Comment les matières premières sont devenues des actifs d'investissement traditionnels

Comment les matières premières sont-elles entrées dans la catégorie des actifs d'investissement traditionnels? Lorsque j'ai commencé à négocier des produits de base à la fin des années 1970 et au début des années 1980, le marché des matières premières était une catégorie d'actifs hautement spécialisés. Il n'y avait que deux façons d'investir ou de négocier des produits de base, les marchés physiques ou les marchés d'options sur contrats à terme et à terme. Les produits de base n'étaient disponibles que pour ceux qui osaient s'aventurer dans ces deux domaines.

Les matières premières commencent comme des marchés physiques et à terme

Le marché physique nécessite une quantité considérable de capital et la capacité de fabriquer ou de prendre livraison des matières premières. Par conséquent, seules quelques entreprises expertes et quelques individus très bien nantis peuvent se permettre de pénétrer ces marchés. Le commerce de produits physiques nécessite non seulement une connaissance approfondie des caractéristiques des marchés eux-mêmes, mais aussi une compréhension et une expertise en matière de logistique pour le transport d'une matière première d'une région du monde à l'autre, du site de production à la consommation Région. Le négoce physique de matières premières est une activité compliquée qui ne convient qu'aux experts de l'industrie.

Les marchés des contrats à terme et des contrats à terme sont les lieux où les marchandises s'échangent sur les marchés boursiers. Ces produits sont des dérivés des marchés des produits de base réels et imitent l'action des prix qui résulte de l'équation fondamentale de l'offre et de la demande pour des produits spécifiques.

Les options sur contrats à terme standardisés et à terme ont souvent un mécanisme de livraison qui se traduit par une réplication de l'action des prix sur les marchés physiques des produits sous-jacents. Ce mécanisme de livraison garantit souvent une convergence harmonieuse des prix dérivés et physiques au moment de la livraison contre les contrats à terme.

Ces instruments de marché contiennent beaucoup d'effet de levier. L'effet de levier se traduit par plus de risques. Souvent, un acheteur ou un vendeur de contrats à terme peut contrôler une grande quantité d'une marchandise avec seulement une petite quantité de capital, ou un dépôt de bonne foi qui ne représente que 5 à 15% de la valeur totale du contrat.

L'effet de levier inhérent aux produits à terme exige que les participants au marché assument un énorme risque. Alors que l'acheteur ou le vendeur de contrats à terme n'a besoin que de déposer un dépôt pour une position longue ou courte, ils sont toujours à risque pour la valeur totale du contrat. Par conséquent, la marge joue un rôle important dans ces véhicules. Les calculs de la marge sont effectués quotidiennement et, en cas de volatilité accrue, les appels de marge peuvent avoir lieu à n'importe quel moment de la journée de négociation.

L'avènement des produits ETF / ETN

Avec le début du XXIe siècle et l'entrée dans le nouveau millénaire, de nouveaux produits sont apparus sur le marché qui rendaient l'investissement en matières premières aussi simple que l'achat et la vente d'actions et d'obligations.L'introduction des Exchange Traded Funds (ETFs) et des Exchange Traded Notes (ETNs) a permis à la négociation de matières premières d'atteindre un marché plus large que par le passé.

Le premier ETF sur les matières premières était le SPDR Gold Shares (GLD).

Ce produit suit le prix des lingots d'or et a suscité énormément d'intérêt et de participation sur le marché de l'or. D'autres produits de FNB fondés sur les prix des marchandises suivaient, comme le United States Oil ETF (USO) qui suit le prix du pétrole brut West Texas Intermediate, le gaz naturel des États-Unis (UNG), qui cherche à répliquer les prix sur le marché du gaz naturel ainsi que beaucoup d'autres.

Aujourd'hui, il existe des produits ETF et ETN qui suivent les matières premières et autres métaux, énergies, matières premières, céréales et produits agricoles, protéines animales ainsi que d'autres produits plus ésotériques comme le bois d'œuvre, les engrais, les terres rares et autres. En outre, il existe des produits ETF et ETN qui cherchent à répliquer l'action des prix dans une myriade d'autres classes d'actifs, y compris les actions, les obligations et les devises.

