Qu'est-ce que les titres à revenu fixe: les types, leur incidence sur l'économie

Définition: Le revenu fixe est un investissement qui vous renvoie un paiement sur une base régulière. Cela comprend le plus souvent les pensions, les obligations et les prêts. Il comprend également les certificats de dépôt (CD), les comptes d'épargne, les fonds du marché monétaire et les rentes. Vous pouvez également investir dans des titres à revenu fixe avec des fonds communs de placement obligataires, des fonds négociés en bourse (FNB) et des instruments dérivés à revenu fixe.

La demande de placements à revenu fixe a explosé après la récession de 2008.

C'est parce que la politique monétaire expansionniste de la Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt à leur plus bas niveau depuis sept longues années. Les investisseurs averses au risque ont transféré une plus grande proportion de leurs portefeuilles dans des produits à revenu fixe pour maintenir les paiements au même niveau. (Source: Corrie Driebusch, «Certains investisseurs ne peuvent pas attendre que la Fed augmente ses taux», The Wall Street Journal, 20 avril 2015.)

Types de titres à revenu fixe

Court terme: Les taux d'intérêt sur ces comptes sont basés sur le taux des fonds fédéraux, ou des taux de bons du Trésor équivalents de quatre ans ou moins. Depuis que le taux des fonds fédéraux a été ramené à zéro en 2008, ces produits ont également généré des taux d'intérêt très bas. Pour obtenir un rendement plus élevé, les investisseurs individuels sont passés d'investissements à court terme à des investissements à long terme. Les entreprises utilisent des prêts à court terme pour couvrir les flux de trésorerie nécessaires pour payer les opérations quotidiennes.

Comptes d'épargne: La banque vous verse un taux d'intérêt fixe, basé sur le taux des fonds fédéraux.

Vous pouvez ajouter ou retirer quand vous le souhaitez.

Comptes du marché monétaire: La banque vous paie un taux d'intérêt fixe légèrement supérieur. En retour, vous devez garder un montant minimum déposé. Vous êtes également limité sur le montant des transactions que vous pouvez effectuer au cours d'une année.

Certificats de dépôt (CD): Vous devez conserver votre argent investi pendant une période convenue pour obtenir le taux de rendement promis.

Grâce aux faibles taux d'intérêt, il n'y a qu'un dollar. 7 billions investis à la fin de 2014. C'est la moitié des 2 $. 5 billions investis à la fin de 2006, selon la FDIC.

Fonds du marché monétaire: Il s'agit de fonds communs de placement qui investissent dans divers placements à court terme. Vous êtes payé un taux fixe basé sur des titres du Trésor américain à court terme, des billets d'agences fédérales, des dépôts Eurodollar, des accords de rachat, des certificats de dépôt, des papiers commerciaux ou des obligations d'états, de villes ou d'autres types d'agences municipales. Pour en savoir plus, consultez Fonds Fidelity Marché monétaire.

Fonds d'obligations à court terme: Ces organismes de placement collectif investissent dans des obligations de sociétés et autres obligations sûres de un à quatre ans.

Obligations individuelles à long terme

: c'est ainsi que les entreprises obtiennent de très gros prêts. Contrairement aux prêts, les obligations peuvent être achetées ou vendues comme n'importe quel titre.Généralement, lorsque les cours des actions augmentent, les cours des obligations diminuent, car les obligations sont perçues comme ayant un rendement inférieur et un risque plus faible que les actions. Ils sont généralement achetés lorsque les investisseurs ont peur de prendre des risques.

Près de 21 billions de dollars ont été investis en obligations à l'échelle mondiale en décembre 2014. De ce montant, 5 dollars. 5 billions sont dans des obligations à taux variable, et 15 $. 1 billion en taux fixe. (Source: "Tableau 13. b Obligations internationales et notes," Banque des règlements internationaux.)

