Est-il temps de vivre une véritable divergence de politique monétaire?

Hausse des taux de la Fed par rapport à la relance de la BCE

Le dollar américain termine le mois d'octobre après les hauts, mais le retournement du 15 octobre a attiré l'attention de nombreux traders. Le retournement du dollar américain a conduit de nombreuses personnes à se demander si une véritable divergence de la politique monétaire est de plus en plus sur nous. Plus tôt ce mois-ci, la Banque centrale européenne a noté que l'expansion de l'assouplissement quantitatif sera à l'étude lors de la réunion de décembre, ce qui a fait de l'euro la monnaie la plus faible parmi les pays du G10.

Le mercredi 28 octobre ^e , la Réserve fédérale a surpris les marchés en notant "à sa prochaine réunion", qu'ils pourraient relever les taux d'intérêt.

En d'autres termes, de nombreux traders cherchaient des données qui ne surprennent pas à la hausse, et ils s'attendaient à une baisse plus longue. Cependant, dans un tel temps, plutôt que de s'unir, la politique monétaire mondiale pourrait bientôt être divergente. Si la Fed tenait obstinément à la possibilité d'une hausse en décembre, alors que la BCE a clairement fait savoir qu'elle envisagerait une expansion du QE le même mois, la volatilité des changes pourrait se déchaîner dans toute sa splendeur? Jusqu'en décembre, nous pouvons nous intéresser aux études saisonnières et aux tendances qui découleront des disparités présumées des données.

Que fait l'EURUSD depuis mars?

Une chose sûre est une chose effrayante sur les marchés. Pour les trois premiers mois de l'année, le QE de la vente de l'EUR contre presque tout et l'achat de l'indice allemand Deutsche Boerse AG ou DAX semblent correspondre à la facture.

En mars, l'EURUSD semblait bien en voie de parité sur le DAX, en hausse de 26% sur l'année. Le problème avec des choses sûres, c'est que les émotions et les marchés risqués sont souvent comme une bande de caoutchouc qui finira par reculer quand elle sera suffisamment étendue. L'EUR et le DAX ont fait exactement cela.

Le DAX est passé de 26% à la mi-mars à près de 25% à la mi-mars à la fin du mois de septembre.

De même, l'EURUSD est passé de 1. 0460 le 13 mars pour entamer une ascension de cinq mois qui a culminé le 24 août à 1.1712 avec ce qui est maintenant considéré comme un «mini-lundi noir». Cependant, cela ne signifie pas que la baisse de l'euro est terminée.

Le 28 octobre ^{, l'EURUSD s'est cassé nettement en dessous de 1.10 et a presque cassé 1. 09. Alors que les mouvements n'ont pas été propres, du 24 août au plus fort, l'EURUSD a tombé de 800 pips. La chute agressive de 800 pip peut être un signe des choses à venir. Si la Fed décide d'augmenter les taux le même mois que la BCE décide d'étendre le QE, les positions longues de la paire EURUSD pourraient facilement abandonner le navire, provoquant un retour vers et au-dessous des plus bas du 13 mars.} La question est à quelle hauteur et à quelle vitesse? ^{Parce que la réunion d'octobre de la Fed a indiqué que Janet Yellen pourrait être prête à relever les taux lors de la dernière réunion de l'année, la première hausse serait bientôt suivie de quelques questions.Premièrement, combien de hausses sont attendues et la Fed a-t-elle un taux d'intérêt cible qu'elle aimerait atteindre pour atteindre ses objectifs? Compte tenu de la direction des autres banques centrales, toute hausse supplémentaire pourrait apporter une vigueur agressive en fin d'année et début 2016.} La Banque du Japon a décidé de retarder l'expansion de son programme d'assouplissement quantitatif le 30 octobre ^{à défaut surprendre le marché comme ils l'ont fait le 31 octobre} st

, 2014.

Pourtant, un point commun reste la nécessité pour les banques centrales européennes et japonaises de soutenir leur fragile contexte inflationniste sous une forme ou une autre. de QE. L'alignement de la politique monétaire accommodante du Japon et de l'Allemagne avec un resserrement de la Réserve Fédérale pourrait finalement être le moteur pour envoyer l'EUR / USD bien en-dessous de 1.00 et l'USDJPY à 130+.