Vidéo: Quels sont les trois taux d'intérêt de la BCE ? 2025
Définition: Le Libor est le taux d'intérêt de référence que les banques se facturent mutuellement pour les prêts à un, trois, six et un ans. C'est la référence en matière de taux bancaires dans le monde entier. Libor est l'acronyme de London InterBank Offered Rate. Reuters le publie chaque jour à 11 heures. m. en cinq devises. Ce sont le franc suisse, l'euro, la livre sterling, le yen japonais et le dollar américain.
Le 4 août 2014, l'Administration de l'ICE Benchmark a repris l'administration du Libor à la British Bankers Association. ICE calcule les taux en fonction des soumissions des banques contributeurs individuelles. Il y a également un panneau de surveillance de n'importe où de 11 à 18 banques contributeurs pour chaque devise calculée.
Calculs
Avant que ICE ne prenne la relève, l'Association des banquiers britanniques administrait le Libor. Il a calculé le taux à partir d'un panel de banques représentant les pays dans chacune des devises cotées. BBA a demandé aux banques quel taux elles appliqueraient pour une monnaie donnée et une durée donnée.
Pourquoi est-ce important?
Outre la fixation de taux pour les prêts interbancaires, le Libor sert également à guider les banques dans la fixation des taux pour les prêts à taux révisable. Ceux-ci comprennent les hypothèques à intérêt seulement et la dette de carte de crédit. Les prêteurs ajoutent un point ou deux pour créer un profit. Le BBA a estimé que 10 billions de dollars de prêts sont affectés par le taux Libor.
Les banques utilisent également Libor pour calculer les swaps de taux d'intérêt et les swaps sur défaillance de crédit. Ceux-ci assurent les banques contre les défauts de paiement.
Les banques ont créé le Libor dans les années 1980. Ils avaient besoin d'une source fiable pour fixer les taux d'intérêt des produits dérivés. En 1986, le premier taux Libor a été annoncé. Il était dans trois devises: le dollar américain, la livre sterling britannique et le yen japonais.
(Source: "The Basics", British Bankers Association.)
Comment cela vous affecte
Si vous avez un prêt à taux variable, votre taux sera réinitialisé en fonction du taux Libor. En conséquence, si le Libor augmente, vos versements mensuels le seront également. La même chose arrivera à votre dette de carte de crédit mensuelle exceptionnelle.
Même si vous avez un prêt à taux fixe et que vous payez vos cartes de crédit chaque mois, un Libor à la hausse vous affectera. Cela rend tous les prêts plus coûteux. Cela réduit la demande des consommateurs et ralentit la croissance économique. Les entreprises qui ne peuvent pas développer n'auront pas besoin d'embaucher. Comme la demande diminue, ils peuvent même avoir besoin de licencier des travailleurs. Si le Libor reste élevé, cela pourrait créer une récession et un chômage élevé.
Les autorités de régulation abandonnent Libor
Le 26 juillet 2017, la Financial Conduct Authority du Royaume-Uni a annoncé qu'elle pourrait supprimer progressivement le Libor d'ici 2021.C'est parce que les banques ont ralenti leurs prêts les uns aux autres. Cela signifie qu'il n'y a pas assez de transactions dans certaines devises pour fournir une bonne estimation du taux Libor.
La Banque d'Angleterre évalue différents substituts. Une alternative est la moyenne de l'indice Sterling Overnight. Il utilise les taux de financement à un jour des banques en monnaie sterling. Un autre est le taux de prêt de l'euro. L'autorité britannique mettrait progressivement en place tout remplacement.
Aux États-Unis, le Comité des taux de référence alternatifs a accepté d'utiliser un substitut aux taux en dollars. Il introduira le nouveau taux en 2019. Le nouveau taux sera basé sur celui utilisé par l'accord de rachat. Ces trades "repo" sont eux-mêmes basés sur Treasurys. (Source: "Libor-Hit Libor à sortir progressivement", The Wall Street Journal, 27 juillet 2017).
2012 Libor Scandal
En 2012, la banque Barclays a été accusée d'avoir faussement déclaré des taux inférieurs à Par conséquent, Barclays a été condamné à une amende de 450 millions de dollars. Son PDG, Bob Diamond, a démissionné. Diamond a déclaré que la plupart des autres banques faisaient la même chose et que la Banque d'Angleterre était au courant. Un tribunal de Londres a acquitté six banquiers en janvier 2016. Trois banquiers ont été reconnus coupables en 2015: Tom Hayes en août et Anthony Allen et Anthony Conti de Rabobank en novembre.
