Cash carry et financement de vos investissements

Imaginez que vous sachiez que vous allez acquérir des actions d'une société comme U. S. Bancorp ou Wells Fargo. Vous devez verser une somme d'argent importante, comme une prime, une succession ou le produit de la vente de biens immobiliers. Pendant que vous attendez ces fonds, le marché boursier s'écrase et vous vous retrouvez, après une analyse minutieuse, en arrivant à la conclusion que le titre qui vous intéresse n'est pas cher; saleté pas cher.

Que faites-vous? Attendez, et espérez le même prix (ou plus bas), en prenant le risque qu'en restant sur la touche, vous auriez pu manquer l'opportunité d'acheter à un prix attractif?

Pas nécessairement. Dans l'investissement professionnel, il existe un concept connu sous le nom cash carry . Ce sont les exigences de flux de trésorerie nécessaires pour soutenir une dette ou une obligation particulière. Le report de trésorerie facilite essentiellement l'utilisation de votre pouvoir d'achat de marge pour financer l'acquisition de ces actions sans présenter un risque important. Il y a généralement trois ingrédients importants pour faire fonctionner le concept de porte-monnaie pour vous. Examinons chacun.

1. Pour tirer avantage de l'argent, vous devez avoir d'autres investissements ou des actifs contre lesquels vous pouvez emprunter

Permettez-moi de répéter, comme je l'ai souvent mentionné sur le site, que la dette sur marge est extrêmement risquée pour les investisseurs moyens. de petits changements dans les prix du marché annulent tous leurs capitaux propres, les laissant fauchés et, dans certains cas, forcés de déclarer faillite parce qu'ils ne peuvent pas remplir leurs obligations envers la maison de courtage.

Voici un exemple: Imaginez que vous ayez 50 000 $ dans votre compte de courtage, qui est investi dans des actions de premier ordre. Toutes choses étant égales par ailleurs, vous pourriez emprunter un maximum de 50 000 $ sur ces titres afin qu'au bout du compte, vous disposiez de 100 000 $ d'actions et d'une dette de marge de 50 000 $ payable à un taux d'intérêt déterminé par votre une société de courtage ou une institution financière.

Vous ne voudrez plus appuyer sur votre pouvoir d'achat maximal car, en cas de correction, vos actions pourraient chuter de 10%. Sur un portefeuille de 100 000 $, c'est 20 000 $ - soit 20% de votre capital de 50 000 $, merci (ou non merci, dans ce cas) à l'effet de levier 2-1 employé. Cela signifie que votre capital tomberait à 30 000 $ alors que votre dette de marge est restée de 50 000 $. Il est très possible que vous receviez un appel de votre courtier vous disant de déposer des fonds supplémentaires immédiatement ou ils vendront les actions de votre compte pour payer autant de leur dette que possible. Dans de nombreux cas, cela peut également entraîner des impôts sur les gains en capital, ce qui aggrave encore une situation défavorable. Cela nous amène à notre deuxième point.

2. Laisser une marge de sécurité importante afin que vous ne soyez pas sujet à un appel de marge même si un accident de type 1987 se produit sans avertissement

Une règle générale, qui peut être encore trop agressive pour l'investisseur moyen, est la 2 / 3rds règle.Fondamentalement, prenez votre solde de capitaux propres, dans ce cas 50 000 $, et divisez-le par. 67 - dans notre exemple, le résultat est de 74 626 $. Maintenant, prenez ce montant et soustrayez votre capital (50 000 $) pour obtenir 24 626 $. C'est le montant maximum que vous pouvez emprunter en supposant que le cours des actions est raisonnable. vous n'attendez pas de chocs financiers majeurs.

Une autre métrique acceptable est la règle des 3 / 4e plus conservatrice selon laquelle vous substituez simplement. 75 pour le. 67 variable dans la formule. Dans ce cas, vous vous retrouveriez avec un peu moins de 16 700 $. Seulement vous et votre conseiller financier pouvez déterminer quelle est la ligne de conduite la plus prudente en fonction de vos objectifs et circonstances spécifiques.

3. L'action (ou tout autre actif) devrait générer des montants importants d'encaisse par rapport au coût

Dans le cas des actions ordinaires, vous voulez un rendement en dividendes attrayant, solide et sécurisé. En utilisant notre exemple de U.S. Bank, vous pourriez acheter 24 626 $ de l'action sur marge contre votre solde de capitaux propres de 50 000 $. Le titre cède environ 4,5%, soit environ 1 108 $ la première année. Si le taux de votre dette sur marge était de 8,5%, vos frais d'intérêts pour la première année s'élèveraient à environ 2 100 $. Si l'action n'avait pas reçu de dividendes, elle aurait été portée à 26 726 $ dans les douze mois. mois de l'achat.

Pourtant, au fil du temps, ces dividendes apparaîtraient, réduisant le coût de la dette. Dans ce cas, le coût total serait presque réduit de moitié, ce qui se traduirait par une augmentation de la dette de marge à seulement 25 618 $ en comparaison. Cela ajoute à la marge de sécurité et si vous êtes en mesure de déposer au moins la différence de 992 $, votre solde de marge resterait 24 626 $ - le coût des actions. Entre-temps, sur quelques années, la valeur de ces actions devrait (vous l'espérez) augmenter et vous recevrez votre manne entre-temps, ce qui vous permettra de rembourser le solde.

Attention! Ce n'est pas une technique appropriée pour la plupart des investisseurs!

Sauf si vous êtes financièrement sûr, capable de répondre à des appels de marge potentiels, disposez d'une marge de sécurité considérable sous la forme d'un solde de capitaux propres en pourcentage de la dette totale et êtes absolument convaincus par une analyse conservatrice et professionnelle des documents de la SEC déposés par la société et d'autres documents indiquant que vous avez trouvé une action ou un actif susceptible d'être sous-évalué, et que vous vous attendez à ce qu'une somme d'argent soit versée sur le solde total, cette technique est probablement inappropriée. N'essayez pas à moins que vous répondiez à cette description et un gestionnaire de fonds qualifié et bien considéré avec qui vous travaillez croit qu'il est approprié pour vous.