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Le taux des fonds fédéraux est peut-être l'outil le plus connu de la Réserve fédérale. Mais la banque centrale des États-Unis a beaucoup plus d'outils de politique monétaire, et ils travaillent tous ensemble.
Réserve obligatoire
L'exigence de réserve fait référence au montant de dépôt qu'une banque doit garder en réserve auprès d'une banque succursale de la Réserve fédérale. Au 30 décembre 2010, il représentait 10% de tous les passifs bancaires de plus de 58 $. 8 millions. Plus cette exigence est faible, plus une banque peut prêter.
Il stimule la croissance économique en mettant plus d'argent en circulation. Une exigence élevée est particulièrement difficile pour les petites banques car elles n'ont pas autant à prêter en premier lieu. Pour cette raison, il n'y a aucune exigence pour les banques dont le passif est inférieur à 10 $. 7 millions. L'exigence est seulement de 3% pour les obligations entre 10 $. 7 millions et 58 $. 8 millions.
La Fed modifie rarement les réserves obligatoires. D'une part, il est très coûteux pour les banques de modifier leurs politiques et procédures pour se conformer à une nouvelle exigence. Plus important encore, l'ajustement du taux des fonds fédéraux aboutit au même résultat avec moins de perturbations et de coûts.
Taux des fonds fédéraux
Si une banque n'a pas assez d'argent pour répondre à l'exigence de réserves, elle empruntera auprès d'autres banques. Le taux des fonds fédéraux est l'intérêt que les banques se facturent mutuellement pour ces prêts au jour le jour. Le montant prêté et emprunté est connu comme les fonds de la Fed. Le Federal Open Market Committee (FOMC) cible un niveau particulier pour le taux des fonds fédéraux lors de ses réunions régulières.
Voici le taux actuel des fonds fédéraux.
Intérêt sur les réserves
En 2008, la Fed a accepté de payer des intérêts sur les réserves obligatoires et les réserves excédentaires. Il peut maintenant utiliser ce taux pour modifier le taux des fonds fédéraux. Les banques ne prêteront pas les fonds du Fonds pour moins que ce qu'elles reçoivent de la Fed pour leurs réserves. (Source: "Pourquoi la Réserve fédérale a-t-elle accepté de payer les taux d'intérêt sur les soldes des réserves?"
"Federal Reserve Bank de San Francisco."
Reverse Repos
En 2013, la Fed a commencé à . La Fed "emprunte" de l'argent aux banques du jour au lendemain. Il leur paie l'intérêt pour ce "prêt". Il utilise ses avoirs en bons du Trésor des États-Unis. Comme tous les accords de rachat, les banques ne l'enregistrent pas comme un prêt. L'intérêt qu'il rapporte soutiendra le taux des fonds fédéraux alors que la Fed l'augmente graduellement.
Exigences de marge
Le 12 novembre 2015, les banques centrales du monde sont convenues d'élaborer des exigences de marge conformes à la Fed. Toute entreprise financière qui prête de l'argent à des investisseurs pour acheter des titres doit exiger un pourcentage, ou une marge, pour être retenue en garantie. Par exemple, si un commerçant veut emprunter 100 $ pour un jour, la banque lui demandera d'emprunter 105 $.Les cinq dollars supplémentaires sont la marge.
Les prêts bancaires pour les titres sont de 4 dollars. 4 billions de marché. La marge s'appliquerait aux prêts pour repos, actions, obligations et autres titres risqués. Il ne s'appliquerait pas aux prêts visant l'achat de bons du Trésor ou d'autres titres sûrs. Ils représentent les deux tiers du marché des prêts de titres.
La Fed a cette autorité en vertu de la Securities Exchange Act de 1934, mais ne l'a pas utilisée depuis les années 1970. La Fed relance ce pouvoir afin de réduire le risque présenté par la crise financière de 2008.
