Croissance mondiale: Trop lent pour trop longtemps?

Le Fonds monétaire international (FMI) a averti dans ses Perspectives économiques mondiales d'avril 2016 que la croissance mondiale ralentissait en raison d'une combinaison de risques financiers, de chocs géopolitiques et de discordes mesures fiscales et monétaires à résoudre. La Directrice générale, Christine Lagarde, a qualifié la reprise de trop lente et trop fragile, susceptible d'avoir des effets néfastes sur le tissu social et politique de nombreux pays.

Dans cet article, nous examinerons de plus près le dernier rapport du FMI et ce que cela signifie pour les investisseurs internationaux au cours des prochaines années.

Marchés développés vs marchés émergents

Le FMI prévoit que les économies avancées connaîtront une croissance de seulement 2% en 2016 en raison de la faiblesse de la demande, de la faible croissance de la productivité et de la démographie défavorable. Parmi les pays développés, les États-Unis devraient être les pays les plus performants avec un taux de croissance de 2,4% et une légère hausse en 2017. La zone euro connaîtra probablement une croissance plus lente à seulement 1,5% cette année et 1,5% l'année prochaine et le Japon pourrait voir une croissance négative de 0. 1% en 2017 après avoir affiché une croissance de 0. 5% seulement en 2016.

Les marchés émergents devraient être les plus touchés par le ralentissement prolongé. La baisse des prix du pétrole et le ralentissement économique en cours en Chine devraient se traduire par une croissance de seulement 4,1% en 2016 et une croissance de 4,6% en 2017, ce qui est nettement inférieur aux taux de croissance antérieurs. Les récessions en cours au Brésil et en Russie pourraient également accroître les risques géopolitiques, bien que cela soit partiellement compensé par la vigueur en Inde, dans les économies de l'ASEAN-5 et en Amérique centrale.

Le FMI estime que le ralentissement de la croissance des échanges commerciaux depuis 2012 est attribuable à la faiblesse de l'activité économique et des investissements, qui représentent environ les trois quarts du ralentissement. Le ralentissement de la libéralisation des échanges et la récente montée du protectionnisme continuent de freiner la croissance, même si leur impact quantitatif a été jusqu'ici limité.

De nombreux risques subsistent

Il existe encore de nombreux risques importants pour l'économie mondiale qui pourraient déstabiliser les actions mondiales et déprimer les investissements et la croissance futurs. Alors que nombre de ces problèmes ont disparu en avril 2016, il est possible qu'ils refassent surface étant donné la fragilité de l'économie mondiale et les facteurs de risque sous-jacents qui restent en jeu. Les investisseurs internationaux doivent garder un œil sur ces risques clés lorsqu'ils construisent et couvrent leur portefeuille mondial.

Certains de ces risques financiers et géopolitiques comprennent:

• Devaluations Devaluations . La décision de la Chine de dévaluer sa monnaie a forcé de nombreux autres pays à poursuivre des politiques similaires qui ont fini par avoir un impact négatif sur leurs réserves de change et la confiance des investisseurs.
• Prix du pétrole . Les prix du pétrole brut continuent de fluctuer au gré de l'OPEP et des producteurs non conventionnels, et toute décision inattendue de ces parties pourrait introduire une plus grande volatilité dans un produit dont de nombreux marchés émergents dépendent pour leur croissance.
• Chocs géopolitiques . La crise syrienne continue à se manifester tout au long de l'année 2016 et pourrait provoquer des perturbations pour les gouvernements nationaux, tandis que la sortie potentielle de l'Union européenne - surnommée le «brexit» - pourrait déstabiliser son économie.
• Croissance chinoise . La transition de la production manufacturière vers la consommation domestique devrait réduire le taux de croissance économique à long terme de la Chine, mais la grande question qui se pose aux investisseurs est de savoir combien et va provoquer un soi-disant «atterrissage brutal».

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Les investisseurs internationaux devraient retirer plusieurs points clés du dernier rapport du FMI et ajuster leur portefeuille en conséquence pour réduire le risque et augmenter les rendements.

Certaines considérations importantes incluent:

• Ajuster l'exposition . Les investisseurs internationaux ayant une forte exposition aux marchés émergents peuvent vouloir réévaluer leurs positions compte tenu des risques plus élevés associés à ces investissements par rapport à l'ensemble du marché. Ils devraient au moins s'assurer que les marchés émergents ne sont pas surreprésentés dans leur portefeuille ou ne dépassent pas leur tolérance au risque.
• Positions de couverture . Les investisseurs internationaux peuvent vouloir envisager de couvrir tout ou partie de leur portefeuille afin de réduire le risque en ces temps incertains. Par exemple, les investisseurs peuvent acheter des options de vente sur des indices clés ou explorer des options sur le VIX afin de profiter de toute augmentation soudaine de la volatilité.

Bien sûr, il est important que les investisseurs internationaux tiennent également compte des évaluations dans l'évaluation de ces problèmes. Les marchés émergents ont été significativement vendus tout au long de l'année 2015, ce qui signifie que les anticipations baissières ont peut-être déjà été intégrées dans les actions.

The Bottom Line

Le Fonds monétaire international a souligné plusieurs préoccupations clés dans ses Perspectives de l'économie mondiale pour avril 2016. Les investisseurs internationaux voudront peut-être prendre note de ces commentaires lors de la constitution de leurs portefeuilles et des risques de couverture. En particulier, de nombreux marchés émergents restent exposés à des risques géopolitiques et financiers qui pourraient rapidement refaire surface et avoir un impact négatif sur les flux de fonds des marchés émergents et les flux de capitaux propres en général.