: Définition, historique

Définition : Le taux de conversion du dollar américain en yuan chinois vous dit combien de yuans vous pouvez acheter pour un dollar. Il explique la valeur du yuan par rapport au dollar.

Par exemple, le taux de change entre le dollar et le yuan était de 6 4680 le 2 octobre 2017. Cela signifie que vous recevrez 6,4 renminbi en échange d'un dollar. Lorsque le taux de change entre le dollar et le yuan augmente (le nombre se rapproche de 7), cela signifie que le dollar se renforce et que le yuan s'affaiblit.

C'est parce que le dollar fort peut acheter plus de yuans. La conversion du dollar en yuan est devenue l'un des taux de change les plus regardés. C'est parce que ces deux pays ont les plus grandes économies du monde.

Qu'est-ce qui affecte la conversion du dollar en yuans?

La conversion du dollar en yuans est influencée par trois forces. Le premier est la force relative des économies des deux pays . Par exemple, la valeur du dollar se renforce pendant une crise mondiale. Les investisseurs achètent des dollars et des bons du Trésor comme valeur refuge. Le ratio dette / PIB élevé des États-Unis pourrait menacer la valeur du dollar à l'avenir.

La seconde est l'offre et la demande . Le dollar, en tant que monnaie de réserve mondiale, est toujours en forte demande. C'est parce que tous les contrats de matières premières, notamment ceux pour l'or et le pétrole, sont libellés en dollars. Près de la moitié des transactions internationales sont effectuées en dollars. Les États-Unis répondent à cette demande en vendant des bons du Trésor.

Ils sont aussi bons que des dollars puisqu'ils peuvent être instantanément convertis en dollars à tout moment.

Le troisième est le ancrage du yuan au dollar . La valeur du dollar par rapport au yuan était traditionnellement un taux de change fixe. Il a été étroitement contrôlé par la banque centrale de Chine. L'économie chinoise dépendait de ce taux pour contrôler les prix à l'exportation et maintenir la compétitivité des produits fabriqués en Chine. La Banque populaire de Chine n'a jamais permis au yuan de monter de 2% au-dessus ou de 2% en dessous d'un panier de devises qui était principalement le dollar américain.

Ce taux était de l'ordre de 6 à 25 yuans par dollar jusqu'en 2016.

Le 6 janvier 2016, la PBOC a commencé à assouplir son contrôle du yuan dans le cadre de la réforme économique de la Chine. Il a permis au yuan de tomber à 6. 5567 contre 6. 5084 le 1er janvier 2016. L'incertitude sur l'avenir du yuan a contribué à faire chuter le Dow Jones de 400 points. À la fin de la semaine, le yuan était tombé à 6. 5853. Le Dow Jones avait perdu plus de 1 000 points. Pour en savoir plus, voir l'histoire de clôture de Dow Jones.

Le changement de politique de la banque centrale a pris au dépourvu les marchés mondiaux. De nombreux commerçants et entreprises ont couvert leur exposition au yuan. Puisque le yuan n'avait pas beaucoup changé de valeur au cours des années précédentes, ils pensaient qu'ils étaient protégés.Si le yuan commençait à se négocier librement, cela pourrait nuire à sa rentabilité.

Cette incertitude a créé une quatrième force artificielle. En 2016, les fonds spéculatifs comme Hayman Capital Management ont commencé à court-circuiter le yuan et le dollar de Hong Kong. Ils parient que le yuan chuterait de 40% d'ici 2019. Cela a exercé des pressions à la baisse sur la valeur du yuan. Cela a forcé la PBOC à acheter plus de yuans et à imposer d'autres restrictions pour maintenir le yuan à sa cible. (Source: "Les fonds spéculatifs américains contre la Chine", The Wall Street Journal, 1er février 2016).

Pourquoi la PBOC a dévalué le yuan

La PBOC voulait que le yuan soit davantage influencé par les forces du marché, même si cela signifiait une plus grande volatilité du marché.