Il existe différents types d'obligations. Les plus sûrs sont émis par le gouvernement, tels que des bons du Trésor, des billets et des obligations (12,5 milliards de dollars en circulation), des obligations municipales (3 700 milliards de dollars en circulation), des obligations d'épargne, etc. Comme ils sont les plus sûrs, ils offrent le plus faible revenu fixe.

C'est pourquoi de nombreux investisseurs se sont tournés vers les obligations d'entreprise (actuellement 7, 8 billions de dollars en circulation) qui offrent un taux plus élevé. Ils sont émis par des sociétés qui ont besoin de beaucoup d'argent supplémentaire mais ne veulent pas émettre d'actions. (Source: «Dette sur le marché obligataire américain en circulation», Association de l'industrie des valeurs mobilières et des marchés financiers (SIFMA), décembre 2014)

Il existe deux hybrides d'obligations et d'actions de sociétés. Les actions privilégiées versent un dividende régulier, même s'il s'agit d'un type d'actions. Les obligations convertibles sont des obligations qui peuvent être converties en actions.

Bien qu'ils ne soient pas techniquement des titres à revenu fixe, les titres qui versent régulièrement des dividendes remplacent souvent les obligations à revenu fixe et sont souvent traités comme tels.

Eurobonds est le nom commun des obligations Eurodollar. Ce sont des obligations d'entreprises émises en euros au lieu de la monnaie de leur propre pays ou des dollars américains.

Bond Mutual Funds: Ce sont des fonds communs de placement qui possèdent un grand nombre d'obligations. Cela permet à l'investisseur individuel de gagner les avantages de posséder des obligations sans les tracas de les acheter et de les vendre. Les fonds communs de placement offrent une plus grande diversification que la plupart des investisseurs pourraient gagner par eux-mêmes. Pour en savoir plus, voir Quelle est la différence entre les obligations et les fonds d'obligations?

Fonds négociés en bourse (FNB): Les FNB d'obligations gagnent en popularité puisqu'ils ont des coûts moins élevés. Ils ne font que suivre la performance d'un indice obligataire, au lieu d'une gestion active comme un fonds commun de placement.

Dérivés à revenu fixe: Ce sont des produits financiers qui tirent leur valeur des obligations sous-jacentes. Ils sont utilisés par des investisseurs sophistiqués, des sociétés et des sociétés financières pour se couvrir contre les pertes. Ceux-ci incluent:

• Options donne à un acheteur le droit, mais pas l'obligation, d'échanger une obligation à un certain prix à une date future convenue. Le droit d'acheter une obligation est appelé une option d'achat et le droit de vendre est une option de vente. Ils sont négociés sur une bourse réglementée.
• Les contrats à terme sont des options similaires, sauf qu'ils obligent les participants à exécuter le commerce. Ils sont échangés sur un échange.
• Les contrats à terme sont similaires aux contrats à terme, sauf qu'ils ne sont pas négociés en bourse. Au lieu de cela, ils sont négociés en vente libre (OTC), soit directement entre les deux parties, soit par l'intermédiaire d'une banque.Ils sont souvent très adaptés aux besoins particuliers des deux parties. Par exemple, les prêts hypothécaires à être annoncés sont des contrats à terme de titres adossés à des créances hypothécaires vendus à une date ultérieure.
• Les titres adossés à des créances hypothécaires sont basés sur des groupes de prêts immobiliers. Comme une obligation, ils offrent un taux de rendement basé sur la valeur des actifs sous-jacents.
• Les titres de créance adossés à des créances sont fondés sur des prêts automobiles et des créances sur cartes de crédit, mais également sur des regroupements d'obligations de sociétés.
• Les papiers commerciaux adossés à des actifs sont des blocs d'obligations d'une durée d'un an basés sur la valeur d'actifs commerciaux sous-jacents, tels que des biens immobiliers, des flottes d'entreprises ou d'autres biens d'entreprise.
• Les swaps de taux d'intérêt sont des contrats qui permettent aux détenteurs d'obligations d'échanger leurs paiements de taux d'intérêt futurs. Ceux-ci sont généralement entre un détenteur d'une obligation à taux fixe et un détenteur d'une obligation à taux variable. Ils sont échangés sur le comptoir. Les swaptions sont des options sur un swap de taux d'intérêt sous-jacent. Ils sont un dérivé basé sur un dérivé, et sont utilisés pour spéculer sur les mouvements de taux d'intérêt. Pour en savoir plus, consultez les options sur obligations, swaps et swaptions.
• Les swaps sur rendement total sont similaires aux swaps de taux d'intérêt, sauf que les paiements sont basés sur des obligations, un indice obligataire, un indice boursier ou un ensemble de prêts. (Source: «Introduction aux instruments dérivés à revenu fixe», Enis Knupp and Associates, «Vue d'ensemble des produits dérivés», CBOE Group. «Understanding Treasury Futures», Groupe CME.)

