Preuve d'un nouveau marché haussier des matières premières

Les prix des matières premières des onze à douze premières années du nouveau millénaire ont connu un marché haussier massif. Les prix de nombreuses matières premières ont explosé en un peu plus d'une décennie, faisant passer le secteur des matières premières d'une classe d'actifs alternative à un courant dominant pour les investisseurs et les négociants du monde entier. L'introduction de nouveaux véhicules d'investissement, les ETF et les produits ETN, a augmenté le marché potentiel pour les produits de base.

Avant leur introduction en 2004 avec le ETF d'or (Symbol GLD), les investissements de matières premières et la participation aux marchés n'étaient accessibles qu'aux acteurs du marché via les marchés physiques des futures sur options. Les ETF et les ETN ont rendu possible l'investissement et la négociation de matières premières via des comptes de courtage traditionnels.

Un retour en arrière

Un examen des prix de nombreux produits de base à la fin de 1999 illustre l'appréciation massive des prix dans ce secteur. Le prix de l'or était de 283 $ l'once le premier jour de négociation en 2000; il a atteint des sommets de 1920 $. 70 en 2011. Le prix de l'argent était de 5 $. 355 et a augmenté à près de 50 $ l'once en 2011. Le cuivre a ouvert le nouveau millénaire à 85. 45 cents par livre et a été échangé à plus de 4 $. 60 en 2011. Le pétrole brut est passé de 25 $. 20 à plus de 147 $ le baril en 2008. Le maïs a explosé de 2 $. 045 à presque 8 $. 50 par boisseau en 2012, et il y a tellement d'autres exemples d'appréciation des prix sur les marchés des matières premières depuis 2000.

La Chine et le dollar finissent le taureau

En 2011 et 2012, la plupart des prix des produits de base ont atteint des sommets et, dans les années qui ont suivi, ils ont reculé plus bas. Peu de prix des matières brutes sont retombés à leurs niveaux d'ouverture de 2000. Certains facteurs importants ont mis fin au marché haussier des marchés des matières premières. Peut-être la raison la plus importante a été le ralentissement économique en Chine.

La Chine, pays comptant plus de 1,3 milliard d'habitants, représente plus de 17,5% de la population mondiale. Le taux de croissance à deux chiffres de la Chine est devenu difficile à maintenir, car la taille de son PNB a atteint la deuxième plus grande économie du monde. Avec la croissance de la Chine, la demande de matières premières a augmenté. La nation a passé des années à construire des infrastructures, ce qui a nécessité l'achat et l'accumulation de nombreux produits. La Chine est devenue le côté de la demande de l'équation fondamentale dans le monde des produits de base au cours des dernières décennies. Les pays qui dépendent de leur production de matières premières pour des revenus comme l'Australie, le Canada, le Brésil, la Russie et d'autres ont vu leurs revenus augmenter et leur monnaie s'apprécier en raison du marché haussier des prix des matières premières. Le ralentissement économique en Chine a entraîné une baisse de la demande de produits de base. Les monnaies des pays producteurs de matières premières ont baissé parallèlement aux prix des matières premières pendant la période de marché baissier.

Dans le même temps, les matières premières ont connu une tempête baissière parfaite. Le dollar américain, monnaie de réserve mondiale, est le mécanisme de fixation des prix pour les marchés de matières premières. Il existe une relation inverse historique entre le dollar et les prix des matières premières. Une forte reprise du dollar amorcée en mai 2014 a fait grimper le dollar américain de plus de 27% en mars 2015.

