Qu'est-ce que la préservation du capital et pourquoi est-ce important?

La préservation du capital est un terme utilisé dans le secteur des investissements pour décrire un objectif financier très spécifique: Protéger la valeur monétaire absolue d'un actif telle que mesurée en monnaie nominale. Parfois, mais moins souvent, on entend par préservation du capital la protection du pouvoir d'achat ajusté en fonction de l'inflation d'un actif, de sorte qu'une pile donnée puisse encore acheter les mêmes biens et services à la fin de la période de détention; c'est-à-dire que vous pourriez acquérir la même quantité de cheeseburgers, de café, de pneus, de billets de cinéma, de clubs de golf ou de réservoirs d'essence.

Ce n'est que lorsque la première condition, ou dans certains cas, la deuxième, est remplie, que le propriétaire du portefeuille ou le gestionnaire cherche à obtenir un rendement réel et réel sur la position.

Cela peut sembler très technique et difficile à comprendre. Ce n'est pas. En anglais, la préservation du capital est un mot de code destiné à reconnaître que certaines piles d'argent ne sont pas conçues pour grossir. S'ils le font, c'est la cerise sur le gâteau, mais ce n'est pas la raison pour laquelle vous les avez mis de côté; ce n'est pas la raison pour laquelle ils existent et nécessitent un traitement spécial. Au lieu de cela, ils ont été sauvés uniquement pour être là quand vous avez besoin d'atteindre pour eux. À un moment donné, vous prévoyez de dépenser l'argent. Souvent, cela est nécessaire parce que vous approchez de la retraite ou que vous en profitez actuellement. L'argent servira à payer vos factures, à couvrir vos ordonnances médicales, à garder la chaleur en hiver, à aller dîner de temps en temps et à envoyer des cadeaux d'anniversaire et de Noël à vos petits-enfants.

Tout comme d'habitude, les fonds sont réservés à un acompte immobilier.

Certains actifs sont plus appropriés à la préservation du capital que d'autres

La raison pour laquelle il est important d'indiquer quand une pile particulière d'argent a un objectif de préservation du capital est qu'elle limite sévèrement l'univers des actifs intelligents dans lesquels vous pouvez argent.

Les preuves académiques et l'expérience du monde réel montrent qu'une collection diversifiée de valeurs de premier ordre, détenues de manière fiscalement avantageuse et peu coûteuse, écrase complètement toutes les autres classes d'actifs, à condition que vous disposiez d'un horizon temporel suffisamment long et le prix d'achat initial était rationnel par rapport aux résultats actualisés sous-jacents et à la valeur comptable. Pourtant, les stocks ne sont jamais appropriés pour quelqu'un qui a un objectif de préservation du capital. De même, les obligations sont souvent considérées comme «sûres», mais si vous introduisez une duration longue (un calcul mathématique complexe qui détermine le risque de taux d'intérêt en fonction du nombre d'années à venir), vous pouvez voir des fluctuations de valeur. grande, sinon plus, que le marché boursier.

En raison de l'objectif principal de la préservation du capital, la sélection des actifs individuels répondant aux besoins du détenteur de portefeuille à la suite d'une telle politique est principalement axée sur la volatilité - c'est-à-dire la valeur du titre ou de la sécurité fluctue, exprimée en pourcentage du coût d'origine.Les choix classiques de préservation du capital aux États-Unis comprennent les comptes de chèques assurés par la FDIC, les comptes d'épargne, les comptes du marché monétaire (et non les fonds du marché monétaire, différents) et les certificats de dépôt.

Dans tous les cas, un investisseur qui est dans les limites applicables devrait être en mesure de préserver la valeur nominale de sa trésorerie, moins les frais bancaires ou les frais. Vous avez également des bons du Trésor à très court terme déposés directement auprès du Trésor des États-Unis par l'entremise d'un compte TreasuryDirect. D'autres options incluent des billets verts réels - billets de banque - farcis sous un matelas, dans une boîte de café enfouie dans l'arrière-cour, ou mis dans un coffre-fort, bien que ceux-ci viennent tous avec des risques de leur part. Pour un horizon temporel légèrement plus long et sans besoin de revenus monétaires courants, les obligations d'épargne américaines peuvent également constituer un bon choix.

Les dangers de la sélection d'actifs inappropriés pour la préservation du capital

Environ une fois par génération, une nouvelle sécurité financière est mise en place à Wall Street et les gens semblent l'utiliser comme un équivalent de trésorerie pour leurs besoins de préservation du capital.

Ensuite, une récession ou une autre crise frappe inévitablement, et il devient évident que la sécurité était une illusion. Nous l'avons vu dans la Grande Récession de 2008 et 2009 avec ce qu'on appelle des titres à enchères, que les gens traitaient comme s'ils étaient identiques à de l'argent à la banque. Ce n'était pas le cas, et certaines personnes ont perdu des millions de dollars presque instantanément lorsqu'elles étaient incapables de trouver un acheteur pour leur journal.

En règle générale, il est utile de se rappeler que si la préservation du capital est vraiment nécessaire, même accepter un taux de rendement de 0%, ou un taux de rendement légèrement négatif après l'inflation, est préférable à l'argent que vous ne pouvez pas perdre. risque. Ne pas "atteindre le rendement". Vous n'aimerez pas les résultats.