Obtenir une explication de la couverture des marchandises

Les marchés des matières premières sont principalement constitués de spéculateurs et de hedgers. Il est facile de comprendre ce que sont les spéculateurs - ils prennent des risques sur les marchés pour gagner de l'argent. Les haies sont un peu plus difficiles à comprendre.

Un hedger est essentiellement une personne ou une entreprise impliquée dans une entreprise liée à un produit particulier. Ils sont généralement un producteur d'une marchandise ou une entreprise qui a besoin d'acheter un produit dans le futur.

L'une ou l'autre des parties tente de limiter son risque en effectuant des opérations de couverture sur les marchés des produits de base.

L'exemple le plus simple à associer à un haies est un agriculteur. Un agriculteur cultive des cultures, comme le soja par exemple, et il risque de voir le prix du soja diminuer au moment où il récolte ses récoltes à l'automne. Par conséquent, il voudrait couvrir son risque en vendant des contrats à terme sur le soja, ce qui verrouille le prix de ses récoltes au début de la saison de croissance.

Un contrat à terme de soja sur la bourse du groupe CME se compose de 5 000 boisseaux de soja. Si un agriculteur s'attendait à produire 500 000 boisseaux de soja, il vendrait 100 contrats de soja.

Supposons que le prix du soja se négocie actuellement à 13 $ le boisseau. Si l'agriculteur sait qu'il peut réaliser un profit de 10 $, il pourrait être judicieux de bloquer le prix de 13 $ en vendant (en court-circuitant) les contrats à terme. Le risque est que le prix du soja puisse tomber au-dessous de 10 dollars au moment de la récolte et qu'il puisse vendre ses récoltes sur le marché local.

Il est toujours possible que le soja se déplace beaucoup plus au moment de la récolte. Le soja pourrait passer à 16 $ le boisseau et l'agriculteur pourrait faire d'énormes profits. Le contraire pourrait également se produire - les prix du soja pourraient s'accroître et l'agriculteur pourrait subir une perte substantielle. La partie principale de l'entreprise est la survie et de gagner un profit décent, pas combien d'argent vous pouvez faire tout en jetant la prudence au vent.

C'est ce qui fait la couverture.

Deux parties d'une haie

La haie comporte deux parties. Une position dans une marchandise (position de trésorerie) qui est produite ou qui doit être achetée. L'autre côté est la position sur les marchés à terme qu'un hedger crée pour limiter le risque.

Le cas typique est que l'une des positions bougera en faveur du haies et l'autre se déplacera contre l'haie. Une haie parfaite aurait la propagation de la haie ne change pas du tout au cours de la haie. Cela ferait en sorte que l'opérateur ne soit ni mieux ni moins bien au moment où les marchandises finales sont effectivement achetées ou vendues.

Les tenants et les aboutissants de la couverture

La plupart des gens penseraient que les opérateurs de couverture mettraient en place une couverture le plus tôt possible pour s'assurer qu'ils ne risqueraient pas de faire des dégâts avant d'acheter ou de livrer une marchandise.Cependant, c'est souvent loin du cas normal.

Certaines entreprises ne se couvrent pas ou se couvrent rarement. Un bon exemple de ceci est quand les compagnies aériennes principales ont été attrapées dormant quand le prix du pétrole est monté de 30 $ à près de 150 $ le baril. De nombreuses compagnies aériennes ont subi des pertes énormes et certaines ont fait faillite en raison des coûts élevés du carburant.

S'ils avaient correctement couvert, une grande partie des pertes aurait pu être évitée.

Ils auraient quand même dû payer les coûts de carburant plus élevés, mais ils auraient réalisé des profits substantiels sur les futures. La plupart des compagnies aériennes sont maintenant très diligentes quant à l'utilisation d'un programme de couverture strict.

Les agriculteurs, par exemple, ne protègent parfois pas jusqu'à la dernière minute. Les prix des céréales sont souvent plus élevés entre juin et juillet en raison des menaces météorologiques. Pendant ce temps, les agriculteurs regardent les prix se déplacer de plus en plus haut, devenant souvent avides. Parfois, ils attendent trop longtemps pour verrouiller les prix élevés et les prix chutent. En substance, ces hedgers se transforment en spéculateurs.

La prémisse de la couverture est la raison pour laquelle les bourses de contrats à terme sur marchandises ont été créées à l'origine. C'est toujours la principale raison pour laquelle les contrats à terme existent aujourd'hui. Les Hedgers ne constituent pas le volume principal de trading, mais ils sont la principale raison économique pour laquelle les échanges existent.

Les spéculateurs constituent l'essentiel du volume de transactions et les échanges n'existeraient pas réellement sans eux.

Mise à jour sur la couverture par Andrew Hecht le 11 avril 2016

L'une des caractéristiques les plus importantes des marchés à terme, en matière de couverture, est la convergence. La convergence est l'alignement des prix entre les prix à terme à proximité et les prix au comptant ou physiques pendant la période de livraison physique. Cela rend les marchés à terme attrayants pour les producteurs et les consommateurs en ce sens qu'il donne une image fidèle du prix qu'ils recevront ou qu'ils paieront pour les produits faisant l'objet de la couverture.

Une autre caractéristique importante pour les hedgers est la possibilité de faire ou de prendre livraison physique. En d'autres termes, un producteur a la capacité ou le droit réel de livrer le produit et un consommateur a le droit de recevoir le produit à la suite de la détention d'une position à terme jusqu'à la période de livraison et de choisir une option de livraison. Il y a des coûts supplémentaires impliqués dans la fabrication ou la réception, mais ces coûts ont tendance à être nominaux.

Enfin, alors que les bourses de contrats à terme exigent que les opérateurs de couverture payent une marge pour leurs positions à terme, les niveaux de marge sont souvent inférieurs à ceux des spéculateurs ou d'autres acteurs du marché. La raison pour laquelle les marges de couverture sont moindres étant donné que les bourses considèrent cette communauté comme moins risquée dans la mesure où elles produisent ou consomment une marchandise, par conséquent, elles ont une position dans la marchandise qui compense naturellement la position à terme. Un opérateur de couverture doit appliquer ces taux de marge spéciaux à travers l'échange et être approuvé après avoir satisfait aux critères d'échange.