Risque lié aux matières premières - Risque de réserve et de règlement

Auparavant, j'avais donné un aperçu du sujet du risque sur les marchés des produits de base. Dans cet article, j'ai décrit la différence entre les risques évalués et non évalués. Cette pièce a donné la vue de 30 000 pieds. Cette offre est une continuation de la série qui examine le risque sur une base granulaire. Les risques de réserve et de règlement sont des éléments importants à prendre en compte pour ceux qui négocient sur les marchés physiques des matières premières et les dérivés associés.

Le risque de réserve est le risque qu'il y ait des réserves insuffisantes ou de grandes difficultés à extraire des réserves suffisantes en raison de la géologie, de la technologie ou des conditions du marché pour soutenir la valeur d'un projet. Nous pouvons regarder les réserves de deux façons. Les réserves réelles d'une marchandise dans le sol ou les réserves financières qu'une entreprise possède dans la banque nécessaires pour financer la production économique. Le marché baissier des matières premières qui a débuté en 2011 et repris en 2014 a présenté à de nombreux producteurs de matières premières du monde entier ce risque. Il y a eu plusieurs raisons à la baisse des prix des produits de base. Un dollar plus fort, qui est le mécanisme de fixation des prix des produits de base, a fait baisser les prix des matières premières. L'augmentation de la production en raison de la conjoncture haussière des années précédant 2011 a entraîné une augmentation de la production; la baisse des prix a entraîné la constitution de stocks. Dans le même temps, le pic des prix des matières premières a entraîné une baisse de la demande.

Au début, c'était une fonction de hausse des prix. La théorie économique classique nous enseigne que lorsque les prix augmentent, la demande tend à diminuer. À mesure que ces prix ont diminué, le ralentissement de l'économie mondiale a eu un effet négatif supplémentaire sur la demande.

La Chine, deuxième économie mondiale et premier consommateur mondial de produits de base, a connu un ralentissement de sa croissance en 2014 et en 2015.

Ce facteur important a lourdement pesé sur la demande de produits de base. De nombreux producteurs de matières premières dans le monde ont souffert de la baisse des prix. Les monnaies de matières premières telles que le real brésilien et le dollar australien et canadien ainsi que le rouble russe ont perdu de la valeur. Les pays riches en matières premières dépendent des flux de revenus provenant des ventes de matières premières, une baisse des revenus a entraîné une baisse des flux de trésorerie pour ces pays. Les entreprises productrices spécifiques souffrent également d'une baisse des prix des matières premières. Le prix des actions des sociétés pétrolières a baissé alors que le prix du pétrole a chuté de plus de 100 dollars le baril en 2014 à moins de 50 dollars fin septembre 2015. Les actions de certaines des plus grandes sociétés mondiales, Glencore PLC, BHP Billiton et Rio Tinto est tombé avec les prix des produits de base. La baisse des prix des produits de base a entraîné une baisse des revenus pour la plupart des entreprises du secteur des ressources naturelles.Seules les entreprises disposant de réserves significatives auront la capacité de résister au marché baissier des prix des matières premières. Beaucoup de ces entreprises ont pris des mesures pour augmenter leurs réserves et renforcer leur position financière pendant la période de baisse des prix. À titre d'exemple, en septembre, Glencore PLC a suspendu le dividende sur ses actions, les actionnaires dilués avec une vente d'actions et a suspendu la production de certains projets déficitaires afin de rembourser la dette et de constituer des réserves.

Dans le marché baissier actuel des prix des matières premières, seules les entreprises qui ont des réserves seront en mesure de survivre dans un environnement de prix plus bas et de flux de trésorerie plus bas. Comme vous pouvez le voir, le risque de réserve est un risque majeur pour toute entité impliquée dans la production de matières premières.

Le risque de règlement est également un risque de retard. Ce type de risque survient lorsqu'un paiement de règlement attendu d'une contrepartie à une transaction dans un fuseau horaire différent n'atteint pas ce risque au bon moment pour le fuseau horaire de destination. Le risque de règlement augmente plus le délai entre le moment où une transaction est exécutée et le moment du règlement final. Dans de nombreuses transactions sur les produits de base, il y a un décalage entre le moment où les parties à une transaction s'entendent sur un prix et le moment où le transfert du produit et le paiement ont lieu. Alors que la technologie de négociation s'est améliorée et que la diffusion des prix et les délais de transaction ont diminué au cours des dernières années, les procédures de règlement n'ont pas amélioré l'opportunité au même degré.

De nouvelles infrastructures de règlement via la technologie blockchain pourraient émerger dans les années à venir pour améliorer les risques de règlement pour toutes les parties aux transactions de matières premières. La technologie Blockchain est le résultat de cryptocurrences telles que Bitcoin. Récemment, de nombreuses institutions financières ont investi dans la technologie blockchain pour cette raison.

Les risques de réserve et de règlement sont des risques auxquels sont confrontés les négociants en matières premières physiques et les entités commerciales en ce qui concerne les flux de matières premières dans le monde entier.