Ce que vous devez savoir sur le taux d'actualisation de la Fed

Le taux d'actualisation est l'un des outils utilisés par la Réserve fédérale pour influencer la politique monétaire. Bien qu'il soit similaire au taux des fonds fédéraux - le «taux d'intérêt» de référence souvent mentionné dans les discussions sur la politique de taux de la Fed - il y a quelques différences clés.

Les banques sont soumises à des exigences de réserves - des dépôts suffisants pour faire face à des retraits potentiels. À la fin de chaque nuit, certaines banques tombent en dessous de cette exigence, tandis que d'autres ont des fonds excédentaires.

Les banques qui ont besoin de gonfler leurs fonds du jour au lendemain empruntent habituellement auprès d'autres banques au taux des fonds fédéraux.

Les institutions financières ont aussi d'autres moyens d'emprunter, dont l'un consiste à emprunter directement auprès de la Réserve fédérale via le «guichet d'escompte». "Le taux auquel la Fed prête aux banques via cette facilité est connu comme le" taux d'actualisation ". "

Détails du taux d'actualisation

La Fed peut ajuster le taux d'actualisation indépendamment du taux des fonds fédéraux. Le taux d'actualisation est généralement plus élevé que le taux des fonds fédéraux, de sorte qu'il est utilisé en dernier recours par les banques qui ont besoin d'emprunter. Par exemple, au début de 2012, le taux d'actualisation principal était de 0,55%, tandis que le taux des fonds fédéraux était ciblé dans une fourchette allant de 0% à 0,25%. Les emprunteurs bancaires doivent également mettre en place des garanties pour emprunter à la fenêtre des remises, et les banques de la Réserve fédérale peuvent opter de ne pas prolonger un prêt de fenêtre d'escompte.

Depuis janvier 2003, les institutions de dépôt peuvent acquérir trois types de crédits au guichet de la Fed: le crédit primaire, le crédit secondaire et le crédit saisonnier.

Chacun a son propre taux d'intérêt. Le crédit secondaire est généralement plus élevé que le crédit primaire, tandis que le crédit saisonnier a tendance à être inférieur.

Les trois types de crédit sous-jacents sont l'intention de la Réserve fédérale de maintenir des liquidités adéquates dans les institutions de dépôt et d'éviter que les institutions les plus faibles ne se retrouvent dans le pétrin.

Les institutions les plus solides reçoivent le taux d'intérêt du «crédit primaire»; les institutions moins stables mais viables bénéficient du taux de «crédit secondaire», tout comme les institutions ayant de «graves difficultés financières». Le taux d'intérêt saisonnier, comme son nom l'indique, est étendu aux petites institutions desservant les marchés régionaux avec des besoins dépendant du temps, tels que les banques desservant une communauté agricole ou une communauté de villégiature avec des besoins financiers saisonniers très variables.

Objectif général du «guichet d'actualisation»

Le livre blanc de la Réserve fédérale de 2002 traite plus en détail de la fenêtre d'actualisation:

• Rendre les fonds disponibles lorsque les réserves du marché libre sont insuffisantes pour répondre à l'augmentation de la demande et
• Pour aider les institutions de dépôt «financièrement saines» à éviter les découverts de comptes ou les déficits de réserve correspondants.

Pourquoi la Fed ajuste-t-elle le taux d'actualisation?

Comme le taux des fonds fédéraux, le Federal Open Market Committee - le comité de la Réserve fédérale qui détermine la politique de taux d'intérêt - cherche à influencer les taux d'intérêt afin de réaliser son «double mandat» de maximisation de l'emploi. inflation. Lorsque le comité veut soutenir la croissance économique, il fixe un taux cible bas.

Plus le coût de l'argent est bas, en théorie, plus les individus et les entreprises sont susceptibles d'emprunter pour alimenter des projets - comme la construction d'une propriété commerciale qui, à son tour, met les gens au travail. Lorsque la Fed veut freiner l'inflation, elle peut faire le contraire: augmenter les taux d'intérêt afin de ralentir la croissance.

En savoir plus

• Pourquoi la Fed a-t-elle fixé des taux aussi bas?
• Qu'est-ce que l'assouplissement quantitatif?
• Quand la Fed va-t-elle augmenter les taux d'intérêt?
• Qu'est-ce que l'opération Twist?