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La plupart des investisseurs se tournent vers les fonds indiciels cotés (ETF) les plus importants et les plus liquides lorsqu'ils effectuent des investissements internationaux. En Europe, le FNB Vanguard FTSE Europe (VGK) et le FNB iShares Europe (VEI) représentent la plupart des actifs sous gestion. Le problème est que ces grands fonds peuvent entraîner les investisseurs dans des positions trop larges qui n'offriront peut-être pas les meilleurs rendements ajustés au risque pour leurs portefeuilles.
Dans cet article, nous explorerons cinq stratégies alternatives que les investisseurs internationaux peuvent utiliser lorsqu'ils investissent en Europe.
Pourquoi investir dans des alternatives?
Les plus grands ETF européens offrent aux investisseurs une large exposition à une multitude de secteurs différents dans de nombreux pays différents. Si vous cherchez à ajouter instantanément «Europe» à un portefeuille, ces fonds peuvent être le moyen le plus facile d'atteindre ces objectifs avec un seul échange.
Le problème avec ces grands fonds est qu'ils sont pondérés par la capitalisation boursière. En d'autres termes, vous achetez plus des plus grandes entreprises et moins des plus petites entreprises. Cela peut sembler une approche logique jusqu'à ce que les entreprises commencent à être surévaluées. Si vous investissez uniquement en fonction de la taille, vous finirez par acquérir de plus en plus d'actions dans les sociétés à mesure qu'elles deviendront surévaluées - le contraire de ce que vous auriez dû faire.
En ce qui concerne les fonds paneuropéens, les investisseurs bénéficient d'une surpondération sur les plus grands pays plutôt que d'une exposition égale à tous les pays.
Le Vanguard FTSE Europe ETF (VGK), par exemple, détient une participation de 25% au Royaume-Uni contre seulement 5% en Espagne et 4% en Italie. Une crise affectant le Royaume-Uni en particulier - comme le «Brexit» - pourrait donc avoir un impact important sur le portefeuille, même si le Royaume-Uni n'est qu'une petite partie de l'Europe géographique.
La plupart des grands fonds européens évitent également de se protéger contre les fluctuations des devises. En Europe, où les livres, les euros, les couronnes et les francs changent tous par rapport au dollar américain, l'impact d'une monnaie peut être plutôt extrême. Ces risques de change peuvent devenir un casse-tête pour les investisseurs si les sociétés européennes affichent de forts bénéfices, mais que l'euro ou les autres devises chutent face au dollar américain, ce qui signifie que les rendements absolus peuvent être réduits.
Les ETF alternatifs pour investir en Europe
La bonne nouvelle est que de nombreux ETF européens utilisent des stratégies autres que la pondération de la capitalisation boursière. En général, ces fonds sont appelés «smart bêta» car ils combinent des stratégies de gestion active avec des investissements indiciels passifs. Les investisseurs peuvent vouloir considérer ces différents fonds et stratégies comme une alternative aux fonds traditionnels pondérés par la capitalisation boursière qui attirent le plus d'attention.
1. Couverture contre le risque de change
Le risque de change peut avoir un impact significatif sur les rendements des investissements internationaux. Par exemple, les actions européennes pourraient bénéficier d'un taux de croissance de 10% en santé au cours d'un trimestre donné, mais une baisse de 5% de l'euro par rapport au dollar signifie que les investisseurs américains verront seulement 5% du gain de 10% dollars.
De nombreux nouveaux FNB ont cherché à couvrir ces risques pour offrir aux investisseurs une exposition pure à la performance de l'entreprise.
Le FNB européen d'actions couvertes Wisdom Tree (HEDJ) est un excellent exemple d'un FNB européen de couverture de change qui offre aux investisseurs une option «pure play». En utilisant des produits dérivés, le fonds compense toute différence dans la performance d'une devise pour compenser l'impact de la conversion. L'inconvénient est que les investisseurs pourraient manquer des taux de conversion favorables et moins de diversification globale étant donné le manque d'exposition aux devises étrangères.
2. Envisager des fonds Smart-Beta
Les fonds Smart beta sont devenus un moyen populaire de combiner des stratégies d'investissement actives avec une méthodologie d'indexation passive. Depuis les termes sont si vagues, il existe littéralement des milliers de stratégies différentes employées par ces fonds. Mais l'idée de base est de proposer une stratégie passive pour pondérer les actions dans un indice autre que la capitalisation boursière.