Le dollar fort a entraîné une nouvelle baisse des prix des produits de base, accentuant la pression sur les prix mais pas nécessairement dans d'autres termes de devise autour du monde. Pendant ce temps, la faiblesse économique ne s'est pas limitée à la Chine. De nombreux pays asiatiques ont souffert de la contagion économique de la plus grande économie d'Asie. Comme la Chine a attrapé un rhume économique; le reste de l'Asie a attrapé la grippe. L'économie européenne a également souffert sous le poids de l'augmentation du chômage et de la faiblesse de la conjoncture économique dans les pays du sud de l'Europe qui nécessitaient des renflouements, ce qui a dilué le reste de l'économie européenne. Un autre coup porté à l'économie européenne a été la crise des réfugiés du Moyen-Orient et de l'Afrique du Nord, qui s'est traduite par un afflux massif de personnes qui se sont répandues à travers le continent. La crise humanitaire a entraîné une dilution supplémentaire et une pression économique sur l'Europe.

En 2015 et 2016, une augmentation des événements terroristes en Europe a également contribué à la faiblesse de l'économie.

Plus bas en plusieurs années

Entre 2011 et le début de 2016, de nombreux prix des produits de base ont chuté à des niveaux jamais vus depuis des années. À la fin de 2015, l'or est tombé de plus de 1 900 $ à un peu moins de 1050 $ l'once. Le pétrole brut, qui s'échangeait encore à plus de 100 $ le baril en juin 2014, est tombé à 26 $. 05 à la mi-février 2016. Le cuivre est tombé à moins de 1 $. 95 par livre en Janvier 2016, moins de la moitié du prix il a échangé en 2011. Les prix des produits agricoles ont chuté en raison de la vigueur du dollar et des récoltes exceptionnelles dans le monde entre 2012 et 2015 comme des conditions de croissance parfaites exacerbées le marché baissier des prix des matières premières.

La faiblesse des conditions économiques dans le monde a été une cause importante de la baisse des prix des produits de base. Après la crise financière mondiale de 2008, les banques centrales ont réduit les taux d'intérêt et adopté des politiques visant à stimuler les dépenses et les emprunts et à freiner l'épargne. Ce «stimulus» a provoqué la dernière hausse des prix des produits de base en 2008 et 2011, les taux d'intérêt bas étant intrinsèquement optimistes pour les matières premières. La baisse des taux d'intérêt dans le monde signifie qu'il en coûte moins cher de financer ou de transporter des stocks de produits de base. Les taux d'intérêt bas ont rendu moins coûteux le stockage des stocks de produits, apportant ainsi un soutien au secteur. Cependant, la vigueur du dollar et la poursuite des conditions économiques léthargiques ont contrecarré les taux d'intérêt bas de 2013 au début de 2016.

Nouvel An - Différents marchés de matières premières

Fin 2015 et début 2016, les taux d'intérêt bas placer autour du monde. En Europe et au Japon, les taux d'intérêt sont passés en territoire négatif - il en coûte de l'argent pour stocker de l'argent dans une banque. En même temps, le rallye au U.Le dollar américain a commencé à fléchir au cours des premiers mois de 2016. À mesure que le dollar a baissé, un rebond de nombreux prix des produits de base s'est produit. Le prix de l'or est passé plus haut en 2016; Au cours du premier trimestre de l'année, il s'est apprécié de plus de 16% et il a ajouté à ces gains en avril et en mai. À la fin d'avril 2016, le prix du pétrole brut a rebondi à près de 47 dollars le baril, en hausse de près de 80% en dix semaines. Les prix du cuivre et des autres métaux de base ont augmenté. À la fin du mois d'avril, même les prix des céréales ont commencé à grimper en raison de l'incertitude entourant les conditions météorologiques pour la nouvelle campagne et de la faiblesse de la devise américaine. Autre indice de l'intérêt et de l'action croissants sur les marchés des matières premières, l'indice Baltic Dry s'est apprécié, passant de 290 au 11 février 2016 à plus de 700 et s'établissant à 631 au 6 mai 2016, soit une hausse de plus de 117% . Les expéditions de produits en vrac secs à travers le monde ont augmenté à mesure que la demande et les tarifs des navires qui transportent des matières premières ont considérablement augmenté au cours d'une période de deux mois.

