Pourquoi le rééquilibrage est important pour les investisseurs internationaux

Supposons que vous construisiez un portefeuille qui a 75% d'exposition aux marchés développés, 20% d'exposition aux marchés émergents, et 5% d'exposition aux obligations et oubliez-le pendant un an. Vous vous connectez pour vérifier le portefeuille un an plus tard et constatez que le mix est passé à 50% de marchés émergents, 45% de marchés développés et 5% d'obligations - une allocation d'actifs nettement plus risquée! La surperformance des marchés émergents a pesé sur le mix et ajouté au risque pour le portefeuille.

La bonne nouvelle est qu'il existe une stratégie simple visant à réduire ces risques - le rééquilibrage.

Qu'est-ce que le rééquilibrage de portefeuille?

De nombreux investisseurs internationaux construisent des portefeuilles avec des allocations d'actifs spécifiques optimisées pour atteindre leurs objectifs d'investissement. Malheureusement, ces allocations d'actifs ne sont parfaites qu'au moment où elles sont créées, puisque les prix des actifs fluctuent constamment. Les variations du prix des actifs modifient le pourcentage du portefeuille qu'elles représentent, ce qui signifie que les investisseurs doivent rééquilibrer leurs portefeuilles au fil du temps pour maintenir les bonnes allocations.

Par exemple, supposons que vous êtes coincé dans le scénario ci-dessus où vous êtes surexposé aux marchés émergents après un an. Le portefeuille pourrait être rééquilibré en vendant des marchés émergents et en achetant des marchés développés jusqu'à ce que l'allocation d'actifs souhaitée soit atteinte. Vous pouvez également décider de rééquilibrer le portefeuille en détournant tout nouveau capital des secteurs surpondérés et des secteurs sous-pondérés.

Une erreur majeure commise par les investisseurs novices est de maintenir leurs positions surpondérées, car elles ont été les plus performantes. Bien sûr, les investisseurs expérimentés savent que les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les investisseurs devraient plutôt se pencher sur le risque associé à la classe d'actifs en général et s'assurer qu'elle est allouée aux bons niveaux pour leur portefeuille plutôt que de se concentrer uniquement sur les indicateurs de performance.

Problèmes de rééquilibrage

Les mauvaises nouvelles sont que le rééquilibrage d'un portefeuille entraîne des coûts. Par exemple, les investisseurs doivent souvent payer une commission lorsqu'ils achètent et vendent des actifs et il y a toujours un certain niveau de dérapage dans les transactions. Ces coûts peuvent sembler minimes dans toute transaction de rééquilibrage individuel, mais ils peuvent rapidement s'accumuler avec le temps. En fait, ces types de coûts sont l'une des principales raisons pour lesquelles les investisseurs individuels sous-performent le marché.

La bonne nouvelle est qu'il existe une solution logique à ce problème. Un rééquilibrage n'est nécessaire que lorsqu'un portefeuille a trop dérivé de l'allocation d'actifs souhaitée. En général, les investisseurs devraient envisager un rééquilibrage lorsque leur portefeuille a dérivé de plus de 3%, ce qui est plutôt rare.La plus grosse erreur commise par les investisseurs est un rééquilibrage trop fréquent et des coûts transactionnels importants.

Il y a aussi des implications fiscales associées au rééquilibrage d'un portefeuille. Après tout, les investisseurs doivent payer l'impôt sur les gains en capital sur les gains réalisés en vendant un actif. Dans certains cas, les investisseurs voudront peut-être simplement ne pas contribuer de nouveaux fonds à une catégorie d'actifs surpondérée plutôt que de vendre afin d'éviter de subir ces coûts.

Dans d'autres cas, attendre de rééquilibrer un secteur surpondéré peut impliquer plus de risques que d'encourir la taxe.

Rééquilibrage automatisé

De nombreuses solutions automatisent le processus de rééquilibrage afin de le rendre plus facile pour les investisseurs. Par exemple, Betterment et WealthFront sont deux robo-conseillers qui maintiennent automatiquement des portefeuilles équilibrés de la manière la plus rentable pour les investisseurs non interventionnistes. Ces services donnent une idée de l'éloignement du portefeuille et prennent des mesures lorsque la dérive va trop loin, que ce soit en vendant des actifs ou en déviant stratégiquement de nouvelles contributions.

De nombreuses autres solutions autonomes peuvent intégrer des données de portefeuille et recommander des actions pour rééquilibrer le portefeuille. Les plug-ins Microsoft Excel ont tendance à être le moyen le plus populaire pour les investisseurs individuels de rééquilibrer leurs portefeuilles, car de nombreuses solutions logicielles en tant que service ciblent les conseillers en investissement enregistrés (RIA).

Par exemple, les outils Excel gratuits de MoneySense offrent un moyen facile d'effectuer un rééquilibrage pour la plupart des investisseurs individuels.

The Bottom Line

Le rééquilibrage d'un portefeuille est essentiel pour s'assurer que les allocations d'actifs restent en ligne et que les investisseurs évitent de prendre des risques excessifs. Bien que le principe soit simple, le rééquilibrage implique de nombreux types de coûts qui doivent être soigneusement analysés. La bonne nouvelle est qu'il existe des solutions logicielles conçues pour prendre en compte ces coûts et aider les investisseurs à prendre les bonnes décisions.