisseurs sur le gain en capital (appréciation du prix) parce que les actions de croissance ne produisent pas souvent de dividendes. En d'autres termes, les investisseurs axés sur la valeur bénéficient d'une certaine appréciation «fiable», car les dividendes sont relativement fiables, alors que les investisseurs axés sur la croissance subissent généralement plus de volatilité (fluctuations plus marquées) des prix.

En outre, un investisseur doit noter que, par nature, les valeurs financières, telles que les banques et les compagnies d'assurance, représentent une part plus importante du fonds commun de placement à valeur moyenne que le fonds commun de croissance moyenne. Cette exposition surdimensionnée peut comporter plus de risques de marché que les stocks de croissance pendant les récessions. Par exemple, pendant la Grande Dépression, et plus récemment la Grande Récession de 2007 et 2008, les valeurs financières ont subi des pertes de prix beaucoup plus importantes que tout autre secteur.

Comparaison entre les fonds indiciels et la valeur et la croissance

Les fonds d'actions indicielles sont normalement regroupés dans l'objectif ou la catégorie des fonds communs de placement «Large Blend» car ils sont constitués d'un mélange d'actions de valeur et de croissance. . Un investisseur indiciel préfère généralement une approche d'investissement passif, c'est-à-dire qu'il ne croit pas que la recherche et l'analyse requises pour un placement actif (ni valeur, ni croissance indépendante) produiront des rendements supérieurs à ceux de le fonds indiciel simple et peu coûteux. Les investisseurs indiciels peuvent également croire que la combinaison des attributs de valeur et de croissance peut se combiner pour obtenir un résultat supérieur - un effet «un plus un égal à trois» (ou une demi-valeur plus une demi-croissance égale une plus grande diversité et des rendements raisonnables). moins d'effort).

Chiffres clés de la performance historique des fonds de valeur, de croissance et indiciels

Ces points méritent d'être notés à partir de la performance historique des fonds de valeur, des fonds de croissance et des fonds indiciels.

Les actions de croissance ont tendance à afficher les meilleurs résultats au cours de la dernière année du cycle économique, avant le début de la récession.

• La croissance a tendance à perdre en valeur et en indice lorsque le marché baissier bat son plein.
• Je ne recommande pas le market timing, mais le meilleur moment pour investir dans des actions de croissance est généralement quand les temps sont bons pendant les dernières étapes (matures) d'un cycle économique.
• Les fonds indiciels ne dominent pas souvent le rendement sur un an, mais ils ont tendance à limiter la croissance et la valeur sur de longues périodes, comme les périodes de 10 ans.
• Lorsque l'indice l'emporte, il gagne généralement par une marge étroite pour les grandes capitalisations, mais largement dans les moyennes capitalisations et les petites capitalisations. Ceci est attribuable au moins en partie au fait que les ratios de dépenses sont plus élevés (et donc les rendements sont plus bas) pour les fonds gérés activement représentés par la croissance et la valeur. Cette surperformance de l'indice pour les segments à moyenne et petite capitalisation est également importante, car de nombreux investisseurs pensent le contraire: les fonds gérés activement (et non l'indice) sont meilleurs pour les actions de moyenne capitalisation et de petite capitalisation, mais passifs (indexation ) est la meilleure pour les actions à grande capitalisation. Pour plus d'informations à ce sujet, voir Hypothèse de marché efficace (EMH).
• Ni les investisseurs axés sur la croissance ni sur la valeur ne peuvent prétendre à une victoire absolue dans l'historique des performances passées. Cependant, les investisseurs indiciels peuvent prétendre qu'ils ne sont pas souvent les plus performants mais qu'ils sont moins souvent les moins performants au cours de la période. Par conséquent, ils peuvent être sûrs de recevoir des rendements au moins moyens pour un niveau de risque de marché moyen à inférieur à la moyenne en raison de la diversification et des faibles coûts.
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