Qu'est-ce que la pondération en bourse? La stratification

Il s'agit d'un système utilisé par les négociants en valeurs mobilières pour manipuler le prix d'une action avant les transactions qu'ils souhaitent exécuter, créant des exécutions plus avantageuses pour eux-mêmes. C'est une variété d'un stratagème qui a fini par être appelé usurpation d'identité, lui-même un élément de trading à haute fréquence.

Grâce à la superposition, un trader essaie de tromper les autres traders et les investisseurs en leur faisant croire que des pressions significatives d'achat ou de vente augmentent sur un titre donné, avec l'intention de faire monter ou descendre son prix.

Le trader le fait en saisissant plusieurs ordres qu'il n'a pas l'intention d'exécuter mais qu'il prévoit d'annuler.

Exemple d'achat

Un commerçant cherche à acheter 1 000 actions de XYZ, qui se négocient à 20 $. 00 par action. Dans l'espoir de faire baisser son prix, il entre 4 grosses commandes à vendre:

• 10 000 actions à 20 $. 05 par action
• 10 000 actions à 20 $. 10 par action
• 10 000 actions à 20 $. 15 par action
• 10 000 actions à 20 $. 20 par action

Notez que le trader a superposé ces ordres de vente à des prix progressivement plus élevés au-dessus du prix du marché actuel. Ainsi, ils ne s'exécuteront pas à moins que le prix actuel du marché ne monte à la hausse. Le trader a l'intention de faire croire aux autres participants au marché que la pression de vente monte parmi les détenteurs d'actions de XYZ et que le prix devrait ainsi descendre en dessous de 20 dollars. 00 par action.

Si le système fonctionne, d'autres commerçants désireux de vendre entreront des commandes inférieures à 20 dollars. 00, en anticipant que ces commandes de vendre 40 000 actions seront bientôt ré-entrées à des prix encore plus bas.

Le commerçant sera alors en mesure d'acheter 1 000 actions de XYZ à moins de 20 $. 00 par action et annuler ces ordres de vente en couches.

Le trader court le risque que des ordres d'achat de XYZ interviennent, poussant plutôt le prix au-dessus de 20 $. 00 par action. Dans ce cas, le commerçant devra livrer jusqu'à 40 000 actions aux acheteurs, actions qu'il pourrait avoir à obtenir à des prix encore plus élevés, entraînant une perte importante dans le processus.

Exemple de vente

Un trader cherchant à vendre 1 000 actions de XYZ ferait le contraire, pour faire monter son prix. Il entrerait 4 grosses commandes pour acheter:

• 10 000 actions à 19 $. 95 par action
• 10 000 actions à 19 $. 90 par action
• 10 000 actions à 19 $. 85 par action
• 10 000 actions à 19 $. 80 par action

Si la stratégie fonctionne, les personnes désirant acheter achèteront des commandes de plus de 20 $. 00 par action, s'attendant à ce que les ordres en couches (qu'ils ne savent pas être une simple ruse) seront rentrés à des prix encore plus élevés. Le commerçant sera en mesure de vendre à plus de 20 $. 00 par action et annuler ces commandes d'achat. Encore une fois, il y a un risque. Les ordres de vente authentiques peuvent intervenir à moins de 20 $. 00 par action, obligeant le trader à acheter des actions dont il ne voulait pas, à mesure que ces ordres d'achat sont exécutés.

Réponse réglementaire

La loi de 2010 sur la réforme financière de Dodd-Frank a rendu toutes les formes d'usurpation d'identité illégales aux États-Unis. En vertu de ses dispositions, par exemple, le U. S. ministère de la Justice chargé U. K. day trader basé avec des actions illégales qui auraient causé le 6 mai 2010 « Flash Crash » dans lequel les prix du marché boursier a chuté soudainement. Pendant ce temps, la SEC a pris des mesures d'exécution contre les commerçants et les entreprises qui se sont livrés à l'usurpation d'identité et à la superposition avant même le passage de Dodd-Frank.

Les régulateurs de l'U.K, ainsi que la Bourse de Londres (LSE) ont également été préoccupés par l'usurpation d'identité et la superposition. Diverses propositions ont été lancées aux États-Unis pour interdire ces pratiques.