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Parfois, les noms des fonds communs de placement et des FNB peuvent être trompeurs, et avec les fonds de «marché obligataire total» de Vanguard, c'est exactement le cas. Considérant que le Vanguard Total World Stock ETF (VT) offre en effet une exposition complète à la gamme complète d'actions mondiales - en investissant dans toutes les zones géographiques et toutes les capitalisations boursières - le Vanguard Total Market ETF (BND) et ses équivalents de fonds communs de placement, Fonds indiciel Vanguard Total Bond Market (VBMFX) et Vanguard Total Market Index Fund Admiral Shares (VBTLX) , ne couvrent qu'une fraction du marché obligataire .
La raison pour laquelle ces fonds ne parviennent pas à saisir toute l'ampleur du marché obligataire est qu'ils sont indexés sur l'indice Barclays Aggregate Bond. Cet indice ne couvre que la partie domestique du marché, y compris les bons du Trésor américain, les titres adossés à des créances hypothécaires et les obligations de sociétés. Dans le même temps, la liste des segments de marché que l'indice n'inclut pas est considérablement plus longue. Sur le plan national, le fonds n'offre pas d'exposition aux titres protégés par l'inflation du Trésor (TIPS), aux obligations municipales, aux obligations à rendement élevé ou aux prêts privilégiés. Le fonds ne détient aucune exposition aux obligations internationales, qu'elles soient développées ou émergentes.
Ce n'est pas nécessairement un problème puisque de nombreux investisseurs veulent les risques plus faibles associés à la détention d'obligations domestiques de qualité. Toutefois, les investisseurs dans ces fonds de marché obligataires Vanguard doivent également comprendre qu'ils ne sont pas entièrement diversifiés en termes de géographies et de facteurs de risque et qu'en réalité, ils détiennent seulement une petite fraction de ce qui devrait vraiment être considéré comme le «marché obligataire total». "
L'une des raisons pour lesquelles il s'agit d'une considération importante est que les types de titres détenus dans l'indice Barclays Aggregated tendent à avoir une sensibilité supérieure à la moyenne aux fluctuations des taux d'intérêt. Cela signifie que lorsque les rendements obligataires augmenteront (et que les cours baissent), la valeur de ces fonds le sera également - une considération importante si le potentiel d'augmentation des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine affaiblit le marché obligataire dans les années à venir , comme beaucoup d'experts le prédisent.
La concentration sur les titres sensibles aux taux d'intérêt signifie également que BND, VBMFX et VBTLX manquent d'exposition aux zones du marché les plus touchées par le «risque de crédit» - les obligations à haut rendement et les prêts privilégiés. Parfois, cela peut être positif - et c'est certainement à l'époque où les événements poussent les investisseurs à prendre des risques et recherchent la sécurité relative des actifs moins risqués. Dans le même temps, cela signifie que les investisseurs ne participeront pas à l'amélioration de la croissance économique, à la hausse des cours boursiers et à un sentiment positif, car les segments sensibles au crédit surperforment les obligations de qualité - comme c'était le cas en 2013.
De plus, de nombreux segments qui ne sont pas inclus dans les fonds sont ceux qui tendent à offrir un potentiel de rendement total plus élevé au fil du temps. Cela signifie que ceux qui ne possèdent qu'un fonds indiciel de marché obligataire total peuvent se targuer d'une certaine performance - une question qui préoccupe particulièrement les investisseurs plus jeunes.
Le point à retenir ici n'est pas que les fonds indiciels Vanguard Total Bond Market sont une mauvaise option. Bien au contraire: ils constituent un moyen peu coûteux et à moindre risque pour les investisseurs d'ajouter des obligations à leur portefeuille. Dans le même temps, cependant, ne laissez pas le «total» dans le nom vous tromper. Afin d'obtenir une exposition totale au marché obligataire, vous devrez compléter ce fonds avec d'autres produits pour compléter votre portefeuille.
Au fil du temps, ce besoin augmentera probablement en raison de l'expansion des marchés des prêts privilégiés et des obligations d'entreprises internationales. Gardez ces points à l'esprit si vous envisagez ces fonds Vanguard comme une première étape pour ajouter des obligations à votre portefeuille.
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