Comment les cours boursiers en baisse peuvent vous rendre riche

L'un des sujets les plus populaires parmi les nouveaux investisseurs est de savoir comment faire face à la chute des cours boursiers. Tout le monde parle d'un bon jeu mais le moment cité baisse les valeurs du marché, la panique n'est pas rare. Je l'ai vu de nombreuses fois dans ma vie. Dans les périodes de hausse des marchés boursiers, les gens sur les forums d'investissement conservateurs commencent à discuter de la prétendue prudence d'une allocation d'actifs à 100%, pensant soudainement n'avoir aucune entreprise à investir dans des obligations ou à maintenir des réserves de liquidités raisonnables.

Une baisse ordinaire de 33% ou plus - et, historiquement, ça continue comme d'habitude de temps en temps - et tout d'un coup ils sont partis, jurant tout, des actions individuelles aux fonds indiciels. Je vous l'ai déjà dit et je vous le répète: si vous vivez une espérance de vie normale, vous verrez votre portefeuille d'actions baisser de 50% ou plus au moins une fois, peut-être trois fois ou plus. Les composants individuels fluctueront beaucoup plus follement que le portefeuille dans son ensemble, pour démarrer. C'est la nature de la classe d'actifs. Il ne peut être évité et quiconque vous dit le contraire, que ce soit un conseiller financier ou un vendeur de fonds mutuels, est soit menteur ou incompétent. Il n'y a pas d'équivoque ou de qualification en ce qui concerne les données académiques. Vous n'avez pas à investir dans des actions pour devenir riche, donc si cela vous dérange, acceptez que vous ne méritez pas les rendements qu'ils peuvent générer et être bien avec elle.

Cela dit, je veux parler de la baisse des prix; comment vous, en tant qu'investisseur, devriez y penser si vous savez ce que vous faites et si vous achetez de bons actifs. Pour ce faire, nous devons faire marche arrière et parler des stocks de manière plus générale pour un instant.

Trois façons de réaliser un profit en devenant propriétaire d'une entreprise et en investissant dans des actions

En règle générale, il existe trois façons de tirer profit de la propriété d'une entreprise (l'achat d'actions consiste simplement à acheter de petites pièces d'une entreprise ces bons petits certificats ou, si vous préférez, un enregistrement DRS - en fonction du nombre d'actions d'une société, chaque action recevra une certaine partie des bénéfices et de la propriété).

1. Dividendes en numéraire et rachats d'actions. Ceux-ci représentent une partie du bénéfice sous-jacent que la direction a décidé de retourner aux propriétaires.
2. Croissance des activités commerciales sous-jacentes, souvent facilitée par le réinvestissement des bénéfices dans les dépenses en capital ou l'injection de dette ou de capitaux propres.
3. Une réévaluation entraînant un changement dans le multiple Wall Street est prête à payer pour chaque dollar de bénéfice.

Si vous possédez réellement l'entreprise, vous pouvez en profiter d'une façon supplémentaire, en vous mettant sur la liste de paie et en prenant un salaire et des avantages, mais c'est une autre discussion pour un autre jour.

Un exemple pour illustrer ces points

Cela peut sembler compliqué, mais ce n'est vraiment pas le cas. Imaginez, un instant, que vous êtes le PDG et actionnaire majoritaire d'une banque communautaire fictive appelée Phantom Financial Group (PFG). Vous générez des bénéfices de 5 millions $ par année et l'entreprise est divisée en 1. 25 millions d'actions en circulation, donnant droit à chacune de ces actions à 4 $ (5 millions $ divisé par 1,25 million d'actions = 4 $ de bénéfice par action).

Lorsque vous ouvrez une copie des tableaux de stock dans votre journal local, vous remarquez que le prix de l'action récent de PFG est de 60 USD par action. Il s'agit d'un ratio cours / bénéfice de 15.

En d'autres termes, pour chaque dollar de bénéfice, les investisseurs semblent disposés à payer 15 dollars (ratio 60/4 $ = 15 p / e). L'inverse, connu sous le nom de rendement des gains, est de 6,6% (prendre 1 et le diviser par le ratio p / e de 15 = 6,67). En termes pratiques, cela signifie que si vous deviez considérer PFG comme une «obligation d'équité» pour emprunter une phrase de Warren Buffett, vous gagneriez 6. 67% sur votre argent avant de payer des impôts sur les dividendes que vous auriez reçus l'entreprise n'a jamais grandi.

Est-ce que c'est attirant? Cela dépend du taux d'intérêt du Trésor américain, qui est considéré comme le taux «sans risque» parce que le Congrès peut toujours taxer les gens ou imprimer de l'argent pour effacer ces obligations (chacun a ses problèmes, mais la théorie est solide) . Si le Trésor à 30 ans rapporte 6%, pourquoi diable accepteriez-vous seulement 0. 67% de revenu en plus pour une action qui comporte beaucoup de risques par rapport à une obligation qui en a beaucoup moins?

