Dans des fiducies de redevances

De nombreux investisseurs ont peut-être rencontré des fiducies de redevances, mais sont restées loin d'eux en raison d'un manque de compréhension.

Les fiducies de redevances sont simplement des sociétés qui évitent la double imposition en distribuant un pourcentage élevé de leurs bénéfices aux actionnaires sous forme de dividendes - tout comme une fiducie de placement immobilier (FPI). Ces distributions sont imposées seulement au niveau du revenu personnel, plutôt qu'au niveau de l'entreprise et du revenu personnel, comme ce serait le cas avec une société standard.

La majorité des fiducies de redevances sont liées à l'énergie et exercent leurs activités dans des industries pétrolières, gazières ou minières dans plusieurs pays différents. Souvent, ces fiducies de redevances possèdent une participation passive dans ces actifs énergétiques et reçoivent ainsi un flux régulier de revenus. Ces sociétés ont également peu d'agents et / ou d'employés et sont surveillées par un agent fiduciaire d'une banque désignée.

Raisons d'investir dans une fiducie de redevances

De nombreux investisseurs sont attirés par les fiducies de redevances parce qu'elles sont obligées de distribuer la majorité (90% +) de leurs profits aux actionnaires. En particulier, les investisseurs qui recherchent un montant fixe chaque trimestre bénéficient de dividendes exceptionnellement élevés ou de distributions soutenues par des flux de revenus relativement stables provenant des actifs énergétiques.

Les fiducies de redevances évitent également la double imposition, comme nous l'avons déjà mentionné, puisqu'elles ne sont imposées que sur le plan personnel plutôt que sur le plan corporatif et personnel.

Le résultat est un pourcentage plus faible de recettes dans les coffres de l'État et plus de bénéfices distribués aux investisseurs par rapport aux mêmes opérations contenues dans une coquille corporative standard.

Le soi-disant massacre d'Halloween au Canada

À l'Halloween de 2006, le premier ministre canadien Jim Flaherty a annoncé des modifications à la réglementation fiscale du pays exigeant que toutes les fiducies de redevances soient imposées comme les sociétés ordinaires au taux de 31. 5% taux à l'heure).

Cette décision faisait suite à la constatation que de telles fiducies coûtaient au gouvernement plus de 500 millions de dollars par année en recettes fiscales perdues.

Ces changements sont entrés en vigueur en 2011, obligeant de nombreuses fiducies de redevances canadiennes à se convertir en sociétés standard ou à liquider dans son sillage. En même temps, bon nombre de ces fiducies de redevances converties réduisaient leurs versements de dividendes pour refléter le nouveau niveau d'imposition qu'elles étaient obligées de payer. Mais à partir de 2012, ces stocks se sont stabilisés sous la nouvelle réglementation.

Les fiducies de redevances aux États-Unis

Bien que les fiducies de redevances aient été effectivement abolies au Canada, de nombreuses fiducies de redevances américaines sont toujours très actives. Ces fiducies ne sont pas autorisées à acquérir des propriétés supplémentaires une fois qu'elles sont formées et ont donc tendance à s'épuiser au fil du temps, mais le flux de revenu régulier les rend attrayantes pour de nombreux investisseurs.

Voici quelques exemples de fiducies de redevances américaines en 2012:

BP Prudhoe Bay Trust (NYSE: BPT)

• Cross Timbers Royalty Trust (NYSE: CPT)
• Fonds Dominion Black Warrior (NYSE: DOM)
• Il convient de noter que ces fiducies souffrent des mêmes facteurs qui influent sur les marchés de l'énergie au sens large. Par exemple, la chute spectaculaire des prix du pétrole brut en 2015 et en 2016 a entraîné des pertes importantes pour les fiducies de redevances liées à l'énergie, puisque les montants des redevances et la sécurité ont été compromis.

Payer les taxes sur les fiducies de redevances

Les distributions effectuées par les fiducies de redevances sont le plus souvent imposées au taux de dividende des particuliers, qui varie selon le niveau de revenu de la personne. Étant donné qu'une partie du dividende est considérée comme un rendement en capital en raison de l'épuisement des actifs, les investisseurs peuvent également déduire de leurs impôts une provision pour épuisement afin de compenser l'impôt sur les dividendes.

Trouver ces montants est généralement facile en consultant le site Web de l'émetteur ou en les contactant directement, mais dans certains cas inhabituels, il peut être nécessaire de calculer les flux de trésorerie de l'actif qui se déprécie et de produire les chiffres de façon indépendante. Les investisseurs sont invités à consulter leur comptable ou fiscaliste pour obtenir des conseils spécifiques concernant leur situation.

Points clés à retenir

Les fiducies de redevances sont des sociétés qui fonctionnent comme une fiducie de placement immobilier, évitant la double imposition en échange de la distribution d'un pourcentage élevé de leurs bénéfices.

• Le Canada a essentiellement éliminé ses structures de fiducies de redevances, mais celles-ci demeurent aux États-Unis et dans certaines parties de l'Europe.
• Les investisseurs qui possèdent des fiducies de redevances paient souvent très peu d'impôts effectifs, puisqu'ils peuvent déduire une provision pour épuisement dans des comptes non assujettis à l'impôt.