Rendements glissants par rapport aux rendements annuels moyens

Les retours du passé peuvent être trompeurs, à moins que vous ne sachiez les interpréter. La plupart des retours sur investissement sont présentés sous la forme d'un rendement annuel ou d'un rendement moyen annuel .

Par exemple, si un investissement indique que l'année dernière il avait un rendement annuel de 9%, cela signifie généralement que si vous avez investi le 1er janvier et vendu votre placement le 31 décembre, vous obtenez un rendement de 9%.

Si le placement indique un rendement annualisé de 8% sur dix ans, cela signifie que si vous avez investi le 1er janvier et vendu votre placement le 31 décembre exactement dix ans plus tard, vous avez gagné l'équivalent de 8% par année.

Toutefois, au cours de ces dix années, l'investissement peut avoir augmenté de 20% en une année et de 10% en une année. Lorsque vous faites la moyenne des dix années, vous obtenez le rendement «annualisé moyen» de 8%.

Le risque d'utiliser les rendements moyens

Ce rendement moyen est similaire à dire que vous êtes parti en voyage et que la moyenne était de 50 mi / h. Vous savez que vous n'avez pas voyagé 50 mph tout le temps. Parfois, vous voyagiez beaucoup plus vite; D'autres fois, vous voyagiez beaucoup plus lentement.

Nassim Taleb, dans son livre Le Cygne Noir (Penguin, 2008), a une section intitulée "Ne pas traverser une rivière si elle est (en moyenne) de quatre pieds Profond. "C'est une déclaration qui mérite d'être méditée. La plupart des projections financières utilisent des moyennes. Il n'y a aucune garantie que vos investissements atteindront le rendement moyen.

Volatilité est la variation des rendements de leur moyenne. Par exemple, de 1926 à 2015, les rendements boursiers historiques, tels que mesurés par l'indice S & P 500, étaient en moyenne de 10% par année.

Mais cette moyenne englobait des années où elle était en baisse de 43,3% (1931) et en hausse de 54% (1933), ainsi que des années plus récentes comme 2008 où elle était en baisse de 37% et 2009 quand il a augmenté 26. 5% *. Cette variation des rendements de la moyenne apparaît comme un risque de séquence. Vous pouvez projeter un résultat en fonction de votre rendement moyen prévu, mais subir un résultat entièrement différent en raison de la volatilité des rendements réels engagés.

Les rendements progressifs offrent une vue plus complète

Les rendements mobiles offrent un moyen plus réaliste d'examiner les rendements des placements. Un retour sur dix ans vous montrerait les dix meilleures années et les dix dernières années que vous avez vécues en regardant les périodes de dix ans commençant non seulement en janvier, mais aussi à compter du 1er février, 1er mars, 1er avril, etc. > Le même investissement qui avait un rendement annuel moyen sur dix ans de 8% pourrait afficher le meilleur rendement sur dix ans de 16% et le pire rendement continu de -3% sur dix ans. Si vous prenez votre retraite, cela signifie que selon la décennie où vous avez pris votre retraite, vous auriez pu constater un gain de 16% par an sur votre portefeuille ou une perte de 3% par an.Les rendements progressifs vous donnent une idée plus réaliste de ce qui pourrait réellement arriver à votre argent, en fonction des dix années particulières pendant lesquelles vous êtes investi.

Utiliser un retour roulant équivaudrait à dire que sur un long trajet, en fonction des conditions météorologiques, il se peut que vous ayez une moyenne de 45 mi / h, ou que vous ayez une moyenne de 65 mi / h.

J'ai affiché les rendements glissants passés pour divers indices boursiers et obligataires afin d'illustrer à quel point le meilleur moment est différent du pire. Tous les investisseurs à long terme devraient afficher des rendements variables avant de fixer des attentes de rendement dans leurs régimes de revenu de retraite.

Si vous utilisez un calculateur de retraite en ligne et que vous supposez que vous pouvez obtenir un rendement beaucoup plus élevé que ce que la réalité pourrait vous offrir, votre revenu de retraite pourrait en souffrir. Il est préférable de planifier pour le pire, et finir par obtenir quelque chose de mieux que d'avoir un plan qui ne fonctionne que si vous obtenez des résultats supérieurs à la moyenne. Vous n'êtes pas garanti seulement le meilleur temps à la retraite.

* Retours provenant de Dimensional Fund Advisors,

Matrix Book 2016 p. 14-15.