Le Fonds monétaire international exigeait que le yuan soit considéré comme une monnaie de réserve officielle. (Source: "The Yuan and the SDR", The Economist, 5 août 2015.)

La PBOC voulait également empêcher l'argent de quitter le pays. En juillet 2015, le marché boursier chinois a chuté de façon spectaculaire. Les investisseurs, marre de la volatilité, voulaient investir à l'extérieur du pays. Pour ce faire, ils devaient échanger leur yuan contre des dollars américains. Les banques chinoises ont perdu 39 milliards de dollars en juillet, la pire baisse mensuelle depuis 1998.

La PBOC a utilisé ses réserves en dollars américains pour répondre à la demande. Comme il échangeait les réserves pour le yuan, cela a réduit la masse monétaire de la Chine. Cela a fait monter les taux d'intérêt et a ralenti la croissance. La seule façon pour la PBOC de faire les choses correctement était de laisser chuter le dollar par rapport au yuan. (Source: «L'argent sort de Chine», The Wall Street Journal, 17 août 2015)

Le 11 août 2015, la PBOC a surpris les marchés mondiaux des changes. Il a annoncé qu'il utiliserait un taux de référence égal à la valeur de clôture du jour précédent du yuan. La banque prendrait également en compte l'offre et la demande et le mouvement des principales devises dans la fixation du taux fixe.

Voici comment cela a fonctionné. La PBOC a publié le nouveau taux fixe à 9h15. Il était de près de 2% plus faible que la clôture de lundi de 6. 2. La négociation a commencé à 9h30. La PBOC permet normalement au yuan de rebondir dans une fourchette de 2% avant d'intervenir. Par conséquent, il n'a rien fait puisque la valeur du yuan est restée à l'intérieur, chutant de près de 2%, à 6,332% par dollar. Le lendemain, il est tombé de 1. 0 pour cent à 6. 3845. (Source: «Yuan Is Now Market Driven», Barron's, 15 août 2015)

C'est alors que la PBOC est intervenue pour stopper la descente. Il a acheté des yuan aux banques du pays, réduisant son offre et augmentant sa valeur. Il a remplacé le yuan par des dollars américains, inondant le marché et réduisant sa valeur. Au 14 août, le yuan a récupéré 0. 1 pour cent à 6. 3908 par dollar. Au total, le yuan a chuté de 3% par rapport au dollar.

De nombreux analystes ont averti que le yuan chuterait de 10% et que la Chine commençait une guerre des devises. En fait, la PBOC ne voulait pas que le yuan dévaluât beaucoup plus. De nombreuses entreprises chinoises ont contracté des prêts en dollars américains. Ils ont profité de taux d'intérêt record, grâce à l'U.Le programme d'assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale américaine. Le coût du remboursement de ces prêts augmenterait à mesure que la valeur du yuan chuterait. (Source: "You Say Yuan a Revolution", Barrons, 17 août 2015)

La PBOC voulait permettre au yuan d'évoluer lentement vers un taux de change flottant. Cela lui donnerait plus de flexibilité avec la politique monétaire. C'est une autre étape vers la promotion du yuan pour remplacer le dollar comme monnaie de réserve mondiale.

Le 10 octobre 2015, la PBOC a indiqué aux investisseurs qu'elle continuerait à laisser le yuan être affecté par les forces du marché. Cela les a également rassurés que le mouvement ne serait pas soudain. (Source: «Beijing sera flexible sur Yuan», The Wall Street Journal, 10 octobre 2015.)

Histoire

Comme le montre le graphique ci-dessous, la Chine a maintenu le yuan à peu près au même niveau jusqu'en 2005. C'est à ce moment là Le Congrès américain a accusé la Chine d'avoir déclenché une guerre des devises. Le président Bush a nommé Hank Paulson secrétaire au Trésor pour demander à la Chine de renforcer sa monnaie. Cela rendrait ses exportations plus chères par rapport aux produits américains.