Les premiers véhicules visaient à reproduire la performance d'un produit ou d'un autre actif du côté acheteur ou acheteur du marché. Cependant, au fur et à mesure que ces produits financiers gagnaient en popularité, les ETF et les FNB qui se sont appréciés pendant les périodes d'action inverse des prix du marché dans les matières premières sous-jacentes ont connu de nouvelles émissions. En d'autres termes, ces véhicules permettent aux investisseurs ou aux traders de parier sur des prix plus bas sans avoir à court-circuiter le marché.

Produits à effet de levier et encore plus de participants au marché

Si cela ne suffisait pas à satisfaire l'appétit du marché, ces dernières années, de nombreux nouveaux ETF et ETN ont apparu sur le marché. Les produits longs et courts doubles ou triples permettent aux investisseurs et aux traders les plus agressifs de se positionner sur les prix des matières premières et autres actifs via des produits spécialisés ETF et ETN.

À titre d'exemple, sur le marché du gaz naturel très volatil, deux produits ont gagné en popularité au cours des dernières années. Les actions ETN (Gaz naturel liquéfié) 3x Long Gaz naturel (UGAZ) et les ETN Velocity 3x Gaz naturel (DGAZ) sont devenues des produits très populaires sur le marché. UGAZ négocie en moyenne plus de 2 millions d'actions chaque jour tandis que DGAZ négocie plus de 9 millions d'actions. Ces chiffres étaient au début d'octobre 2016, et ils changent avec la volatilité et la tendance du marché du gaz naturel au fil du temps, mais vous pouvez voir qu'avec environ 11 millions de parts de ces deux produits à effet de levier négociés chaque jour, ils sont devenus très populaire. Le GLD, peut-être le produit le plus performant du marché des ETF, négocie en moyenne un peu moins de 11 millions d'actions à chaque session de négociation à la Bourse de New York.

Les matières premières deviennent une catégorie d'investissement «grand public»

Matières premières ETF et les produits ETN ont permis d'investir dans des matières premières, de négocier et de spéculer sur un marché plus large au cours des dernières années. L'avènement de ces véhicules a fait passer le négoce des matières premières d'une alternative à une classe d'investissement traditionnelle.

La volatilité des matières premières tend à être plus élevée que dans presque toutes les autres classes d'actifs. La volatilité sur un marché crée plus de possibilités de profits et de pertes. Par conséquent, l'effervescence des prix qui fluctuent beaucoup chaque jour rend les marchés des matières premières très attractifs pour de nombreux participants, d'autant plus qu'ils sont devenus disponibles dans les comptes d'investissement traditionnels.

La pyramide des risques avec les matières premières

Si le négoce des matières premières est devenu beaucoup plus facile ces dernières années, les acteurs du marché qui s'aventurent sur ces marchés doivent comprendre les opportunités et les risques dans le monde des matières premières. Pensez au négoce des matières premières comme une pyramide:

• Tout en haut se trouvent les marchés physiques. Sur ces marchés, les producteurs fournissent aux consommateurs du monde entier leurs besoins en matières premières de base.
• Les marchés des contrats à terme et des contrats à terme sont juste en dessous; ils sont des dérivés du marché à terme et le mécanisme de livraison dans beaucoup de ces marchés permet aux prix de converger et de corréler efficacement.
• Le niveau suivant de la pyramide sont les produits ETF sans endettement et les ETN qui utilisent souvent des futures et des futures (ainsi que des forwards, des swaps et d'autres instruments de marché) comme couvertures afin de répliquer l'action des prix.
• Ci-dessous, les produits ETF sans endettement et les produits ETN sont les instruments à effet de levier qui tendent à s'appuyer sur des contrats d'option pour gonfler les résultats. Tous les mouvements de prix dans ces outils qui sont disponibles dans nos comptes standard de courtage actions aujourd'hui dans le monde des matières premières sont le reflet de l'action des prix qui se produit dans les marchés physiques. Cependant, rappelez-vous toujours que les produits ETF / ETN sont des dérivés de dérivés.

Lors de la négociation de produits ETF ou ETN, les acteurs du marché doivent avoir une pleine compréhension du risque et des avantages potentiels de chaque véhicule. Ils doivent également comprendre les bases du commerce des produits de base. Si ce n'est pas le cas, le risque de pertes augmente considérablement. Alors que les matières premières sont devenues des véhicules d'investissement traditionnels, la connaissance des produits reste hautement spécialisée. S'aventurer dans les affaires de matières premières exige beaucoup de devoirs et d'études pour acquérir les outils qui augmenteront vos chances de succès.