Les critiques disent que cela pourrait aussi diminuer le nombre de commerçants. Cela augmenterait la volatilité des prix s'il n'y avait pas assez d'entreprises financières pour aider les commerçants à acheter et à vendre dans un accident de marché. (Source: «Fed Eyes Old Rule pour renforcer la surveillance», WSJ, 11 janvier 2016)
Opérations d'open market
L'outil d'opérations d'open market est la façon dont la Fed s'assure que les banques prêtent. La Fed utilise des opérations d'open market lorsqu'elle achète ou vend des titres, tels que des bons du Trésor ou des titres adossés à des hypothèques, auprès des banques membres. Acheter ou vendre des titres équivaut à les supprimer ou à les ajouter au marché libre. La Fed va acheter des titres auprès des banques quand elle veut qu'ils abandonnent le taux des fonds fédéraux pour atteindre son objectif. Ils vont parce qu'ils ont maintenant plus d'argent en main et doivent abaisser les taux pour prêter tout le capital supplémentaire.
Lorsque la Fed veut que les taux augmentent, elle fait le contraire. Il vend des titres aux banques, réduisant leur capital. Comme il y a moins à prêter, ils peuvent facilement augmenter le taux des fonds fédéraux.
Fenêtre d'escompte
La Fed utilise la fenêtre d'escompte pour prêter de l'argent aux banques au taux d'actualisation de la Fed afin de répondre à l'exigence de réserves. Le taux d'actualisation de la Fed est plus élevé que le taux des fonds fédéraux. Les banques n'utilisent généralement la fenêtre de réduction que lorsqu'elles ne peuvent obtenir de prêts au jour le jour auprès d'autres banques. Pour cette raison, la Fed n'utilise généralement cet outil qu'en cas d'urgence. Les exemples incluent la peur de l'an 2000, après le 11 septembre et la Grande Récession. Pour plus d'informations, voir Chronologie des crises financières.
Taux d'actualisation
Le taux d'actualisation est le taux que la Réserve fédérale impose aux banques d'emprunter à la fenêtre de leur remise. Il est généralement supérieur d'un point de pourcentage au taux des fonds fédéraux. C'est parce que la Fed veut décourager les emprunts excessifs.
Masse monétaire
La masse monétaire est le montant total de la monnaie détenue par le public et déclarée par la Fed hebdomadaire:
- M1, soit la monnaie et les dépôts de chèques
- M2, qui comprend M1 plus les fonds du marché monétaire, les CD et les comptes d'épargne.
La Fed augmente la masse monétaire en abaissant le taux des fonds fédéraux, ce qui réduit le coût du maintien des réserves obligatoires des banques. Cela leur donne plus d'argent à emprunter, ce qui donne aux consommateurs plus d'argent dans leurs poches.
Soupe de l'alphabet de la Fed
La Fed a créé de nombreux programmes nouveaux et innovants pour lutter contre la crise financière. Ils ont été créés rapidement, de sorte que les noms décrivent exactement ce qu'ils ont fait en termes techniques, ce qui peut avoir du sens pour les banquiers, mais très peu d'autres.
Les acronymes ont abouti à une soupe alphabétique de programmes, tels que MMIF, TAF, CPPF, ABCP, MMF Liquidity Facility. Bien que ces outils aient bien fonctionné, ils ont dérouté le grand public, créant une méfiance à l'égard des intentions et des actions de la Fed. Maintenant que la Grande Récession est terminée, ces outils ont été abandonnés. Cliquez sur le lien hypertexte pour en savoir plus à leur sujet.
- Facilité de financement pour les investisseurs monétaires (MMIF)
- Facilité de vente aux enchères temporaire (TAF)
- Facilité de financement pour effets de commerce (CPPF)
- Facilité de prêt aux enchères à terme (TALF)
- Facilité de liquidité pour les organismes de placement collectif (PCAA)
- Facilité de crédit pour les courtiers principaux,
Réduire les taux de réserve fédéraux sur les hypothèques
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