Comment et pourquoi utiliser une stratégie d'options d'achat couvertes

Un appel couvert est une stratégie d'options impliquant à la fois des actions et un contrat d'options. Le commerçant achète (ou possède déjà) une action, puis vend des options d'achat pour le même montant (ou moins) d'actions, puis attend que le contrat d'options soit exercé ou expire.

Si le contrat d'options est exercé (à tout moment pour les options américaines et à l'échéance pour les options européennes), le négociateur vendra le stock au prix d'exercice et si le contrat d'options n'est pas exercé, le négociant conservera le stock.

Pour un appel couvert, l'appel vendu est généralement hors de l'argent (OTM). Cela permet de réaliser des profits tant sur le contrat d'options que sur le stock si le prix de l'action reste inférieur au prix d'exercice de l'option OTM. Si vous croyez que le cours de l'action va baisser, mais que vous voulez quand même maintenir votre position de stock pour le moment, vous pouvez vendre une option d'achat d'argent (ITM). Pour cela, vous recevrez une prime plus élevée sur votre option, mais l'action doit tomber en dessous du prix d'exercice de l'option ITM, sinon l'acheteur de votre option recevra vos actions si le prix de l'action est supérieur au prix d'exercice. partager la position). Ceci est discuté plus en détail dans la section Risques et Récompenses ci-dessous.

Comment créer un appel couvert

1. Achetez un stock et achetez-le uniquement en lots de 100 actions.
2. Vendez un contrat d'appel pour chaque tranche de 100 actions que vous possédez. Un contrat représente 100 actions. Si vous possédez 500 actions, vous pouvez vendre jusqu'à 5 contrats d'appel contre cette position. Vous pouvez également vendre moins de 5 contrats, ce qui signifie que si les options d'achat sont exercées, vous conserverez une partie de votre position de stock. Dans cet exemple, si vous vendez 3 contrats et que le prix est supérieur au prix d'exercice à l'expiration, 300 de vos actions seront annulées, mais il vous en restera 200.

1. Attendez que l'appel soit exercé ou expire. Vous faites de l'argent sur la prime que l'acheteur de l'option vous paie. Si la prime est de 0 $. 10 par action, vous faites cette prime complète si vous détenez l'option jusqu'à l'expiration et qu'elle n'est pas exercée. Vous pouvez racheter l'option avant son expiration, mais il n'y a pas de raison de le faire et, par conséquent, elle ne fait généralement pas partie de la stratégie.

Risques et avantages de la stratégie d'options d'achat couvertes

Comme le montre le tableau des risques / rendements (voir le tableau en taille réelle), le risque d'un appel couvert provient de la position boursière qui pourrait chuter.

Votre perte maximale se produit si le stock passe à zéro. Par conséquent, votre perte maximum par action est:

(Prix d'entrée en stock - 0 $) + Prime d'option reçue

Par exemple, si vous achetez une action à 9 $ et recevez 0 $. 10 options sur votre appel vendu, votre perte maximale est de 8 $.90 par action. La prime d'option réduit votre perte maximale, par rapport à la simple possession du stock. Le revenu de la prime d'option a cependant un coût, car il limite également votre potentiel de hausse des actions.

Vous ne pouvez profiter des actions que jusqu'à concurrence du prix d'exercice des contrats d'options que vous avez vendus. Par conséquent, votre profit maximal est:

(prix d'exercice - prix d'entrée) + prime d'option reçue

Par exemple, si vous achetez une action à 9 $, recevez 0 $. Prime d'option 10 de la vente d'un 9 $. 50 appel de prix d'exercice, alors vous maintenez votre position de stock tant que le prix de l'action reste inférieur à 9 $. 50 à l'expiration. Si le prix de l'action passe à 10 $, vous ne gagnez que 9 $. 50, donc votre profit est de 9 $. 50 - 9 $. 00 + $ 0. 10 = 0 $. 60.

Si vous vendez une option d'achat ITM, le prix devra être inférieur au prix d'exercice pour que vous puissiez conserver vos actions.

Si cela se produit, vous serez probablement confronté à une perte sur votre position d'actions, mais vous serez toujours propriétaire de vos actions et vous aurez reçu la prime pour compenser la perte.

Dernier mot sur la stratégie d'options d'achat couvertes

L'objectif principal de l'appel couvert est de percevoir des revenus via des primes d'option en vendant des appels contre une action déjà détenue. En supposant que le stock ne se déplace pas au-dessus du prix d'exercice, le trader recueille la prime et est autorisé à maintenir la position de stock (qui peut encore profiter jusqu'au prix d'exercice).

Les traders doivent prendre en compte la commission lorsqu'ils négocient un appel couvert. Si les commissions effacent une partie importante de la prime reçue, cela ne vaut pas la peine de vendre les options et de créer un appel couvert.

L'écriture call couverte est généralement utilisée par les investisseurs et les traders à plus long terme et est rarement utilisée par les day traders.