Les dirigeants chinois se sont conformés, même si cela ralentirait la croissance économique de la Chine. Ils voulaient empêcher l'économie de surchauffer, ce qui a créé de l'inflation. Le 26 janvier 2014, le yuan a atteint son plus haut niveau en 18 ans. Cela signifiait qu'un dollar ne pouvait acheter que 6. 0487 yuans.

Depuis 2005, le yuan a progressé de 33% par rapport au dollar. C'est un taux d'augmentation sain. Tout autre pays aurait des impacts économiques négatifs pour la Chine. Le pays essaie désespérément de garder ses 1,3 milliard de personnes employées pour élever leur niveau de vie. Les dirigeants chinois ont peur de se révolter si la croissance n'est pas assez rapide.

Malgré la hausse maîtrisée du yuan, de nombreux analystes pensent toujours que le gouvernement chinois a maintenu le yuan artificiellement bas. Ils ont dit qu'il devait augmenter de 30% en valeur. Ils ont fait valoir que si la Chine permettait au yuan de flotter librement, elle aurait plus de valeur que le dollar en raison de la vigueur de l'économie chinoise.

Depuis le sommet de 2014, la banque centrale chinoise a laissé le yuan s'affaiblir à nouveau pour stimuler ses exportations. Le dollar a augmenté de 15% par rapport à la plupart des principales devises en 2014, entraînant le yuan. Le yuan était surévalué par rapport à ses autres partenaires commerciaux qui n'étaient pas rattachés au dollar. Depuis 2005, il avait augmenté de 55,7 pour cent d'ajustement pour l'inflation. (Source: "Avec Yuan Move, la Chine Take U-Turn", The Wall Street Journal, 11 août 2015.)

Histoire du dollar à la valeur Yuan depuis 2000

Dollar à Yuan (le 1er jour du année)	Actions de la PBOC
2000	8. 2798	Fondamentalement, aucun changement dans le yuan jusqu'en 2004.
2001	8. 2779
2002	8. 2766 < 2003
8. 2800	2004
8. 2769	2005
8. 2765	Renforcement du yuan de 2 5%.	2006
8. 0702	Renforcement du yuan 3, 3%.	2007
7. 8051	Renforcement du yuan 6. 5%.	2008
7. 2946	Jusqu'à 6. 5% jusqu'à oct.	2009
6. 8225	Yuan stable pendant la crise financière.	2010
6. 8273	Renforcement du yuan 3. 5%	2011
6. 5895	Yuan gagne 4. 5% en valeur.	2012
6. 2940	Renforcement du yuan de 1%.	2013
6. 2301	Le yuan a augmenté de 2,9%. Le déficit commercial des États-Unis avec la Chine a atteint un record.	2014
6. 0504	Atteint en 18 ans le plus haut de janvier	juin
6 2548	Le dollar s'est apprécié de 15%. Affaiblie 2. 5%.	déc
6 149	2015
6. 2046	Reste dans une fourchette de 2% jusqu'au mois d'août.	Prix du 1er jour du mois
	Fév
6. 2594		Mar
6. 272 ​​		Avr
6. 1976 >	mai	6. 2018
	juin	6. 1985
	juillet	6. 2008
	août 1	6. 2087
	10 août	6. 2094
	11 août	6. 3232
Piquet décontracté et chutes de yuans.	12 août	6. 3845
13 août	6. 3982
14 août	6. 3908
Renforcé.	sept	6. 363
oct	6. 354
nov	6. 3180
déc	6. 3883
Affaibli pour améliorer les exportations et limiter le capital vol.	2016	6. 5084
Fév	6. 5844
Oct	6. 7008
Minimum de 6 ans.	2017	6. 9575
Basse de 9 ans.	22 août	6. 6599
Taux fixé à 6. 6597 / $	8 sep	6. 4680
Plus haut de 2 ans	(Source: "FRB H. 10 Taux historiques pour le Yuan chinois renminbi, "Réserve fédérale OANDA Convertisseur de devises"	Yuan en dollars américains FAQ

Le Yuan pourrait-il remplacer le dollar?

Comment la valeur de l'argent est-elle déterminée?

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