Quelle est la différence entre les obligations et les fonds obligataires?

Définitions des obligations et des fonds communs de placement obligataires

Avant de noter la différence entre les fonds communs de placement obligataires et obligataires, éliminons quelques définitions simples:

Les obligations sont des titres de créance émis par des entités, telles que des sociétés ou des gouvernements. Lorsque vous achetez une obligation individuelle, vous prêtez essentiellement votre argent à l'entité pour une période déterminée. En échange de votre prêt, l'entité vous versera des intérêts jusqu'à la fin de la période (la date d'échéance) où vous recevrez l'investissement initial ou le montant du prêt (le capital).

Les types d'obligations sont classés par l'entité qui les émet. Ces entités comprennent les sociétés, les services publics, ainsi que les gouvernements étatiques, locaux et fédéraux.

Les fonds d'obligations sont des fonds communs de placement qui investissent dans des obligations. Autrement dit, un fonds obligataire peut être considéré comme un panier de dizaines ou de centaines d'obligations sous-jacentes (avoirs) dans un portefeuille obligataire. La plupart des fonds obligataires sont constitués d'un certain type d'obligations, telles que des obligations d'entreprises ou des administrations publiques, et sont définies par échéance, par exemple à court terme (moins de 3 ans), à moyen terme (3 à 10 ans) et long. -term (10 ans ou plus).

Différence de prix, de taux d'intérêt et de valeur liquidative

Les obligations individuelles sont généralement détenues par l'investisseur obligataire jusqu'à leur échéance. L'investisseur reçoit des intérêts (revenu fixe) pour une période déterminée, par exemple 3 mois, 1 an, 5 ans, 10 ans ou 20 ans ou plus. Le prix de l'obligation peut fluctuer pendant que l'investisseur détient l'obligation, mais l'investisseur peut recevoir 100% de son investissement initial (le principal) au moment de l'échéance.

Il n'y a donc pas de «perte» de capital tant que l'investisseur détient la caution jusqu'à l'échéance (et que l'entité émettrice ne fait pas défaut en raison de circonstances extrêmes, telles que la faillite).

Ce n'est pas la même chose que le fonctionnement des fonds communs d'obligations. Avec les fonds communs de placement obligataires, l'investisseur participe indirectement aux intérêts payés par les titres obligataires sous-jacents détenus dans le fonds commun de placement.

Cependant, les fonds communs de placement ne sont pas évalués par un prix mais plutôt par la valeur liquidative (VAN) des avoirs sous-jacents du portefeuille. Si les cours des obligations diminuent, l'investisseur en fonds obligataires peut perdre une partie de son investissement principal (la valeur liquidative du fonds peut baisser).

Les fonds obligataires présentent donc un risque de marché plus élevé que les obligations car l'investisseur obligataire est pleinement exposé à la possibilité de baisser les prix, tandis que l'investisseur obligataire peut conserver ses obligations jusqu'à leur échéance, percevoir des intérêts et recevoir leur principal intégral à échéance , en supposant que l'entité émettrice ne soit pas en défaut. Égal et opposé, l'investisseur en fonds obligataires peut participer à la hausse des prix, tandis que l'investisseur obligataire individuel ne recevra pas plus que le principal (sauf s'il vend ses obligations sur le marché libre avant l'échéance à un prix supérieur à celui qu'il a acheté).

Quand acheter des obligations, quand acheter des fonds communs de placement obligataires

Comme toujours, la plupart des investisseurs devraient éviter le market timing. Cela dit, un investisseur peut prendre des risques calculés sur leurs portefeuilles de titres à revenu fixe en surveillant les taux d'intérêt. C'est parce que les prix des obligations évoluent dans la direction opposée aux taux d'intérêt. Au cours des 30 dernières années (des années 1980 à 2012, lorsque cet article a été écrit), les taux d'intérêt ont généralement diminué, ce qui a créé un environnement positif pour les fonds communs de placement obligataires.

On peut dire que l '«argent facile» pour les investisseurs en fonds communs de placement d'obligations prend fin lorsque les taux d'intérêt amorcent la tendance à la hausse (et que les prix commencent à baisser).

Par conséquent, lorsque les taux d'intérêt devraient augmenter, un investisseur peut envisager d'ajouter des obligations individuelles à son portefeuille. Cela permettra de garder le principal stable tout en bénéficiant de l'intérêt reçu. Les investisseurs peuvent également envisager une approche d'échelonnement des obligations, qui consistera à acheter des obligations ayant diverses échéances à mesure que les taux d'intérêt augmentent.

Lorsque les taux d'intérêt devraient baisser (et donc que les prix des obligations augmentent), les fonds communs obligataires sont un meilleur choix. Certains investisseurs à revenu fixe aiment également combiner des fonds communs de placement obligataires avec des obligations individuelles dans leur portefeuille total. Cela agit comme une couverture ou une stratégie de diversification pour protéger contre de multiples résultats économiques.

Prudence des investisseurs avec les obligations et les fonds communs de placement obligataires

Une idée fausse très répandue à propos des obligations et des fonds mutuels obligataires est qu'ils constituent des placements «sûrs». Safe est un terme relatif. Le risque principal lié aux obligations est le potentiel de défaut de l'entité émettrice. Les investisseurs peuvent obtenir de l'aide des agences de notation, comme Standard & Poor's, en révisant leurs notations (AAA est la notation la plus élevée, D est la note la plus basse) mais les notations ne sont pas complètes et ouvrent des fenêtres sur la solidité financière de l'entité émettrice. Les investisseurs obligataires devraient veiller à se diversifier dans différentes industries et faire preuve de prudence lorsqu'ils achètent des obligations à faible cote de crédit (obligations à risque).

Les fonds obligataires peuvent également perdre du capital et présenter un risque de marché plus élevé que les obligations individuelles, en particulier dans les environnements économiques où les taux d'intérêt augmentent (et les prix chutent donc).

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