C'est là que ça devient intéressant.

D'une part, si les bénéfices stagnaient, il serait stupide de payer 15 fois les bénéfices dans l'environnement actuel des taux d'intérêt. Mais la direction va probablement se réveiller tous les jours et se présenter au bureau pour trouver comment augmenter les profits. Rappelez-vous que 5 millions de dollars en revenu net que votre entreprise a généré chaque année? Certains d'entre eux pourraient être utilisés pour développer les opérations en construisant de nouvelles succursales, en achetant des banques concurrentes, en embauchant plus de caissiers pour améliorer le service à la clientèle ou en faisant de la publicité à la télévision. Dans ce cas, disons que vous avez décidé de diviser le bénéfice comme suit:

2 millions de dollars réinvestis dans l'entreprise pour l'expansion: Dans ce cas, disons que la banque a un rendement des capitaux propres de 20 pour cent - très élevé mais allons avec ça néanmoins. Les 2 millions de dollars qui ont été réinvestis devraient donc augmenter les profits de 400 000 $, de sorte que l'année prochaine, ils atteindraient 5 $. 4 millions. C'est un taux de croissance de 8% pour l'entreprise dans son ensemble.

1 $. 5 millions versés sous forme de dividendes en espèces, d'un montant de 1 $. 50 par action. Donc, si vous possédiez 100 actions, par exemple, vous recevriez 150 $ par la poste.

1 $. 5 millions utilisés pour racheter des actions. Rappelez-vous qu'il existe 1. 25 millions d'actions en circulation. La direction s'adresse à une société de courtage spécialisé et rachète 25 000 actions de ses propres actions au prix de 60 $ l'action, pour un total de 1 $. 5 millions et détruisez-le. C'est parti.N'existe plus. Le résultat est que maintenant il n'y a que 1. 225 millions d'actions ordinaires en circulation. En d'autres termes, chaque part restante représente maintenant environ 2% de plus de propriété dans l'entreprise qu'elle ne l'était auparavant. Donc, l'année prochaine, lorsque les bénéfices sont de 5 $. 4 millions - soit une augmentation de 8% par rapport à l'année précédente - ils ne seront répartis que sur 1. 225 millions d'actions, ce qui donne droit à 4 dollars chacun. 41 dans le bénéfice, une augmentation sur un niveau par action de 10. 25 pour cent. En d'autres termes, le bénéfice réel pour les propriétaires par action a augmenté plus rapidement que les bénéfices de l'entreprise dans son ensemble, car ils sont répartis entre moins d'investisseurs.

Si vous aviez utilisé votre $ 1. 50 par action en dividendes en espèces pour acheter plus d'actions, vous auriez pu théoriquement augmenter votre participation totale d'environ 2% si vous l'avez fait grâce à un programme de réinvestissement de dividendes à faible coût ou un courtier qui n'a pas facturé le service. Cela, combiné à l'augmentation de 10% du bénéfice par action, se traduirait par une croissance annuelle de 12% sur cet investissement sous-jacent. Vu à côté d'un rendement du Trésor de 6 pour cent, c'est une bonne affaire, alors vous pourriez sauter sur une telle opportunité.

Maintenant, que se passe-t-il si les investisseurs paniquent ou deviennent trop optimistes? Ensuite, le troisième élément entre en jeu - la réévaluation entraînant un changement dans le multiple Wall Street est prêt à payer pour chaque dollar de revenu. Si les investisseurs empilaient des actions de PFG parce qu'ils pensaient que la croissance allait être spectaculaire, le P / E pourrait atteindre 20, ce qui se traduirait par un prix de 80 $ par action (4 EPS x 20 $ = 80 $ par action). Le 1 $. 5 millions utilisés pour les dividendes en espèces et le 1 $. 5 millions utilisés pour les rachats d'actions n'auraient pas acheté autant d'actions, de sorte que l'investisseur se retrouvera avec moins de propriété parce que leurs actions se négocient à une valorisation plus riche. Ils se rattrapent dans le gain en capital qu'ils montrent - après tout, ils ont acheté un stock pour 60 $ et maintenant il est à 80 $ par action pour un profit de 20 $.

