Couverts Appels à l'investisseur à long terme

Questions d'un lecteur:

Après avoir tant lu sur la vente d'appels couverts, je me demande comment utiliser cette stratégie à long terme. Si j'investis 20 000 $ dans SPY, par exemple, et que je prévois de le conserver pour les 20 à 30 prochaines années, est-il sensé de vendre un appel couvert qui est loin de l'argent pour essayer de garantir de ne pas avoir à vendre le stock? Je sais que la prime serait faible, mais est-ce que ce supplément de primes ferait une différence à long terme?

De plus, est-ce que je toucherais des dividendes si je continuais à utiliser cette stratégie là où l'acheteur n'exerçait pas?

Réponses:

Il n'y a AUCUNE GARANTIE que le marché ne connaîtra pas un grand rebond, et il est toujours possible que l'option d'achat soit exercée par son propriétaire. La stratégie que vous décrivez est la vente d'options à Delta , de sorte que les chances sont très élevées que l'option expire sans valeur. Mais rappelez-vous que "très haute probabilité" n'est jamais 100%.

Ensuite, il est important de considérer cette stratégie du point de vue de l'acheteur de l'option: Si une option est (presque) garantie pour expirer sans valeur, pourquoi quelqu'un paierait-il quoi que ce soit pour la posséder? Ainsi, vous allez devoir trouver un compromis approprié entre une très petite chance que l'option sera dans l'argent par rapport à la prime que vous pouvez percevoir. En supposant que vous préférez vendre des options à court terme (expirer dans 2 à 5 semaines) parce qu'elles offrent un rendement annualisé beaucoup plus élevé, vous devez accepter le fait que la prime sera faible.

Par conséquent, votre décision doit être prise en tenant compte de ces faits:

Vous possédez 1 000 actions SPY (environ 20 000 $) et écrira 10 lots chaque fois que l'option précédente expire sans valeur.

• Si vous collectez 0 $. 10 par option et payer une commission de 10 $, ce qui vous laisse avec 90 $. Gagner 90 $ en
• quatre semaines sur un investissement de 20 000 $ vous donne un rendement de 0,45%. C'est assez petit, mais il est de 5,4% lorsqu'il est annualisé. C'est un bon dividende annuel supplémentaire, mais c'est beaucoup moins que la plupart des gens qui adoptent l'écriture d'appel couverte essayer de gagner. REMARQUE: La prime d'option est un dividende
  et non . Elle n'est pas non plus imposée comme un dividende, mais aux fins de cette discussion, vous pouvez considérer cela comme un dividende supplémentaire. NOTE: J'ai choisi la prime de dix cents parce qu'elle est à peu près aussi faible qu'une prime que vous pouvez raisonnablement envisager. Il ne me semble pas juste de vendre des options pour moins - même si vous voulez une petite probabilité d'exercice. Vendre dix appels @ $ 0. 05 filets seulement 40 $ après les commissions.
  Si votre objectif principal est d'éviter
• d'attribuer un avis d'exercice , ne soyez pas gourmand. La réponse à votre question principale est un "oui" qualifié."Vous pouvez vendre des appels raisonnablement loin du prix à des prix assez bas, mais si vous prévoyez de le faire encore et encore pendant des décennies, alors vous devez accepter le fait qu'il y aura au moins une occasion où vous (si vous voulez garder les actions SPY) sera obligé de couvrir (ie, racheter à perte) ces options.Au cours d'une période de 240 à 360 mois, en regardant les statistiques nous dit que cela va se produire plus d'une fois. Si vous comprenez qu'une description de "Delta" est qu'elle représente la probabilité qu'une option apparaisse dans la monnaie à l'expiration, alors vous savez que lorsque vous vendez un appel dont le Delta est 1, vous pouvez anticiper qu'il sera dans Si vous choisissez de vendre des options dont le delta est 1, et qui expirent dans 4 semaines, alors soyez prêt à voir cette option dans l'argent (à l'expiration) au moins 2 à 3 Et si vous vendez des options de deux semaines, vous écrivez entre 500 et 700 fois entre 20 et 30 ans , et cela signifie que vos options devraient être dans l'argent (à l'expiration) environ une fois tous les 100 expirations - ou une fois tous les deux ans.

Apportez à la banque que les options n'expireront pas toujours sans valeur.

Ainsi, la décision est simple: la prime de 90 $ est-elle suffisante pour en faire une bonne stratégie

pour vous

? La vérité est que je n'en ai aucune idée. C'est VOTRE zone de confort qui compte, pas la mienne. Dans la grande majorité des cas, votre plan fonctionnera comme prévu. Si vous pouvez accepter ce scénario, je ne vois rien de mal à adopter cette stratégie. Mais, il sera nécessaire de maintenir la discipline au fil des ans. Si vous devenez plus gourmand (et croyez-moi quand je vous dis que ce sera très tentant) au fil du temps, sachez que la collecte d'une prime plus importante entraînera des affectations plus fréquentes. Dividendes : Oui, vous recevrez des dividendes, sauf si vous recevez un avis d'exercice avant le jour du détachement de dividende. Soyez très conscient: SPY va ex-dividende à l'expiration vendredi, tous les 3 mois.

Par conséquent, si le propriétaire de l'option veut le dividende, il s'exercera jeudi soir, un jour avant la date d'expiration du vendredi. Quand cela arrive, vous n'obtenez pas le dividende. Ainsi, si votre option est dans l'argent ce jeudi, vous pouvez être affecté et perdre le dividende. Le propriétaire de l'appel n'exercera que lorsque l'option est assez loin dans l'argent pour minimiser son risque (c'est une histoire pour un autre jour). Faire la différence

. Oui, cela fait une différence, mais la différence ne devient significative que lorsque vous réinvestissez les gains supplémentaires. Lorsque (et non si) vous réinvestissez les dividendes ordinaires, assurez-vous d'ajouter la prime perçue lors de la rédaction des appels couverts à ce réinvestissement. Je ne sais pas à quelle fréquence vous choisirez de réinvestir les dividendes, mais une fois par an devrait être le minimum.

L'écriture d'appels couverts est une stratégie d'option

pour l'investisseur qui souhaite réaliser des profits supplémentaires. Mais il y a un risque que les profits soient limités (en raison de la possibilité de vendre des actions au prix d'exercice par cession).Votre stratégie réduit mais n'élimine pas ce risque. Mon conseil: allez-y.