Risque de position: le principal élément de gestion des risques

Les traders commencent souvent à trader avant d'être prêts. Il faut de la discipline pour retarder le commerce jusqu'à ce que vous soyez suffisamment instruit. Cependant, étant donné que la nature humaine est ce qu'elle est, et que les nouveaux traders sont particulièrement confiants qu'ils seront très bons à utiliser les options (sans preuve de pourquoi cela devrait être vrai), les traders commencent souvent trop tôt. La bonne nouvelle est que la plupart d'entre eux sont assez intelligents (ou effrayés) pour commencer à négocier de petites positions et risquer une petite somme.

La raison d'être du trading maintenant et d'apprendre plus tard est: "voyons juste comment cela fonctionne". Si cela vous décrit, et si vous avez hâte de commencer (et si je sais qu'il est peu probable que je vous dise cette idée) - même sans aucune idée des options à échanger - veuillez prendre la discussion suivante très au sérieux.

Lorsqu'il s'agit de gérer le risque pour n'importe quelle position - à chaque étape, du lancement de la transaction jusqu'à la fermeture du poste - le choix d'une taille appropriée est le plus décision importante. Heureusement, c'est la décision la plus facile à prendre. La taille de la position est facilement définie. C'est le nombre d'options (ou de spreads) achetées ou vendues. Heureusement, le choix de la taille appropriée n'est pas difficile car il repose principalement sur deux facteurs:

Quel est le pire résultat possible et pouvez-vous vous permettre de mettre en péril cette somme?

• Cela vaut-il la peine de prendre ce risque en cherchant à obtenir la récompense potentielle?
• D'autres facteurs, tels que la probabilité de réaliser un bénéfice par rapport à une perte, doivent également être pris en compte.

Un gros problème se produit lorsqu'un trader est si confiant qu'un trade spécifique ne peut pas perdre. C'est à ce moment que le trader débutant, ou le trader surconfiant, échange trop d'options et met en péril son compte de trading.

Bien sûr, personne ne prévoit de faire exploser un compte de trading, mais quand vous achetez / vendez des spreads supplémentaires (ou des options simples), sur la base de votre conviction d'un bénéfice garanti - c'est quand une catastrophe peut frapper.

Voyons comment cela fonctionne avec un exemple. Supposons que vous voulez adopter la stratégie d'écriture des

options de vente nues . Scénario. vous voulez acheter 300 actions de l'action XYZ. Le prix actuel est de 41 $. 25 par action et le plan est d'acheter ces actions à 40 $. 00 ou moins. Ainsi, vous vendez exactement trois puts XYZ. Pour cet exemple, l'option expire dans 60 jours et la prime (prix de l'option) est de 0 $. 80 (cela se traduit par 80 $ par option).

Si les options expirent sans valeur, vous gardez les 240 $ (3 puts à 80 $ par put), moins les commissions.

• Si XYZ est inférieur à 40 $ à l'échéance, vous recevez un avis d'exercice et vous achetez ces 300 actions au prix de 40 $ par action.Pour une description de la façon dont cela se produit, voir les articles sur
• exercice et affectation . Vous possédez maintenant des actions à un coût net de 39 $. 20 par action, 11, 760 $ de stock. (Vous avez payé 40,00 $ et vous pouvez soustraire la prime de vente, ou 80 $ la vente.) REMARQUE: En vendant seulement 3 options de vente, le plus d'actions que vous pouvez détenir est de 300 actions - et c'est le nombre des actions que vous étiez prêt à posséder. Il est très tentant de vendre beaucoup plus de 3 options de vente pour la simple raison que vous croyez que le cours de l'action ne peut pas descendre en dessous du prix d'exercice
• . Considérez le problème de la personne qui vend 10 puts, et qui se retrouve propriétaire de 1 000 actions. Lorsque le cours de l'action continue de baisser, vous devrez faire face à un appel de marge et être forcé de vendre ces actions. Vous n'achèteriez jamais 1 000 actions dans ce scénario, alors s'il vous plaît, ne vendez pas 10 puts. Pour mesurer le risque, vous devez supposer que vous achetez finalement 300 actions et que le cours de l'action pourrait baisser d'un certain pourcentage. Supposons 40%. C'est un mouvement de 40 $ à 24 $. Pour que ce commerce soit approprié du point de vue de la taille de la position, les conditions suivantes doivent être remplies:

Vous êtes prêt à investir 11 760 $ dans des actions XYZ.

Vous pouvez vous permettre d'investir 11 760 $ dans des actions XYZ.

• Vous pouvez vous permettre de perdre 40% de cet investissement (4 700 $).
• NOTE: Je ne suggère pas que vous perdriez autant. Seulement que c'est une possibilité que vous ne pouvez pas vous permettre d'ignorer. Les situations les plus défavorables se produisent occasionnellement (pensez à un événement
• Black Swan

) et vous voulez survivre avec des pertes acceptables lorsque cela se produit. Le premier point est de reconnaître combien est à risque et d'investir en conséquence. XYZ est peut-être une entreprise solide dans une industrie solide. Peut-être que cela rapporte des dividendes. Dans ce cas, permettre une baisse de 40% est trop conservateur. Peut-être croyez-vous qu'une liquidation de 20% est le pire qui puisse arriver? Si vous croyez cela, utilisez le nombre de 20% pour déterminer votre taille de position maximale pour le commerce.

Vous n'avez jamais à échanger la taille maximale de la position. "Mais si vous voulez survivre et si vous envisagez de faire du commerce pendant de nombreuses années, alors mon conseil urgent est de ne jamais ouvrir une position qui pourrait vous faire perdre plus d'argent que vous ne le pouvez. Ce n'est pas quelque chose qu'un trader débutant prend en considération.

A emporter: apprenez d'abord. Commerce plus tard.

Lorsque vous faites un échange, soyez conscient du pire résultat possible. Il n'y a rien de mal à négocier des options dans 1-lots. [Le terme «lot» décrit le nombre d'options dans un métier. Par exemple, Joe a acheté 5 lots d'appels IBM.]

Ceci est important car vous ne pouvez pas simplement ignorer ce qui peut mal tourner et espérer rester en activité.