Comment identifier les opportunités dans les marchés émergents

Les marchés émergents représentent un axe de croissance important pour les investisseurs internationaux souhaitant se constituer un portefeuille diversifié. Mais ils comportent également beaucoup plus de risques et de volatilité que les marchés développés comme les États-Unis ou l'Europe. Cette volatilité découle des cycles économiques des marchés émergents, qui tendent à être beaucoup plus volatils que les marchés développés pour diverses raisons. En comprenant ces cycles, les investisseurs peuvent augmenter leurs chances de succès sur ces marchés.

Dans cet article, nous examinerons les cycles des marchés émergents et la façon dont les investisseurs internationaux peuvent les utiliser pour repérer les opportunités, ainsi que quelques exemples de ces cycles économiques à l'œuvre.

Qu'est-ce qu'un Business Cycles?

Les cycles économiques - ou cycles économiques - représentent les mouvements à la hausse et à la baisse du produit intérieur brut (PIB) tout au long d'une tendance à long terme. Ces cycles consistent en une période d'expansion, de crise, de récession et de reprise qui se répète au fil du temps.

Les expansions se caractérisent par une augmentation de la production, de l'inflation et des taux d'intérêt bas; les crises sont caractérisées par des accidents de stock et des faillites; les récessions sont caractérisées par une chute des prix et des taux d'intérêt plus élevés; et les recouvrements sont caractérisés par la récupération des stocks et la chute des prix et des revenus. Le processus se répète lorsque la baisse des prix conduit à une augmentation de la consommation, ce qui conduit à des revenus plus élevés et, finalement, à l'inflation et à l'augmentation de la production.

Par exemple, les États-Unis ont connu une période d'expansion jusqu'en 2007, au moment de la crise des subprimes. Une récession a suivi la crise et a duré jusqu'au début de 2010, lorsque la reprise a commencé. Depuis lors, l'économie américaine a connu une nouvelle période d'expansion. Ce même processus s'est répété à maintes reprises tout au long de l'histoire du pays, y compris le krach boursier au début des années 2000 et en raison de problèmes politiques dans les années 1970 et 1980.

Cycles des marchés émergents

Les cycles des marchés émergents sont caractérisés par des comptes courants fortement contracycliques, une volatilité de la consommation supérieure à la volatilité des revenus et des «arrêts brusques» des flux de capitaux, selon Mark Aguiar de l'Université de Rochester. Ces caractéristiques proviennent de fréquents changements de régime qui ont un impact considérable sur les politiques fiscales, monétaires et commerciales, ce qui a un impact considérable sur la croissance économique d'un pays.

Les économies de marché émergentes sont également plus exposées aux facteurs externes que les économies développées qui dépendent principalement de la consommation interne. Par exemple, de nombreux marchés émergents dépendent des exportations pour stimuler la croissance économique. La valeur de ces exportations est influencée par une combinaison de la demande extérieure et des valorisations monétaires.Cela explique pourquoi des pays comme la Chine sont soucieux de contrôler soigneusement la valeur de leur monnaie.

Opportunités de repérage

La volatilité du cycle économique dans les marchés développés a diminué au cours des dernières décennies, mais les marchés émergents ont connu une augmentation spectaculaire de la volatilité. Ces tendances se sont traduites par une volatilité accrue pour les actions des marchés émergents. Par exemple, le FINB MSCI Emerging Markets d'iShares (NYSE: EEM) a un coefficient bêta de 1,26 en juin 2017, ce qui signifie que l'indice est environ 26% plus volatil que l'indice américain S & P 500.

Comme tous ceux qui ont acheté des actions américaines en 2008 le savent, cette volatilité crée une opportunité pour les investisseurs internationaux d'acheter à bas prix et de vendre à un prix élevé. Le problème consiste à déterminer quand acheter ou vendre des actions des marchés émergents en fonction de la situation d'un pays dans un cycle économique.

Les trois facteurs les plus importants à surveiller sont:

• U. S. Taux d'intérêt: De nombreux marchés émergents ont une dette souveraine libellée en dollars et une dette d'entreprise, ce qui signifie que le «coût» de la dette dépend de l'évaluation du dollar américain par rapport à la monnaie locale. La hausse des taux d'intérêt se traduit par un dollar plus fort, ce qui rend la dette libellée en dollars plus chère, et vice versa.
• Changement politique: Les cycles économiques des marchés émergents sont largement déterminés par les changements de régime politique, qui peuvent influencer la politique monétaire, la politique budgétaire et les risques géopolitiques. En conséquence, les investisseurs internationaux devraient être très attentifs à tout changement politique et à l'impact potentiel qu'ils pourraient avoir sur le cycle économique.
• Facteurs externes: Les cycles économiques des marchés émergents sont également influencés par de nombreux facteurs externes, notamment la demande d'exportation et les conflits géopolitiques. Les investisseurs internationaux doivent tenir compte de tous ces facteurs, car ils peuvent avoir un impact important sur la croissance économique.

De nombreux exemples de ces facteurs sont en jeu:

• Argentine: L'élection de Mauricio Macri en Argentine a représenté un changement politique important qui a contribué à dynamiser les marchés boursiers du pays.
• Mexique: L'élection de Donald Trump aux États-Unis a été un facteur externe qui a nui aux marchés boursiers mexicains en raison des changements de politique anticipés.
• Marchés émergents: La perspective d'une hausse des taux d'intérêt - à l'époque - a entraîné des flux de capitaux négatifs pour les marchés émergents en 2015.

The Bottom Line

Les marchés émergents représentent une excellente opportunité pour les investisseurs internationaux à générer des rendements ajustés au risque supérieurs à la moyenne. Pour ce faire, il est préférable de lire les cycles économiques des marchés émergents et d'acheter et de vendre au moment opportun. Ces cycles sont déterminés par une combinaison de taux d'intérêt américains, de changements politiques et de divers facteurs externes, que les investisseurs internationaux devraient surveiller pour repérer les occasions de réaliser des profits.