Trésorerie Titres protégés contre l'inflation, expliqués

Treasury Inflation Protected Securities, ou TIPS, est une forme d'obligation du Trésor américain conçue pour aider les investisseurs à se protéger contre l'inflation. Comme les bons du Trésor ordinaires, TIPS paie des intérêts deux fois par an sur la base d'un taux fixe. Ce qui est différent des bons du Trésor ordinaires, c'est que la valeur principale de TIPS s'ajuste à la hausse et à la baisse en fonction de l'indice des prix à la consommation (IPC). Le taux que les investisseurs reçoivent est basé sur le principal ajusté .

La meilleure façon de comprendre le fonctionnement de TIPS est de regarder un exemple. Gardez à l'esprit que TIPS paie des intérêts deux fois par an, mais à des fins de simplicité, nous verrons simplement comment la valeur de l'obligation change au cours de chaque année civile.

Dites que le Trésor émet un titre protégé contre l'inflation d'une valeur nominale de 1 000 $ et d'un coupon de 3%. Au cours de la première année, l'investisseur recevra 30 $ en deux versements semestriels. Cette année, l'IPC augmente de 4%. Par conséquent, la valeur nominale est ajustée à la hausse à 1040 $. Au cours de l'année 2, l'investisseur reçoit le même coupon de 3%, mais cette fois, il est basé sur la nouvelle valeur nominale rajustée de 1040 $. Le résultat: au lieu de recevoir des intérêts de 30 $, l'investisseur reçoit des intérêts de 31 $. 20 (03 fois 1040 $). En année 3, l'inflation est seulement de 2%. La valeur nominale passe de 1040 $ à 1060 $. 80, et l'intérêt est de 31 $. 82.

Ce processus continue jusqu'à ce que le lien arrive à maturité. De cette façon, le paiement de TIPS se compose de deux parties - l'augmentation de l'IPC et le «rendement réel», ou en d'autres termes, le rendement au-dessus de l'inflation.

Une fois que les obligations arrivent à échéance, les investisseurs reçoivent le capital ajusté (le plus élevé) ou leur investissement initial, selon le montant le plus élevé. En conséquence, les investisseurs ne peuvent pas recevoir moins que la valeur nominale de l'obligation, même dans les rares cas de déflation (baisse des prix).

En savoir plus: Comment utiliser les TIPS pour calculer les attentes en matière d'inflation?

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Les conseils peuvent sembler très convaincants à première vue, mais les investisseurs doivent garder à l'esprit les trois questions suivantes:

1) Pendant la durée de vie d'une obligation TIPS, son capital diminuera de de , ou IPC en baisse.

2) L'augmentation de la valeur nominale est imposée année après année, ce qui non seulement nuit à l'élément de protection contre l'inflation, mais crée également un mal de tête fiscal. Les obligations individuelles TIPS sont donc plus adaptées à un compte non imposable.

3) Tandis que TIPS ne comporte pas de risque de crédit - ou le risque de défaillance de l'émetteur, en l'occurrence le gouvernement américain - leurs prix fluctuent entre leur date d'émission et leur date d'échéance . Qui plus est, les TIPS sont très sensibles aux variations des taux d'intérêt en vigueur. En conséquence, il est possible de perdre de l'argent si vous vendez un TIPS avant son échéance - auquel cas la perte de capital peut dépasser de loin le bénéfice de la protection contre l'inflation.Cependant, si vous avez l'intention de conserver la caution jusqu'à l'échéance, ce n'est pas un problème.

Les fluctuations principales sont beaucoup plus susceptibles de poser problème si vous détenez un fonds commun de placement ou un fonds négocié en bourse (FNB) qui investit dans TIPS. Dans ce cas, la hausse des taux entraînera une baisse importante de la valeur du cours de l'action du fonds.

Contrairement à une obligation individuelle, il n'y a pas de date d'échéance fixe pour un fonds. Il n'y a donc aucune garantie que la valeur intégrale de votre capital soit remboursée.