Les matières premières sont des actifs très volatils et cycliques. Chaque produit a des caractéristiques fondamentales de l'offre et de la demande. Les produits agricoles dépendent fortement des conditions météorologiques. La croissance économique dans le monde influence les prix des métaux. Les métaux précieux sont des baromètres de peur et d'incertitude sur les marchés. La croissance et la dynamique géopolitique influencent les prix de l'énergie. Cependant, ils ont tous une chose en commun. Au cours des marchés haussiers, les matières premières tendent à se rapprocher des prix où les producteurs augmentent leur production, les stocks augmentent et la demande recule. Inversement, pendant les marchés baissiers, ils tendent à tomber dans les prix où la production ralentit, les stocks diminuent et la demande augmente. Ces règles sont une simplification du grand cycle de l'économie marchande. Au premier semestre 2016, nous assistons à des signes de retournement des marchés des matières premières après près de cinq années de conjoncture baissière.

La seule chose à retenir à propos des matières premières est que la demande de matières premières ne cesse de croître. C'est parce que la demande est en fin de compte une fonction du nombre de personnes sur la planète Terre. En 1959, il y avait moins de 3 milliards de personnes dans le monde. En 2016, ce nombre s'élevait à plus de 7,3 milliards. Les produits de base sont des ressources limitées; la production peut seulement augmenter à des prix plus élevés. C'est parce que la capacité d'extraire les matières premières de la croûte terrestre ou de les cultiver dans un sol fertile dépend du prix. À des prix plus élevés, une production à coût plus élevé est viable, mais à des prix plus bas, cette production devient non rentable. C'est ce qui a fait baisser le prix du pétrole brut de plus de 100 $ le baril à moins de 30 $ - le monde est devenu inondé de pétrole et la demande n'a pas validé le prix.

Les prix des produits de base ont reculé après des sommets en 2011-2012. En 2016, certains signes indiquent que le recul pourrait s'achever à mesure que les pressions démographiques, météorologiques, monétaires et autres pressions économiques s'accumulent pour stabiliser les prix. Alors que les prix pourraient rester à des niveaux bas pendant des mois ou même des années, si les stocks commencent à baisser, nous pourrions être sur le point d'un nouveau marché haussier sur les marchés des matières premières.

Un nouvel élan apparaît - Volatilité des prix à venir

Les taux d'intérêt restent bas ou négatifs dans le monde, ce qui est positif pour le secteur des matières premières. Afin de stimuler les économies du monde entier, les banques centrales ont poussé les taux d'intérêt à des niveaux artificiellement bas. Le danger des taux bas est une réaction inflationniste. Les taux d'intérêt bas sont l'équivalent de la monnaie d'impression. Lorsque la monnaie devient bon marché, dans un environnement de taux d'intérêt bas, il faut souvent plus de devises pour acheter moins d'actifs ou de matières premières.

La volatilité, ou l'écart de prix, des matières premières tend à être beaucoup plus élevée que sur les autres marchés d'actifs. Par conséquent, une reprise de l'activité dans le secteur des matières premières est un signe que la croissance économique pourrait augmenter, et si les matières premières commencent à refléter le contexte des taux d'intérêt, l'inflation pourrait se manifester rapidement. Les banques centrales et les autorités monétaires peuvent se trouver dans une situation où elles doivent augmenter les taux d'intérêt pour lutter contre les pressions inflationnistes, ce qui aurait une influence négative sur les prix des matières premières. Les potentiels s'ajoutent à une plus grande volatilité des prix pour l'avenir.

Au début du mois de mai 2016, nous observons des signes d'une reprise des matières premières après une longue période de baisse des prix sur le marché. Ce pourrait être un faux départ, mais étant donné la volatilité de ces marchés; il y aura probablement beaucoup d'actions à venir dans le monde des produits de base. Gardez vos ceintures de sécurité attachées; les marchés des produits de base sont toujours un tour sauvage.