Paiement de tiers à revenu fixe Flux

Il existe trois autres moyens de réaliser un flux de revenus à revenu fixe qui ne dépendent pas de la valeur d'un investissement. Au lieu de cela, le paiement est garanti par un tiers.

Sécurité sociale: paiements fixes disponibles après un certain âge. Il est garanti par le gouvernement fédéral et calculé en fonction des charges sociales que vous avez payées. Il est géré par le Fonds fiduciaire de la sécurité sociale.

Pensions: Paiements fixes garantis par votre employeur, en fonction du nombre d'années travaillées et de votre salaire. Les entreprises, les syndicats et les gouvernements utilisent les fonds de pension pour s'assurer qu'il y en a assez pour faire les paiements. Comme plus de travailleurs prennent leur retraite, moins d'entreprises offrent cet avantage.

Rentes à taux fixe: Un produit d'assurance qui vous garantit un paiement fixe sur une période convenue. Ceux-ci augmentent car moins de travailleurs reçoivent des pensions.

Comment le revenu fixe affecte l'économie américaine

Le revenu fixe fournit la majeure partie de la liquidité qui fait frémir l'économie américaine. Les entreprises vont sur le marché obligataire pour lever des fonds pour se développer. Ils utilisent des instruments du marché monétaire pour obtenir l'argent nécessaire aux opérations quotidiennes. Voici ce qui s'est passé quand il y a eu une course sur ces marchés monétaires.

De plus, les bons du Trésor, les billets et les obligations aident à fixer les taux d'intérêt. Comment? Lorsque la demande de bons du Trésor diminue, les rendements augmentent. Les taux d'intérêt sur les prêts, les hypothèques et tous les autres produits à revenu fixe suivent ceux de produits du Trésor similaires. Pour en savoir plus, voir Comment les taux d'intérêt sont-ils déterminés?

Des taux d'intérêt bas pourraient déclencher l'inflation. C'est parce qu'il y a trop de liquidités pour trop peu de biens. Si l'inflation n'apparaît pas dans les dépenses de consommation, cela pourrait créer des bulles d'actifs dans les investissements.

Vous pouvez également utiliser les rendements du Trésor pour prédire l'avenir. Par exemple, une courbe de rendement inversée annonce généralement une récession.

Lorsque cela se produit, cela a le même effet sur les taux d'intérêt hypothécaires. Ceci affecte la demande pour l'immobilier, qui soutient 6% de l'économie. Pour en savoir plus, consultez Comment les obligations affectent-elles les taux d'intérêt hypothécaires?

La demande de bons du Trésor est aussi l'un des trois facteurs qui affectent la valeur du dollar. C'est parce que les deux sont considérés comme des investissements refuge, et ont tendance à monter et descendre ensemble. Cependant, parfois, les taux d'intérêt plus élevés qui se produisent lorsque les prix du Trésor tombent (rappelez-vous, ils ont une relation inverse) entraîneront une hausse de la demande pour le dollar américain.