Pourquoi un dollar fort est baissier pour les produits

T Le dollar américain est la monnaie de réserve du monde. Il y a des raisons pour lesquelles la monnaie américaine a ce rôle. Le dollar est une monnaie liquide, peut-être la plus liquide du monde. Par conséquent, il est facile d'acheter et de vendre des dollars. Les banques centrales du monde entier détiennent des réserves en dollars pour cette raison. L'influence des États-Unis au cours des dernières décennies a fait du pays l'un des plus stables au monde, la stabilité est une caractéristique importante lorsqu'il s'agit d'une monnaie.

De plus, les États-Unis ont été et continuent d'être l'une des plus grandes économies de consommation au monde. Alors que les États-Unis exportent certains produits comme le maïs et le soja, ils en importent beaucoup d'autres. En tant que tel, le mécanisme de fixation des prix pour la plupart des produits de base dans le monde est la monnaie des États-Unis d'Amérique. Lorsque la valeur du dollar augmente, le prix des marchandises mesurées dans d'autres devises augmente. Lorsque les prix des matières premières augmentent, la demande tend à diminuer. Inversement, pendant les périodes de faiblesse du dollar, les prix des matières premières ont tendance à baisser dans d'autres devises et les prix plus bas tendent à augmenter la demande. C'est pourquoi le dollar joue un rôle si important dans l'influence du prix des matières premières.

Un marché baissier à long terme du dollar amorcé en 2002 correspondait à un marché haussier des prix des matières premières qui a débuté au même moment. En 2011, le dollar a entamé une période de consolidation de plusieurs années jusqu'à ce qu'il commence à monter en valeur par rapport aux autres devises en mai 2014.

Comme l'illustre le graphique mensuel, non seulement les prix des matières premières ou des matières premières du dollar a diminué, les prix se sont inversés lorsque la baisse du dollar s'est essoufflée. Le marché haussier des matières premières a atteint un sommet en 2011 - le cuivre a atteint des sommets historiques de plus de 4 $. 50 par livre, l'or s'échangeait à plus de 1900 $ l'once, le prix du sucre passait à plus de 36 cents la livre et beaucoup d'autres prix des produits de base répondaient de la même façon.

Cependant, à partir de 2011, ces prix ont commencé une longue descente.

En mai 2014, les prix de nombreux produits de base avaient déjà chuté bien en deçà des plus hauts historiques établis au cours des années précédentes. Cependant, lorsque le dollar a commencé une reprise qui a pris l'indice du dollar de bas de 78. 93 à des sommets de plus de 100 en dix mois, le secteur des matières premières a considérablement diminué. Le cuivre est tombé à moins de 2 $. 50 par livre, le pétrole est tombé de plus de 107 dollars le baril en juin 2014 à moins de 45 dollars en janvier 2015 et le sucre est tombé en dessous de 12 cents en mars 2015. La grande majorité des prix des matières premières ont chuté de façon spectaculaire. Dans le monde des matières premières, les facteurs fondamentaux et techniques déterminent les prix. Par conséquent, chaque matière première individuelle a son propre ensemble de caractéristiques idiosyncratiques.Par exemple, une pénurie sur le marché du bétail associée à l'augmentation de la demande mondiale de viande bovine a fait que les prix restent élevés. Toutefois, la vigueur du dollar a surtout fait baisser les prix des produits de base dans leur ensemble.

Autre exemple spécifique de l'influence du dollar sur le prix des matières premières, au premier trimestre 2015, l'indice dollar a progressé de 8,8% par rapport à la fin de 2014. Sur la même période, un indice moyen des principaux produits que les échanges sur les marchés à terme ont diminué de plus de 8% en moyenne.

Il est clair qu'il existe une corrélation négative entre le dollar et les matières premières. Il est probable que cette connexion restera intacte tant que le dollar est le mécanisme de fixation des prix pour ces denrées de base. Par conséquent, un dollar fort est généralement baissier pour les prix des matières premières.

Il est possible qu'un jour une autre devise remplacera le dollar comme devise de réserve du monde. Lorsque cela se produit, il est probable que les matières premières et cette nouvelle monnaie de réserve auront la même relation inverse au fil du temps.

Le dollar et les matières premières en 2016 et début 2017

Après le rebond qui a fait grimper l'indice du dollar de 27% de mai 2014 à mars 2015, le dollar est entré dans une période de consolidation de vingt mois à un peu moins de 92-100 . 60 sur le contrat à terme d'un mois sur l'indice dollar actif. En novembre 2016, le dollar a entamé une nouvelle étape plus élevée en franchissant le seuil des 100. 60.

Les prix des produits de base s'étaient redressés à la fin de 2015 et au début de 2016 au cours de la période de consolidation du billet vert.

L'indice du dollar s'est échangé à un plus haut de 103. 815 début janvier 2017, le niveau le plus élevé depuis 2002. Début mars 2017, la résistance technique de l'indice est de 109. 75. Le dollar s'est redressé comme perspectives de hausse Les taux d'intérêt américains à court et à long terme ont augmenté les écarts de rendement entre la devise américaine et les autres principaux instruments de change dans le monde. Compte tenu de la relation inverse historique à long terme entre le dollar et les prix des matières premières, il est possible que la valorisation des matières premières connaisse des difficultés si le dollar continue de s'apprécier tout au long de 2017. De plus, les taux d'intérêt réels tendent à baisser facteur important en ce qui concerne les prix des produits de base, car cela augmente le coût du transport des stocks de matières premières.

Bien que chaque produit ait ses propres caractéristiques d'offre et de demande qui déterminent en fin de compte la moindre résistance aux prix et les pressions inflationnistes tendent à soutenir les matières premières, des taux plus élevés et un dollar fort pourraient ralentir toute appréciation future des matières premières. Lorsque vous effectuez une analyse sur les prix des produits de base, n'oubliez jamais de regarder la position technique et fondamentale du dollar car elle peut fournir des indices importants pour la direction des prix de l'ensemble du secteur des matières premières.