(Source: "A Libor Liberation", The Wall Street Journal, 28 janvier 2016)
Pourquoi Barclays ou une banque mentirait-elle sur son taux Libor? Il pourrait faire des profits plus élevés parce qu'un faible taux de Libor est considéré comme une marque que la banque est plus saine que celle avec un taux de Libor plus élevé. Depuis que Barclays a soumis un taux inférieur, vous pourriez avoir bénéficié, aussi. Un taux de Libor inférieur se traduit par un taux d'intérêt plus bas sur de nombreux prêts à taux révisable. (Source: "La défense de Barclays sur la fixation du Libor", Business Live, 4 juillet 2012).
Comment elle a contribué à la crise financière de 2008
En 2008, les swaps sur défaillance Libor ont contribué à la crise financière. Les banques et les hedge funds pensaient que les swaps les protégeraient des titres adossés à des créances hypothécaires risqués.
Mais lorsque les prêts hypothécaires à risque ont commencé à faire défaut, les compagnies d'assurance comme American International Group Inc. n'avaient pas assez d'argent pour honorer les swaps. La Réserve fédérale a dû renflouer AIG. Sinon, tous ceux qui ont eu des échanges auraient fait faillite.
Le Libor se situe généralement à quelques dixièmes de point au-dessus du taux des fonds fédéraux. En avril 2008, le Libor à trois mois a grimpé à 2.9 pour cent alors même que la Réserve fédérale a abaissé son taux à 2 pour cent. Les banques ont paniqué lorsque la Fed a renfloué Bear Stearns. Il était en faillite de ses investissements dans les prêts hypothécaires à risque.
Pendant l'été 2008, les banques ne se prêtaient plus. Ils craignaient d'hériter des hypothèques subprime des autres en garantie. Le Libor a augmenté régulièrement, reflétant le coût d'emprunt plus élevé. En octobre, la Fed a abaissé le taux des fonds fédéraux à 1,5%, mais le Libor a atteint un sommet de 4,8%.
En réponse, le Dow Jones a chuté de 14% alors que les investisseurs paniquaient. Pourquoi? Un taux de Libor plus élevé est comme une taxe de peur. À l'époque, le taux du Libor a affecté 360 billions de dollars de produits financiers. La taille du problème est ahurissante. Pour tenter de mettre cela en perspective, l'économie mondiale tout entière «ne produit» que 65 billions de dollars en biens et services.
Alors que le Libor atteignait un point au-dessus du taux des fonds fédéraux, il représentait 3 dollars de plus. 6 billions d'intérêts sont facturés aux emprunteurs. Il n'a rien apporté à l'économie en retour. Les investisseurs s'inquiètent que cette «taxe sur la peur» ralentisse la croissance économique. C'est exactement ce qu'il a fait. Ce n'est que lorsque le renflouement de 700 milliards de dollars a permis de rassurer les banques que le Libor a retrouvé ses niveaux normaux.
Malgré le retour du Libor à la normale, les banques ont continué à accumuler des liquidités. En décembre 2008, les banques déposaient encore 101 milliards d'euros auprès de la Banque centrale européenne. C'était en baisse par rapport au niveau de 200 milliards d'euros au plus fort de la crise. Mais c'était beaucoup plus élevé que le niveau habituel de 427 millions d'euros. Pourquoi ont-ils fait ça? Ils avaient peur de se prêter l'un à l'autre. Personne ne voulait plus de titres adossés à des créances hypothécaires subprimes en garantie. Les banques craignaient que leurs collègues ne jettent plus de mauvaises créances sur leurs livres. Cela signifie que les banques comptaient sur les banques centrales pour leurs besoins de liquidités plutôt que pour les autres.
Le taux Libor a légèrement progressé à la fin de l'année 2011, les investisseurs s'inquiétant de la défaillance de la dette souveraine en raison de la crise de la zone euro. Pas plus tard qu'en 2012, le crédit était encore limité, les banques ayant utilisé l'excédent de trésorerie pour amortir les saisies hypothécaires en cours. Pour plus de détails, voir Taux de Libor historique.
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