Ces stratégies peuvent être fondées sur des principes fondamentaux, être axées sur la technique ou être une combinaison des deux.
Le fonds AlphaDEX ETF (FEP) de First Trust Europe est un fonds intelligent européen qui utilise l'appréciation des prix, la croissance des revenus, la valeur comptable, les flux de trésorerie, le rendement des actifs et plusieurs autres indicateurs pour pondérer les actions européennes. . Le fonds vise à surperformer les indices standard tout en répondant plus étroitement aux objectifs des investisseurs en matière de portefeuille, tels que l'évitement des actions surévaluées ou des valeurs d'achat.
3. Ajouter une exposition aux petites capitalisations
La plupart des investisseurs ont une exposition aux petites capitalisations dans leurs portefeuilles domestiques, mais les petites capitalisations internationales sont moins courantes. Mais étonnamment, les petites capitalisations internationales partagent beaucoup des mêmes avantages que leurs homologues nationaux, tels que la croissance plus rapide des revenus et des bénéfices. Les actions européennes à petite capitalisation offrent également une plus grande exposition aux consommateurs européens que de nombreuses sociétés multinationales qui viennent d'être domiciliées en Europe.
Le FNB iShares MSCI Europe à petite capitalisation (IEUS) est un bel exemple de fonds européen à petite capitalisation que les investisseurs pourraient envisager d'ajouter à la catégorie d'actifs. Bien que le fonds soit toujours pondéré en fonction de la capitalisation boursière (avec un plafond), il offre une meilleure exposition aux petites entreprises que les fonds pondérés en fonction de la capitalisation boursière sans plafond. Le fonds peut également contribuer à améliorer la diversification car il est moins corrélé avec les marchés mondiaux.
4. Envisager des fonds axés sur les dividendes
Les investisseurs en retraite ou les investisseurs à la recherche de sociétés de grande qualité peuvent être attirés par des actions versant des dividendes. Alors que de nombreuses sociétés américaines paient le même dividende chaque trimestre, les entreprises européennes paient souvent un pourcentage déterminé de leurs bénéfices deux fois par an.Cela signifie que les investisseurs peuvent voir leurs dividendes augmenter automatiquement au fur et à mesure que les bénéfices d'une entreprise augmentent - bien qu'ils puissent également diminuer si les bénéfices diminuent.
Le FNB First Trust STOXX European Select Dividend (FDD) offre une exposition aux actions européennes avec des rendements de dividendes élevés. Bien que le fonds puisse détenir principalement des sociétés à grande capitalisation, comme c'est le cas pour les fonds pondérés en fonction de la capitalisation boursière, les participations sont pondérées par les versements de dividendes plutôt que par la taille. En avril 2017, le rendement du dividende était de 4%, contre un peu plus de 3% pour le Vanguard FTSE Europe ETF (VGK).
5. Réduire la volatilité avec des fonds à faible volatilité
L'Europe est devenue une région du monde à risque en matière d'investissement international avec le «Brexit» et la montée de la marée anti-euro. En conséquence, de nombreux investisseurs peuvent vouloir réduire leur exposition aux actions qui ont tendance à connaître des fluctuations sauvages. Heureusement, les fonds à faible volatilité - ou fonds à faible volatilité - sont axés sur des actions moins volatiles. Investir dans ces fonds peut aider à lisser les rendements et rendre l'investissement beaucoup moins stressant.
Le FNB MSCI Europe à volatilité minimale (EUMV) d'iShares pondère les actions en fonction de leur volatilité tout en donnant aux actions à faible volatilité un pourcentage plus élevé du portefeuille. En avril 2017, le Voxuard FTSE Europe ETF (VGK) avait un coefficient bêta de 1,21% - ce qui suggère qu'il était 21% plus volatil que le S & P 500. L'EUMV investit dans des secteurs moins volatils comme les biens de consommation défensifs et les services publics. moins de volatilité que VGK.
The Bottom Line
La plupart des investisseurs se tournent vers les fonds négociés en bourse (ETF) les plus importants et les plus liquides lorsqu'ils effectuent des investissements internationaux. Mais, ce faisant, ils pourraient les empêcher d'acheter uniquement de grandes sociétés multinationales sans véritable exposition à l'Europe. Les cinq stratégies décrites dans cet article peuvent vous aider à élargir vos horizons et à investir dans des jeux purs offrant une plus grande exposition, une meilleure diversification et peut-être de meilleurs rendements ajustés au risque.
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