Investir dans les marchés émergents

Historiquement, les marchés émergents ont été un marché de choix pour les investisseurs axés sur la croissance. Après tout, ces économies sont connues pour leur croissance rapide du produit intérieur brut («PIB») par rapport aux pays développés en Europe ou aux États-Unis. Ces taux de croissance ont ralenti depuis la Grande Récession de 2008. Cependant, ils ont également créé une opportunité pour les investisseurs de valeur de s'impliquer.

Jetons un coup d'œil à la question de savoir pourquoi les investisseurs axés sur la valeur pourraient vouloir s'intéresser aux marchés émergents et à certaines stratégies pour s'impliquer.

Pourquoi investir dans la valeur?

L'investissement de valeur est devenu de plus en plus populaire sur les marchés développés et émergents. Un ensemble de données de plus en plus nombreuses suggère que l'investissement dans des actions dont les ratios cours / bénéfice ou livre de prix sont inférieurs à la moyenne ou que le dividende est supérieur à la moyenne rapporte aux fournisseurs des rendements supérieurs à long terme. Les investisseurs prospères comme Warren Buffett ont capitalisé sur ces tendances et généré des rendements exceptionnels au-dessus du marché au fil du temps.

Un article publié dans Emerging Markets Review en 2002 a montré que ces tendances se propageaient vers les marchés émergents, les actions «à valeur ajoutée» générant des rendements plus élevés que les actions sans valeur. Un rapport ultérieur du Credit Suisse a révélé que les actions de valeur surperformaient dans tous les marchés émergents sauf trois sur les 21 entre 2000 et 2013, la prime de valeur moyenne étant de 4,3% par an contre seulement 3,1% dans les pays développés.

Le profil de risque des actions de valeur peut également intéresser de nombreux investisseurs, y compris ceux qui s'intéressent aux marchés émergents. En achetant des actions à escompte, il y a vraisemblablement moins de potentiel de baisse qu'un titre de haute volée avec peu d'actifs ou de bénéfices. Il est également prouvé que les actions de valeur ne sont pas plus volatiles que les actions «à forte croissance», ce qui signifie que les investisseurs ne supposent pas nécessairement beaucoup plus de risques en termes de bêta.

Investissement de valeur dans les marchés émergents

Les marchés émergents ont connu un ralentissement important durant la Grande Récession de 2008, qui s'est aggravée lorsque la Réserve fédérale américaine a annoncé qu'elle réduirait son programme d'assouplissement quantitatif et augmenterait ses intérêts. les taux. De nombreuses devises des marchés émergents ont connu une baisse significative de leur valeur et 2 milliards de dollars en dette libellée en dollar - utilisés par de nombreux gouvernements des marchés émergents et des sociétés pour emprunter - sont devenus plus coûteux à rembourser.

La baisse spectaculaire des prix du pétrole brut a exacerbé ces problèmes, car de nombreux marchés émergents n'ont pas la diversification des économies développées. En fait, les économies en développement sont, en moyenne, concentrées dans 50% de catégories de produits en moins que dans les pays développés. Le pétrole brut représente une part importante de la production économique pour des pays comme la Russie et le Venezuela, ainsi que la plupart des pays situés au Moyen-Orient.

Cette dynamique a conduit à des sorties de capitaux significatives des marchés émergents, ce qui a déprimé leurs valorisations par rapport aux marchés développés. Par exemple, le S & P 500 américain se négocie à un multiple de 25,7x le bénéfice au 19 janvier 2017, alors que l'indice MSCI Emerging Markets se négocie avec un ratio cours / bénéfice de seulement 12,0x.

Les investisseurs axés sur la valeur peuvent donc trouver que les marchés émergents ont plus d'opportunités que les marchés développés.

FNB, fonds communs de placement et actions

Les investisseurs axés sur la valeur peuvent acquérir de nombreuses façons différentes des marchés émergents, notamment des actions individuelles, des fonds négociés en bourse (FNB) ou des fonds communs de placement.

Les FNB internationaux représentent le moyen le plus simple et le plus rentable de créer une exposition étant donné qu'ils offrent un portefeuille complet dans un seul titre avec des dépenses moins élevées que la plupart des fonds communs de placement comparables. Bien que l'on puisse choisir parmi de nombreux FNB de marchés émergents, seuls quelques-uns d'entre eux sont axés sur des occasions de placement axées sur la valeur. La plupart d'entre eux sont des fonds intelligents à bêta intelligent utilisant des stratégies d'indexation alternatives.

Les FNB de valeur émergente les plus populaires comprennent:

• FlexShares Morningstar des marchés émergents (TLTE)
• iShares MSCI Marchés émergents Minimum de volatilité (EEMV)
• SPDR S & P Dividendes des marchés émergents
• WisdomTree Emerging Markets High Dividend (DEM)

Il existe sans doute davantage de fonds communs de placement axés sur les actions des marchés émergents, mais la plupart d'entre eux sont des fonds gérés activement plutôt que passifs (quoique intelligents). Leurs ratios de frais peuvent également être considérablement plus chers que les FNB, ce qui signifie qu'il est important pour les investisseurs de tenir compte des antécédents du gestionnaire et d'autres facteurs.

Certains fonds communs de placement de valeur émergente populaires comprennent:

• T. Rowe Price Fonds de valeur des marchés émergents (PRIJX)
• Fonds de valeur des marchés émergents American Century (AEVVX)
• Fonds de valeur des marchés émergents Brandes (BEMIX)

Enfin, les investisseurs peuvent acheter des actions individuelles comme American Depositary Receipts (" ADR ") négociés sur des bourses américaines ou des actions étrangères. Souvent, le moyen le plus facile de trouver ces opportunités est d'utiliser des filtres de titres et de rechercher des actions étrangères négociant à des multiples actualisés ou des rendements de dividendes élevés en utilisant des outils tels que FinViz (www.finviz.com). L'inconvénient est qu'il peut être plus coûteux de construire un portefeuille et beaucoup de ces stocks sont moins liquides.

The Bottom Line

Historiquement, les marchés émergents ont été des cibles de croissance pour les investisseurs, mais leur récente récession a créé des opportunités pour les investisseurs axés sur la valeur. Lorsqu'ils examinent les opportunités, les investisseurs peuvent envisager des fonds axés sur la valeur ou le dépistage des opportunités individuelles, tout en gardant à l'esprit l'impact de l'augmentation des dépenses, de la liquidité et d'autres facteurs de risque.