Et si le contraire se produit? Que se passe-t-il si les investisseurs paniquent, vendent leurs fonds communs de placement 401k, retirent de l'argent du marché et que le prix de votre banque s'effondre, disons, à 8x les bénéfices? Ensuite, vous avez un cours de 40 $. Maintenant, la chose intéressante ici est que bien que l'investisseur soit assis sur une perte substantielle - de 60 $ par action à l'origine à 40 $ par action, frappant plus de 33% de la valeur de leurs avoirs, à long terme, ils seront mieux lotis deux raisons:

1. Les dividendes réinvestis achèteront plus d'actions, augmentant le pourcentage de la société dont l'investisseur est propriétaire. En outre, l'argent pour les rachats d'actions achètera plus d'actions, résultant en moins d'actions en circulation. En d'autres termes, plus le cours de l'action baisse, plus l'investisseur peut acquérir de propriété grâce aux dividendes réinvestis et aux rachats d'actions.
2. Ils peuvent utiliser des fonds supplémentaires provenant de leur entreprise, de leur travail, de leur salaire, de leur salaire ou d'autres sources de trésorerie pour acheter plus d'actions. S'ils sont vraiment préoccupés par le long terme, les pertes à court terme n'ont pas d'importance - ils continueront à acheter ce qu'ils veulent, pourvu qu'ils aient des niveaux de diversification suffisants pour que l'entreprise implose en raison d'un scandale ou d'un autre événement, ils ne seraient pas ruinés.

Certains risques peuvent causer des problèmes:

• Il est possible que si l'entreprise est trop sous-évaluée, un acheteur puisse faire une offre pour l'entreprise et tenter de la racheter, parfois à un prix inférieur à celui d'origine prix d'achat par action. En d'autres termes, vous aviez tout à fait raison, mais vous avez été repoussé par un très gros investisseur.
• Si votre bilan personnel n'est pas sécurisé, vous devrez peut-être trouver de l'argent et être obligé de vendre à des pertes massives parce que vous n'avez pas de fonds ailleurs. C'est pourquoi vous ne devriez pas investir dans le marché de l'argent qui pourrait être nécessaire dans les prochaines années.
• Les gens surestiment leurs propres compétences, talents et tempérament. Vous pourriez ne pas choisir une bonne entreprise parce que vous n'avez pas les compétences en comptabilité ou la connaissance d'une industrie pour savoir quelles entreprises sont attrayantes par rapport à leurs flux de trésorerie futurs actualisés. Vous pourriez penser que vous êtes capable de regarder les pertes s'accumuler pendant que vous achetez des actions, mais très peu de gens ont le tempérament pour cela. Dans mon propre cas, cela ne fait même pas augmenter mon rythme cardiaque si nous nous réveillons un matin et avant le café, le portefeuille de bureaux est énormément en quelques minutes. Cela ne nous dérange pas parce que ce que nous faisons, c'est créer une collection de participations à long terme dans des entreprises que nous voulons détenir pendant très longtemps. Nous achetons constamment plus. Nous réinvestissons constamment nos dividendes. Et beaucoup de nos entreprises non seulement réinvestissent pour leur croissance future, mais rachètent également leurs propres actions.

Maintenant, c'est une grossière simplification. Il y a beaucoup, beaucoup, beaucoup de détails qui n'ont pas été inclus ici qui prendraient en compte la décision de savoir si un titre ou un titre particulier était approprié pour l'investissement. Ceci est conçu pour ne rien faire de plus que pour fournir une large esquisse des grandes lignes de la façon dont les investisseurs professionnels pourraient penser au marché et sélectionner des actions individuelles en son sein.

En fin de compte - pour un homme qui gère un fonds commun de placement, un fonds de couverture ou un portefeuille avec un capital limité, les grandes baisses du marché peuvent être dévastatrices à la fois pour leur valeur nette et leur sécurité d'emploi. Pour les hommes d'affaires et les femmes d'affaires qui pensent acheter des actions en acquérant une participation partielle dans les entreprises, ils peuvent être une merveilleuse opportunité d'augmenter considérablement votre valeur nette.

Comme Buffett l'a dit, il ne sait pas si le marché sera en hausse, en baisse, ou latéralement d'ici un mois ou même d'ici quelques années. Mais il sait qu'il y aura des choses intelligentes à faire en attendant. L'effondrement du dollar a été une chose magnifique pour des entreprises multinationales telles que Coca-Cola, General Electric, Procter & Gamble, Tiffany & Company, etc. qui sont en mesure d'expédier de l'argent à partir des marchés d'outre-mer en billets verts moins chers. Rappelez-vous juste - il y a un acheteur et un vendeur pour chaque transaction financière. L'un de ces partis a tort. Le temps dira lequel a eu la meilleure affaire.

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Cet article fait partie de notre guide Comment devenir riche pour les nouveaux investisseurs.Pour plus d'informations sur la façon de prendre le contrôle de vos finances, générer un revenu passif, contrôler votre dette, et devenir financièrement indépendant, lisez Comment devenir riche - Un guide pour devenir riche.