Qu'y a-t-il derrière le rallye dans les actions russes?

L'indice Market Vectors Russia (NYSE ARCA: RSX) a grimpé de plus de 45% depuis janvier 2016, ce qui en fait l'un des marchés les plus performants au monde. En comparaison, le SPDR S & P 500 (NYSE ARCA: SPY) a augmenté d'environ 11% sur la même période. Le marché boursier russe reste inférieur de plus de 20% au cours des cinq dernières années et de plus de 45% au cours des dix dernières années, ce qui laisse beaucoup de terrain à couvrir.

Dans cet article, nous verrons ce qui détermine le marché boursier du pays, comment les investisseurs peuvent participer à la reprise, et quelques considérations importantes.

Qu'y a-t-il derrière le saut?

Historiquement, les investisseurs internationaux considèrent la Russie comme un «proxy du pétrole» puisqu'elle tire la majeure partie de sa croissance économique de son secteur pétrolier et gazier. Selon la Banque mondiale, le secteur pétrolier et gazier représentait 16% du produit intérieur brut (PIB), 52% des recettes budgétaires fédérales et 70% des exportations totales en 2012. La reprise des prix du pétrole brut à partir de leur plus bas en février a stimulé le marché boursier du pays du début à la mi-2016.

Depuis juillet 2016, les prix du pétrole brut ont baissé et ont suivi une courbe de tendance, mais le marché boursier russe a continué d'atteindre de nouveaux sommets annuels. De nombreux analystes attribuent ce «découplage» à la victoire de Donald Trump aux élections présidentielles américaines.

En fait, le rassemblement le plus récent a eu lieu lorsque le PDG d'Exxon Mobil, Rex Tillerson - qui s'est opposé aux sanctions russes - a été mentionné comme candidat et ensuite promu secrétaire d'État.

Enfin, il convient de noter que les actions russes ont été considérablement sous-évaluées par rapport aux marchés mondiaux - même en tenant compte du coût élevé du capital en raison des sanctions - ce qui a rendu moins coûteux pour les investisseurs de spéculer sur les changements favorables aux sanctions et aux prix du pétrole.

La banque centrale russe a également réduit ses taux d'intérêt tout en réduisant l'inflation à 4,5%, ce qui a permis de stimuler les stocks entre-temps.

Comment investir dans le rallye

Les investisseurs internationaux peuvent bénéficier d'une exposition aux actions russes à bien des égards. Les Exchange Traded Funds (ETF) représentent l'option la plus facile pour la plupart des investisseurs, mais les American Depositary Receipts (ADR) et les achats d'actions étrangères sont des alternatives à envisager pour une exposition spécifique.

Les principaux ETF russes comprennent:

VanEck Vectors Russie ETF (NYSE ARCA: RSX)

• iShares MSCI Russia plafonné ETF (NYSE ARCA: ERUS)
• Direxion Daily Russie Bull 3X Actions ETF (NYSE ARCA: RUSL)
• VanEck Vectors Russie ETF à petite capitalisation (NYSE ARCA: RSXJ)
• SPDR S & P Russie ETF (NYSE ARCA: RBL)
• * Données ETFdb.com au 16 décembre 2016.

La plupart des investisseurs pourraient envisager le FNB VanEck Vectors Russia étant donné sa liquidité, sa stabilité et son ratio de frais raisonnables. Toutefois, les investisseurs à la recherche d'une exposition maximale pourraient envisager le FNB Actions Direxion Daily Russia Bull 3X, qui offre une exposition triple effet aux actions russes. L'effet de levier supplémentaire permet aux investisseurs de mieux capitaliser à la hausse, mais il existe également un risque accru en termes de risque baissier.

Il y a aussi quelques ADR russes à considérer, dont:

Gazprom PAO (OTC: OGZPY)

• Lukoil PAO (OTC: LUKOY)
• Rostelekom PAO (OTC: ROSYY)
• Ces sociétés fournir une exposition plus spécifique aux investisseurs, y compris une exposition à des sociétés spécifiques au pétrole comme Gazprom ou Lukoil. Ces sociétés pourraient bénéficier le plus de la hausse des prix du pétrole brut et des réductions des sanctions occidentales.

Risques importants à prendre en compte

Les investisseurs internationaux doivent faire preuve de prudence lorsqu'ils investissent en Russie, compte tenu du prix des matières premières, des sanctions occidentales existantes et d'autres risques politiques.

Parmi les facteurs de risque importants à prendre en compte, citons:

Prix du pétrole: Les prix du pétrole brut se sont redressés au début de 2016, mais la reprise en cours dépend des décisions de l'OPEP.

• Sanctions économiques: Les sanctions occidentales contre la Russie ont augmenté le coût du capital pour l'industrie de l'énergie et il y a un risque qu'elles restent.
• Risque politique: L'implication de la Russie dans le conflit syrien et l'intervention en Crimée ont accru le risque politique qui entoure le pays.
• Les investisseurs doivent prendre ces risques en considération avant d'investir dans le pays et s'assurer que leur portefeuille est correctement diversifié.

The Bottom Line

Le marché boursier russe a été parmi les plus performants grâce à la hausse des prix du pétrole brut et à la perspective d'une réduction des sanctions. Les investisseurs intéressés à capitaliser sur ces tendances peuvent vouloir considérer les ETF russes, les ADR ou les actions étrangères, mais ils doivent être conscients des nombreux risques politiques et économiques auxquels le pays est confronté.