Pourquoi vous devriez repenser Investir dans les produits de base

Les matières premières mondiales ont parfois séduit les investisseurs avec des performances spectaculaires et les fonds négociés en bourse (ETF) ont rendu plus facile que jamais d'y investir. Malgré ces périodes de surperformance, la classe d'actifs est un mauvais investissement pour la plupart des investisseurs et même pour de nombreux traders professionnels à court terme qui quittent l'entreprise.

Jetons un coup d'œil à quelques-unes des principales raisons pour lesquelles les investisseurs devraient repenser leur investissement dans les produits de base et examiner ensuite quand cela pourrait avoir du sens.

Vous ne recevez pas d'intérêts ou de dividendes

De nombreuses actions rapportent des dividendes et la plupart des obligations portent intérêt, mais les marchandises ne génèrent pas intrinsèquement d'intérêts ou de dividendes. La valeur des marchandises dépend uniquement de la production mondiale, de la demande commerciale et de la spéculation, tandis qu'une action représente la propriété d'une entreprise dont la valeur croît généralement avec le temps. Par exemple, les prix de l'or ont des rendements réels annuels corrigés de l'inflation de seulement 0,6% contre 6,7% pour les actions.

Les matières premières sont plus difficiles à comprendre

La plupart des investisseurs connaissent bien le fonctionnement du marché boursier, mais investir dans les matières premières est nettement plus compliqué. Les marchandises sont principalement négociées à l'aide de produits dérivés, appelés contrats à terme, dans le cadre desquels un vendeur convient de livrer un bien à un acheteur à un moment et à un prix prédéterminés en échange d'une prime. En conséquence, le prix actuel d'un produit a peu à voir avec ce que les investisseurs feront sur un contrat à terme sur marchandises.

Vous devez payer le stockage, l'assurance et les autres frais

Les marchandises sont des objets physiques qui doivent être transportés, stockés, gérés et assurés contre les pertes. Par exemple, les lingots d'or doivent être gardés dans une chambre forte et assurés en cas de vol, et les récoltes doivent être assurées contre les pertes causées par les intempéries ou les incendies de forêt.

Ces dépenses sont collectivement appelées les coûts de port ou , les frais financiers et exercent une pression à la baisse sur les rendements totaux à long terme de l'investisseur.

Les matières premières ne constituent pas une bonne couverture dans le temps

De nombreux investisseurs utilisent les matières premières comme moyen de couverture pour réduire le risque du portefeuille, car leur corrélation avec les autres catégories d'actifs est faible. Le problème est que de nombreux indices de matières premières sont fortement pondérés dans une poignée de matières premières - comme le pétrole brut - et de nombreuses crises où elles ont tendance à surperformer sur une base spéculative sont de courte durée. Ces derniers temps, il y a également eu une corrélation positive entre les actions et le pétrole brut et les bons du Trésor et l'or.

Vous pourriez ne pas être en mesure de vendre à un bon prix

De nombreux produits manquent de liquidité, en particulier lorsqu'ils sont négociés plus loin dans la courbe. Les bourses de contrats à terme traitent ces problèmes en augmentant les valeurs des contrats que le marché ferme, ce qui crée d'importantes variations de prix dans les évaluations des portefeuilles évalués à la valeur de marché.Le manque de liquidité - ou risque de liquidité - rend difficile l'achat et la vente de contrats à des prix appropriés, ce qui peut augmenter le risque et potentiellement diminuer les rendements.

Certains marchés de produits sont ouvertement manipulés

La plupart des investisseurs connaissent l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) et son impact sur les prix du pétrole brut, mais de nombreux autres cartels moins connus dominent le marché des produits comme la potasse. et diamants.

Cela signifie que ces marchés peuvent ne pas être entièrement influencés par l'offre et la demande, mais plutôt par les caprices d'un petit groupe de négociants ou d'investisseurs qui souhaitent maintenir les prix à un certain niveau.

Quand les marchandises ont-elles un sens?

Les produits de base peuvent être un mauvais investissement pour la plupart des investisseurs, mais il y a des cas où ils ont un sens. En particulier, les métaux précieux comme l'or peuvent servir de couverture utile sur une courte période de temps quand un investisseur est préoccupé par une crise. Les prix de l'or ont une corrélation négative d'environ 0,2 (-0,2) avec l'indice S & P 500, ce qui signifie qu'ils tendent à augmenter lorsque les cours des actions chutent, ce qui en fait une couverture à court terme utile contre la baisse.

Dans certains cas, les investisseurs peuvent également identifier des opportunités où les prix des matières premières évoluent dans des directions prévisibles. Un bon exemple serait les marchés du pétrole brut avant une réunion de l'OPEP où une augmentation ou une diminution de la production est largement attendue.

Alors que les prix ont peut-être déjà augmenté par anticipation, ces événements entraînent généralement une volatilité qui peut être profitable aux traders à court terme ou aux investisseurs spéculatifs.

Enfin, les matières premières peuvent également constituer des couvertures utiles pour d'autres investissements. Un bon exemple est un portefeuille très concentré dans les sociétés pétrolières. Si l'investisseur souhaite se protéger contre une baisse des prix du pétrole brut, il pourrait utiliser des contrats à terme pour éliminer les risques liés aux produits de base, tout en bénéficiant des risques et des avantages liés à la société.